23 октября 2026 года представители Банка Индонезии объяснили сочетание неизменных ключевых процентных ставок, повышенной ставки по депозитному механизму и запланированного снижения резервных требований. По их словам, меры призваны улучшить передачу денежно-кредитной политики в экономику в целом — после того как экономисты усомнились, не посылает ли этот пакет противоречивые сигналы.
Основные выводы
- Повышение ставки по депозитному механизму восстанавливает симметричный коридор вокруг неизменной ключевой ставки на уровне 5,75%.
- Ожидается, что запланированные изменения резервных требований высвободят в банковской системе около 90 трлн рупий.
- Власти хотят, чтобы банки отдавали предпочтение инструментам с более короткими сроками погашения, а не размещали избыточные средства в ценных бумагах центрального банка.
Содержание
- Изменения денежно-кредитной политики Банка Индонезии решают разные задачи
- Снижение резервных требований направлено на увеличение ликвидности, а не на понижение ключевой ставки
- Инструменты с более короткими сроками погашения и переоценка ситуации экономистами
- Вывод
Изменения денежно-кредитной политики Банка Индонезии решают разные задачи
Решение Банка Индонезии по денежно-кредитной политике в октябре сохранило ставку BI-Rate на уровне 5,75% и ставку по кредитному механизму на уровне 6,50%, при этом ставка по депозитному механизму была повышена до 5,00%. На заседании 20–21 октября также одобрили поэтапное снижение резервных требований и усиление стимулов для хеджирования валютных рисков.
Фирман Мохтар, глава управления экономической и денежно-кредитной политики центрального банка, заявил 23 октября, что повышение ставки по депозитному механизму согласует операции денежно-кредитного регулирования с ключевой ставкой. Теперь обе ставки по механизмам отстоят от BI-Rate на 75 базисных пунктов, что восстанавливает симметрию процентного коридора.
Ранее ставка по депозитному механизму была на 100 базисных пунктов ниже ключевой ставки. Фирман связал такой разрыв с размещением государственных средств в коммерческих банках, что увеличило ликвидность банковской системы. После смены руководства министерства финансов часть этих средств впоследствии была изъята.
Речь идет о различии между стоимостью краткосрочных денежных средств и объемом ликвидности, доступной банкам. Корректировка коридора при одновременном снижении резервных требований не обязательно означает, что центральный банк пытается менять ключевую ставку в противоположных направлениях.
| Показатель | Детали |
|---|---|
| Резервные требования для традиционных банков | Предусмотрено снижение с 9% до 8% 1 ноября 2026 года, а затем до 7% 1 декабря. |
| Резервные требования для исламских банков и подразделений | Предусмотрено снижение с 7,5% до 6,5% 1 ноября 2026 года, а затем до 5,5% 1 декабря. |
| Политика стимулирования ликвидности | Норма KLM снижается с 6% до 5% с 1 декабря 2026 года. |
| Хеджирование по DNDF на срок шесть месяцев | Снижение премии увеличено с 25% до 40% для соответствующего требованиям базового иностранного финансирования. |
| Хеджирование по DNDF на срок двенадцать месяцев | Снижение премии увеличено с 30% до 45% для соответствующего требованиям базового иностранного финансирования. |
Снижение резервных требований направлено на увеличение ликвидности, а не на понижение ключевой ставки
Банк Индонезии планирует к декабрю в совокупности снизить резервные требования на 200 базисных пунктов. Ожидается, что эти меры, наряду с изменениями в схеме стимулирования ликвидности, приведут эффективный коэффициент резервирования примерно к 2% — приблизительно на один процентный пункт ниже прежнего уровня.
По оценке центрального банка, изменения обеспечат приток в банковскую систему около 90 трлн рупий, или 4,98 млрд долларов. Фирман заявил, что дополнительная ликвидность была рассчитана таким образом, чтобы соответствовать уровню ключевой ставки и экономической активности.
Разница между объявленным снижением резервных требований и меньшим уменьшением эффективного коэффициента отражает сопутствующую корректировку стимулов ликвидности. Объявленный график также отделяет изменения резервных требований от увеличенных скидок на хеджирование, призванных стимулировать привлечение иностранного финансирования.
Инструменты с более короткими сроками погашения и переоценка ситуации экономистами
Эрвин Гунаван Хутапеа, глава управления денежно-кредитного регулирования Банка Индонезии, заявил, что власти хотят, чтобы коммерческие банки отдавали предпочтение инструментам с более короткими сроками погашения, а не размещали избыточные средства в номинированных в рупиях ценных бумагах центрального банка, известных как SRBI.
Ранее Банк Индонезии повышал процентные ставки по SRBI, чтобы привлечь иностранный капитал. По словам Эрвина, объем находящихся в обращении бумаг снизился с 1 096 трлн рупий в июле до менее чем 950 трлн рупий.
Сначала экономисты Bank of America охарактеризовали пакет мер как одновременное сохранение, повышение и снижение ставок. Позднее они заявили, что он выглядит менее противоречивым, чем показалось на первый взгляд, и отметили, что снижение резервных требований не обязательно означает готовность Банка Индонезии отказаться от повышения ключевой ставки, если этого потребуют экономические условия.
Вывод
Следующий запланированный шаг — первое снижение резервных требований 1 ноября, за которым 1 декабря последуют второе снижение и пересмотр стимулов ликвидности. Эти изменения реализуют часть пакета, направленную на увеличение ликвидности, при неизменной ключевой ставке.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не означает одобрения.
