Согласно оценке UBS, опубликованной 23 октября 2026 года, планы SpaceX по расширению ИИ-направления теперь предусматривают достижение вычислительной мощности 13 ГВт к концу 2027 года. Это значительно выше прежних ожиданий в 2,5–3 ГВт, однако для достижения цели потребуются значительные инвестиции и доступ к дополнительным источникам электроэнергии.
Ключевые выводы
- По оценке UBS, целевой показатель вычислительной мощности к концу 2027 года составляет 13 ГВт — примерно на 10 ГВт выше прежних ожиданий.
- Выручка Super Intelligence в третьем квартале почти утроилась по сравнению с предыдущим кварталом и достигла 7,6 млрд долларов.
- Ориентир по капитальным затратам на четвертый квартал составляет 35–40 млрд долларов, тогда как, по оценке UBS, развертывание мощностей потребует около 350 млрд долларов.
Содержание
- Расширение ИИ-направления SpaceX повышает целевой ориентир по мощности
- Прогнозы выручки зависят от мощностей и их аренды клиентами
- Квартальные результаты показывают, что бизнес уже наращивает масштабы
- Связь и Starship добавляют операционные достижения
- Заключение
Расширение ИИ-направления SpaceX повышает целевой ориентир по мощности
По мнению UBS, более амбициозный план обусловлен ростом спроса на аренду вычислительных мощностей для ИИ. Банк указал на мощность в 1,7 ГВт в третьем квартале 2026 года и 2,2 ГВт в октябре — на фоне целевого показателя в 13 ГВт к концу 2027 года.
Как сообщила UBS, Илон Маск отметил, что спрос позволял бы продать доступную мощность несколько раз. Он также ожидал дальнейшего роста спотовых ставок аренды, что потенциально могло бы сократить сроки окупаемости инвестиций примерно до шести месяцев в 2027 году. Это ожидания, а не фактически полученная доходность.
UBS также сообщила, что Маск допускал возможность увеличения мощности до 20 ГВт в течение 2027 года — в зависимости от доступности электроэнергии. Эта более высокая возможная величина отличается от заявленной цели в 13 ГВт.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Отчетный период | Три месяца, завершившиеся 30 сентября 2026 года |
| Консолидированная выручка | 14,575 млрд долларов, рост на 161% в годовом выражении |
| Консолидированная операционная прибыль | 2,791 млрд долларов |
| Консолидированная чистая прибыль | 4,4 млрд долларов |
| Скорректированная консолидированная EBITDA | 8,809 млрд долларов; показатель, не относящийся к GAAP |
Прогнозы выручки зависят от мощностей и их аренды клиентами
Исходя из примерно равного распределения мощности между внутренним использованием и сдачей в аренду клиентам, UBS обозначила потенциальную годовую регулярную выручку в размере 500 млрд–1 трлн долларов к концу 2027 года. Для сравнения: на конец 2026 года ожидается показатель в 100 млрд долларов.
Эти цифры отражают потенциальный темп годовой регулярной выручки, а не уже полученную выручку и не прогноз общей выручки, признанной в течение 2027 года. Их достижение зависит от ввода инфраструктуры в эксплуатацию и коммерческого использования дополнительных мощностей.
Требуемые расходы также весьма значительны. SpaceX обозначила ориентир капитальных затрат в 35–40 млрд долларов на четвертый квартал 2026 года против 19,6 млрд долларов в третьем квартале. Отдельно UBS оценивает необходимые для достижения цели в 13 ГВт инвестиции примерно в 350 млрд долларов.
Квартальные результаты показывают, что бизнес уже наращивает масштабы
В сообщении о результатах за третий квартал 2026 года SpaceX указала, что на 30 сентября номинальная вычислительная мощность составляла 1,7 ГВт. Отчетность фиксирует исходный уровень операционной деятельности, но не подтверждает последующую цель в 13 ГВт или прогнозы UBS по выручке и инвестициям.
Выручка сегмента Super Intelligence, включающего облачные ИИ-сервисы и инфраструктуру, составила 7,56 млрд долларов против 2,56 млрд долларов во втором квартале. SpaceX объяснила рост заключением новых соглашений на облачные сервисы, приобретением Cursor и более широким внедрением Grok.
Скорректированная EBITDA сегмента выросла до 4,95 млрд долларов с 1,15 млрд долларов. Этот показатель, не относящийся к GAAP, существенно отличается от операционной прибыли сегмента в размере 431 млн долларов, которая учитывала 1,2 млрд долларов расходов на вознаграждение акциями в связи с приобретением Cursor.
Связь и Starship добавляют операционные достижения
Выручка от услуг связи в третьем квартале достигла 5,25 млрд долларов, увеличившись на 69% год к году. На 30 сентября число потребительских абонентов Starlink составляло 13,6 млн, что на 1,6 млн больше, чем в июне.
SpaceX также провела 14-й полет Starship — первую орбитальную миссию Starship, принесшую выручку. В ходе полета были выведены на орбиту 26 спутников Starlink V3, что добавило примерно в десять раз больше пропускной способности нисходящего канала, чем запуск Starlink на Falcon 9.
Результаты свидетельствуют о росте и за пределами ИИ, хотя предлагаемое наращивание вычислительных мощностей потребует значительно более высоких расходов. Для соблюдения сроков расширения ключевое значение сохраняют реализация инфраструктурных проектов, заключение дополнительных соглашений с клиентами в сфере ИИ и доступность электроэнергии.
Заключение
Следующий ориентир для расширения ИИ-направления SpaceX — выполнение ориентира по расходам на четвертый квартал 2026 года и достижение целевой мощности к концу 2027 года. Опубликованные квартальные результаты подтверждают рост бизнеса, однако значительно более высокие показатели мощности и регулярной выручки остаются прогнозными.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией или одобрением.
