26 октября 2026 года акции IndusInd Bank выросли на 2%, до ₹853 на BSE, после того как банк вернулся к прибыльности в июль–сентябрьском квартале. Тем не менее Jefferies снизила целевую цену с ₹1,250 до ₹1,130, отразив более осторожные допущения по прибыли, а не отказавшись от рекомендации покупать.

Основные выводы

  • Снижение отчислений в резервы и рост комиссионных доходов помогли банку вернуться к квартальной прибыли.
  • Jefferies снизила целевую цену из-за ужесточения правил по страховым комиссиям, получаемым через банки, и немного более высоких ожидаемых затрат на кредитный риск.
  • Качество активов улучшилось, но маржа по кредитованию оставалась под давлением.

Содержание

Акции IndusInd Bank растут после возвращения к прибыльности

Рост котировок последовал за утверждением 23 октября результатов за второй квартал 2027 финансового года, завершившийся 30 сентября 2026 года. Цена ₹853 была внутридневной котировкой, а не ценой закрытия.

Банка консолидированные квартальные результаты показали чистую прибыль в размере ₹1,242 крор по сравнению с убытком в ₹437 крор годом ранее. Эти показатели относятся к консолидированной группе, включая ее дочернюю и ассоциированную компании, и их следует отличать от результатов самого банка.

Чистый процентный доход вырос примерно на 4% в годовом исчислении, до ₹4,569 крор, а комиссионные и прочие доходы увеличились на 36%, до ₹2,248 крор. Вместе они обеспечили рост чистой выручки на 12,5%, до ₹6,817 крор. Резервы и условные обязательства, за исключением налогов, сократились на 54%, до ₹1,223 крор, что также существенно поддержало прибыльность.

ПоказательДанные
Депозиты на 30 сентября₹4,28,832 крор против ₹3,89,600 крор годом ранее
Выданные кредиты на 30 сентября₹3,63,104 крор против ₹3,25,881 крор годом ранее
Квартальные операционные расходы₹3,943 крор против ₹4,013 крор во II квартале 2026 финансового года
Коэффициент покрытия резервами70,19% против 71,81% годом ранее
Общий коэффициент достаточности капитала16,59% против 17,10% годом ранее

Почему Jefferies снизила целевую цену, несмотря на восстановление прибыли

По словам Jefferies, квартальная прибыль превысила оценки благодаря снижению затрат на кредитный риск и росту комиссионных доходов и доходов от операций с казначейскими инструментами. Брокерская компания также отметила рост кредитного портфеля на 11% в годовом исчислении и улучшение качества активов.

Снижение целевой цены отражает пересмотр допущений относительно будущей прибыли: ужесточение правил, регулирующих комиссии по страховым продуктам, распространяемым через банки, и немного более высокие ожидаемые затраты на кредитный риск. Jefferies сохранила рекомендацию покупать и допускала возможность более высокой операционной прибыли до отчислений в резервы, хотя считала, что затраты на кредитный риск близки к нижней точке.

Это различие объясняет кажущееся противоречие в сигналах. Сильные результаты завершившегося квартала могут сочетаться со снижением целевой цены, если аналитик пересматривает в сторону понижения ожидания по прибыли за последующие периоды.

Motilal Oswal выбрала иной подход: сохранила нейтральную рекомендацию и целевую цену ₹1,050, одновременно повысив оценку прибыли на 19% для 2027 финансового года и на 17% для 2028 финансового года. Компания указала на рост чистого процентного и прочих доходов. Целевые цены брокерских компаний — это оценки аналитиков, а не гарантированные будущие рыночные котировки.

Улучшение качества активов на фоне сохраняющегося давления на маржу

Доля валовых проблемных активов снизилась с 3,25% в июне и 3,60% годом ранее до 2,73% валового кредитного портфеля. Доля чистых проблемных активов сократилась соответственно с 0,95% и 1,04% до 0,83%.

Улучшение затронуло не все показатели прибыльности. Чистая процентная маржа составила 3,23%, снизившись с 3,32% годом ранее. Motilal Oswal также отметила последовательное снижение на 12 базисных пунктов относительно маржи в 3,35% за первый квартал, скорректированной на разовый фактор.

По словам Motilal Oswal, банк сохранил цель достичь рентабельности активов на уровне 1% к концу 2027 финансового года и ожидал роста кредитования в целом на уровне отрасли. Это планы на будущее, а не уже достигнутые результаты.

Заключение

В следующих отчетных периодах станет ясно, насколько банк продвинулся к целевому показателю рентабельности активов на конец 2027 финансового года. Главный вопрос — приведут ли улучшение качества активов и рост бизнеса к повышению устойчивой прибыльности, несмотря на давление на маржу и допущения по комиссионным доходам.

Читайте другие новости

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Приведенные сведения отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.