Прибыль Waste Connections увеличилась в третьем квартале 2026 года: более высокие цены и рост активности на полигонах помогли компенсировать увеличение затрат на дизельное топливо. В результатах, опубликованных 21 октября, компания, оказывающая услуги по обращению с отходами, сообщила о выручке в размере $2.638 млрд, что на 7.3% выше показателя годом ранее, и во второй раз в 2026 году повысила прогноз выручки и скорректированной прибыли на полный год.
Главное
- Скорректированная EBITDA выросла на 7.9%, до $895.8 млн, несмотря на снижение рентабельности примерно на 30 базисных пунктов из-за затрат на топливо.
- Объём захоронения отходов на полигонах увеличился, однако общий объём твёрдых бытовых отходов на единицу остался ниже уровня годичной давности.
- Руководство повысило годовой прогноз, а совет директоров одобрил увеличение квартальных дивидендов на 10%.
Содержание
- Прибыль Waste Connections растёт быстрее выручки
- Рост цен компенсирует снижение объёмов сбора отходов
- Повышение годовых целевых показателей сопровождается чёткими допущениями
- Дивиденды и обратный выкуп акций сопровождают выборочные приобретения
- Заключение
Прибыль Waste Connections растёт быстрее выручки
В отчёте Waste Connections о результатах за третий квартал сообщалось о чистой прибыли в размере $359.2 млн, или $1.43 на разводнённую акцию, по сравнению с $286.3 млн, или $1.11 на акцию, годом ранее. Скорректированная разводнённая прибыль на акцию выросла с $1.44 до $1.58.
Скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) составила $895.8 млн против $830.3 млн в квартале предыдущего года. Рентабельность увеличилась на 20 базисных пунктов, до 34.0%. Руководство сообщило, что базовый рост рентабельности составил 50 базисных пунктов без учёта влияния повышения затрат на топливо.
Скорректированные показатели являются величинами, не предусмотренными стандартами GAAP, и в основном исключают обесценение и статьи, связанные с приобретениями. Сравнение отчётной прибыли также выиграло от снижения расходов: в квартале годичной давности были учтены расходы на $63.5 млн, преимущественно связанные со списаниями, экологическим обязательством и затратами по сделкам.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Прогноз чистой прибыли на 2026 год | Около $1.18 млрд |
| Прогноз капитальных затрат на 2026 год | Около $1.25 млрд |
| Прогноз операционного денежного потока на 2026 год | $2.64 млрд–$2.69 млрд |
| Прогноз скорректированного свободного денежного потока на 2026 год | $1.40 млрд–$1.45 млрд; показатель не по GAAP |
Рост цен компенсирует снижение объёмов сбора отходов
Цены на основные услуги по обращению с твёрдыми отходами выросли на 5.5%, а доходность в сопоставимых подразделениях увеличилась на 4.3%. Эти показатели отражают разные факторы: основной показатель цен учитывает повышение за вычетом уступок, тогда как доходность также зависит от ухода клиентов, привлечения новых заказчиков и структуры услуг.
Объёмы услуг по обращению с твёрдыми отходами на единицу снизились на 1.2% в годовом выражении, что на 70 базисных пунктов лучше результата второго квартала. Активность по сбору отходов оставалась неравномерной: число рейсов контейнеров для крупногабаритных отходов сократилось примерно на 2.5%, хотя тариф за рейс вырос на 5.5%.
Активность по утилизации была выше. Объём захоронения отходов на полигонах вырос на 3%, в том числе на 7% для специальных отходов и на 5% для строительных отходов и отходов сноса. Во всех трёх основных категориях отходов — твёрдых бытовых, строительных и отходах сноса, а также специальных — впервые за два года увеличился тоннаж в годовом выражении.
Вклад внесли и направления бизнеса, связанные с сырьевыми товарами. Выручка от переработки отходов выросла примерно на 12% благодаря повышению стоимости использованного гофрокартона, а продажи полигонного газа увеличились на 35% за счёт новых объектов по производству возобновляемого природного газа и повышения стоимости кредитов на возобновляемое топливо. Эти результаты помогли расширить источники роста за пределы повышения цен на услуги по сбору отходов.
Повышение годовых целевых показателей сопровождается чёткими допущениями
Теперь Waste Connections прогнозирует выручку в размере около $10.09 млрд и скорректированную EBITDA на уровне $3.345 млрд в 2026 году. Прогноз предполагает отсутствие изменений в текущей экономической ситуации и базовых экономических тенденциях и не учитывает дополнительные приобретения, которые могут быть завершены в течение года.
С начала года скорректированный свободный денежный поток составил около $1.09 млрд. Годовые целевые показатели руководства по денежному потоку и расходам служат отдельным ориентиром, отличным от скорректированной операционной прибыли.
Ориентиры на 2027 год пока предварительные
В ходе телефонной конференции по итогам квартала 22 октября руководство изложило предварительные ожидания по росту выручки на 2027 год в среднем или верхнем однозначном диапазоне, нормализованному росту скорректированной рентабельности EBITDA и двузначному росту скорректированного свободного денежного потока на акцию.
Руководство назвало диапазон 20–40 базисных пунктов, без учёта влияния топлива, надлежащим ориентиром базового роста рентабельности. Компания по-прежнему рассматривает топливо как потенциальный фактор давления, а не исходит из того, что затраты на дизельное топливо нормализуются. В этом ориентире не учитываются дополнительные выгоды от крупных инициатив компании в области искусственного интеллекта.
Дивиденды и обратный выкуп акций сопровождают выборочные приобретения
Совет директоров одобрил увеличение регулярных квартальных денежных дивидендов на 10%, что стало 16-м подряд ежегодным повышением более чем на 10%. Waste Connections также сообщила о выкупе собственных акций на сумму свыше $1 млрд с начала года, что составляет 2.5% акций в обращении.
На завершённые приобретения приходилось около $130 млн годовой выручки, включая две сети по сбору отходов на западном побережье США, сделки по приобретению которых были закрыты в третьем квартале. Эта цифра отражает годовую выручку приобретённых предприятий, а не цену покупки или уже признанную выручку.
Генеральный директор Рональд Миттельштедт заявил, что более медленный темп приобретений отражает дисциплинированный подход к покупкам, а не переход от приобретений к обратному выкупу акций. Руководство сообщило, что отношение долга к скорректированной EBITDA составляет около 2.75 раза, а объём ликвидных средств превышает $1 млрд.
Заключение
Оставшаяся часть четвёртого квартала определит, удастся ли достичь повышенных целевых показателей на 2026 год. Цены, активность на полигонах и затраты на топливо остаются ключевыми операционными показателями, за которыми следует следить, тогда как ориентиры руководства на 2027 год являются предварительными, а не окончательным годовым прогнозом.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой рекомендацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
