23 октября 2026 года акции Swiggy упали на 13,8% — до минимума за 52 недели на уровне 182,20 рупии на BSE — после того, как результаты за сентябрьский квартал показали рост чистого убытка по сравнению с предыдущим кварталом, несмотря на сильный рост выручки. Несколько брокерских компаний снизили целевые цены, указав на сохраняющиеся убытки и неопределённость относительно сроков выхода на прибыльность бизнеса быстрой торговли Instamart.
Основные выводы
- Квартальная выручка выросла на 36%, однако чистый убыток увеличился по сравнению с предшествующим кварталом, завершившимся в июне.
- Пять брокерских компаний снизили целевые цены, хотя несколько из них сохранили положительные рейтинги.
- Рост стоимости заказов Instamart не снял опасений относительно перспектив выхода бизнеса на прибыльность.
Содержание
- Акции Swiggy падают на фоне убытков, затмивших рост выручки
- Снижение целевых цен не означает единодушного понижения рейтингов
- Прибыльность Instamart остаётся главным поводом для беспокойства
- Заключение
Акции Swiggy падают на фоне убытков, затмивших рост выручки
За второй квартал, завершившийся 30 сентября 2026 года, Swiggy сообщила о выручке от операционной деятельности в размере 7 571 крор рупий, что на 36% больше, чем годом ранее. Консолидированный чистый убыток сократился до 922 крор рупий с 1 092 крор годом ранее, но вырос по сравнению с 792 крор рупий в июньском квартале.
Эти сравнения указывают на разнонаправленную динамику: чистый убыток сократился в годовом исчислении на 170 крор рупий, но последовательно увеличился на 130 крор. Консолидированный убыток по скорректированной EBITDA также вырос — до 760 крор рупий с 695 крор годом ранее, что свидетельствует о том, что рост выручки не привёл к улучшению этого показателя прибыли.
В перечне раскрытий Swiggy за сентябрьский квартал представлены письмо акционерам, пресс-релиз с результатами и итоги телефонной конференции по результатам периода, а также итоги заседания совета директоров 22 октября. В перечне указаны соответствующие раскрытия компании, однако сами по себе они не содержат финансовых показателей.
| Компания | Сведения |
|---|---|
| Jefferies | Новая целевая цена: 330 рупий; прежняя целевая цена не указана. |
| Nomura | Целевая цена снижена с 435 до 300 рупий; рейтинг Buy сохранён. |
| Bernstein | Целевая цена снижена с 430 до 350 рупий; рейтинг Outperform сохранён. |
| Motilal Oswal | Новая целевая цена: 280 рупий; прежняя целевая цена не указана. |
| Elara Capital | Целевая цена снижена с 350 до 300 рупий; рейтинг повышен с Accumulate до Buy. |
Снижение целевых цен не означает единодушного понижения рейтингов
Jefferies отметила, что убыток по скорректированной EBITDA достиг максимума за три квартала, и повысила оценки убытка на прогнозный период. Компания также снизила оценочный мультипликатор для сегмента доставки еды, заявив, что сокращение убытков в быстрой торговле остаётся необходимым условием для укрепления доверия инвесторов.
Nomura сохранила рейтинг Buy, но ожидает, что расширение маржи скорректированной EBITDA в ближайшие 12 месяцев будет ограниченным. Компания сослалась на конкуренцию со стороны Eternal и снизила прогноз маржи на 2028 финансовый год на 40 базисных пунктов — до 4%. Прогнозы роста валовой стоимости заказов в сегменте доставки еды остались на уровне 18% для 2027 финансового года и 17% для 2028 финансового года; первый показатель укладывается в ориентир Swiggy в 18%–20%.
Bernstein сохранила рейтинг Outperform, а Elara Capital повысила рейтинг Swiggy с Accumulate до Buy, несмотря на снижение целевой цены. Изменение рейтинга Elara последовало за падением акций на 22% за три месяца. Эти рекомендации показывают, что снижение ожидаемых аналитиками цен не равнозначно повсеместному переходу к негативным рекомендациям.
Прибыльность Instamart остаётся главным поводом для беспокойства
Валовая стоимость заказов Instamart, или GOV, выросла на 31% в годовом исчислении — до 9 230 крор рупий с 7 022 крор. Тем не менее в комментариях брокерских компаний основное внимание уделялось тому, сможет ли рост обеспечить достаточный операционный рычаг для сокращения убытков.
Motilal Oswal снизила предположение о среднегодовом темпе роста чистой стоимости заказов за 2026–2030 финансовые годы с 38% до 32%. Брокерская компания заявила, что более медленный рост и острая конкуренция могут отсрочить эффект операционного рычага и продлить период убытков.
Под пристальным вниманием оказался и основной бизнес по доставке еды. Его GOV выросла на 17,7% в годовом исчислении, то есть в нижней части диапазона прогноза компании. Bernstein сопоставила рост примерно на 18% с показателем Zomato в 21,5% и объяснила значительную часть отставания каннибализацией со стороны предложения Toing от Swiggy. Это оценка брокерской компании, а не отдельно установленная причина.
Заключение
По итогам публикации результатов у Swiggy ускорился рост выручки, но последовательная динамика убытков ухудшилась. Следующие квартальные результаты позволят оценить, сможет ли Instamart сократить убытки, одновременно с сохранением темпов роста в сегменте доставки еды.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
