Прибыль Travelers выросла в третьем квартале 2026 года: скорректированная прибыль достигла $1.947 млрд, или $9.18 на разводненную акцию. На конференц-звонке по итогам отчетности 16 октября руководство заявило, что рассчитывает завершить год с коэффициентом расходов немного ниже 29%; на 2027 год ожидается сопоставимый уровень, несмотря на повышение операционной эффективности благодаря инвестициям в технологии.

Основные выводы

  • Скорректированная прибыль выросла на 4%, а скорректированная прибыль на акцию — на 13%; росту способствовал выкуп акций.
  • Прибыль от резервов улучшила отчетный комбинированный коэффициент, несмотря на увеличение убытков от катастроф и небольшое ухудшение базового коэффициента.
  • Руководство ожидает в целом стабильного коэффициента расходов и не брало на себя обязательств обеспечить рост базового страхового дохода в 2027 году.

Содержание

Прибыль Travelers на акцию растет быстрее

В сообщении Travelers о результатах за III квартал 2026 года указана чистая прибыль в размере $1.917 млрд за квартал, завершившийся 30 сентября, что на 2% больше, чем годом ранее. Скорректированная прибыль — показатель, не предусмотренный GAAP, — выросла с $1.867 млрд до $1.947 млрд.

Скорректированная разводненная прибыль на акцию увеличилась быстрее — с $8.14 до $9.18. Выкуп акций помог сократить средневзвешенное количество разводненных акций в обращении на 7%, поэтому рост прибыли на акцию превысил рост совокупной прибыли.

Чистый инвестиционный доход после уплаты налогов вырос на 7%, до $908 млн. Компания объяснила его увеличение повышением доходности и ростом среднего объема инвестированных активов в долгосрочном портфеле инструментов с фиксированным доходом.

ПоказательДанные
Страхование бизнесаПрибыль сегмента в III квартале — $1.036 млрд; комбинированный коэффициент — 90.9%.
Поручительства и специализированное страхованиеПрибыль сегмента в III квартале — $309 млн; комбинированный коэффициент — 77.3%.
Личное страхованиеПрибыль сегмента в III квартале — $706 млн; комбинированный коэффициент — 83.5%.
Остаток разрешенного объема выкупа акций$2.415 млрд на 30 сентября 2026 года.

Прибыль от резервов компенсирует рост убытков от штормов

Прибыль от страховой деятельности до уплаты налогов достигла $1.432 млрд против $1.378 млрд годом ранее. Чистая благоприятная корректировка резервов по убыткам прошлых лет увеличилась с $22 млн до $234 млн, с лихвой компенсировав рост убытков от катастроф с $402 млн до $538 млн.

В благоприятный результат по резервам вошло увеличение резервов на $295 млн по убыткам, связанным с асбестом. Эту сумму компенсировал более благоприятный, чем ожидалось, опыт урегулирования убытков по другим направлениям.

Отчетный комбинированный коэффициент улучшился с 87.3% до 86.8%, однако базовый коэффициент, из которого исключены убытки от катастроф и корректировки резервов за прошлые годы, немного вырос — с 83.9% до 84.1%. Более низкий комбинированный коэффициент указывает на более высокую прибыльность страховой деятельности, поэтому улучшение отчетного показателя не отражало улучшения базового показателя.

Экономия благодаря технологиям не означает снижения целевого уровня расходов

Коэффициент расходов в III квартале составил 28.9%, а за период с начала года — 29%. Финансовый директор Дэн Фрей заявил, что руководство считает примерно нынешний уровень приемлемым, отметив, что крупнейшую часть расходов составляют комиссии, включая условные комиссии и выплаты в рамках распределения прибыли.

Генеральный директор Алан Шнитцер заявил, что технологии позволили снизить удельные затраты на разработку программного обеспечения, трудовые затраты, связанные с первичным уведомлением об убытках, и расходы на обслуживание страховых полисов. По его словам, Travelers может направить часть полученного эффекта повышения эффективности на ценообразование, не отступая от целевых показателей доходности; речь шла о возможном варианте, а не об объявленном изменении цен.

Руководство также подчеркнуло устойчивость базового страхового дохода, не представив при этом точного прогноза его роста на 2027 год. Фрей сказал, что в следующем году этот показатель может быть несколько выше, ниже или остаться без изменений.

Динамика премий различается, возврат капитала продолжается

Совокупные чистые начисленные премии практически не изменились и составили $11.480 млрд. Без учета операций в Канаде, проданных в I квартале 2026 года, премии выросли на 2%. На этой скорректированной основе премии в сегменте страхования бизнеса выросли на 4%, в сегменте поручительств и специализированного страхования — на 12%, а в сегменте личного страхования снизились на 7%.

За квартал Travelers вернула акционерам $1.769 млрд, включая $1.508 млрд в виде выкупа акций. Скорректированная балансовая стоимость на акцию выросла на 9% с конца года, до $172.47, однако отчетная балансовая стоимость снизилась на 6%, до $141.48, поскольку повышение процентных ставок увеличило объем нереализованных убытков по инвестициям. Эти убытки не учитываются в скорректированном показателе.

Заключение

В отчетном квартале Travelers увеличила прибыль и существенно вернула капитал акционерам, но высказалась осторожно относительно страхового дохода в следующем году. Следующая подтвержденная дата для акционеров — 10 декабря 2026 года: на эту дату назначена фиксация владельцев акций, имеющих право на объявленные квартальные дивиденды в размере $1.25. Выплата состоится 31 декабря.

Читайте другие новости

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не означает рекомендации.