Akcie Mahindra Finance vo štvrtok 22. októbra klesli na BSE až o 10 % na vnútrodenné minimum 368 Rs, a to napriek vykázanému rastu zisku za druhý štvrťrok. Nomura ponechala odporúčanie Buy, ale znížila cieľovú cenu a upozornila na kvalitu aktív v portfóliu úverov na traktory a rastúce náklady financovania. Aj Motilal Oswal ponechala odporúčanie Buy.

Kľúčové zistenia

  • Nomura znížila cieľovú cenu zo 415 Rs na 400 Rs a znížila odhady čistého zisku na fiškálne roky 2027–2029 o 1–9 %.
  • Štvrťročné objemy poskytnutých úverov vzrástli o 22 % na 16 499 crore Rs, k čomu prispelo financovanie malých a stredných podnikov (SME) a hypotekárne úvery.
  • Motilal Oswal ponechala cieľovú cenu 375 Rs s odkazom na zdravý rast úverovania a obmedzené úverové náklady.

Obsah

Akcie Mahindra Finance klesajú, keď Nomura znižuje odhady

Pokles po zverejnení výsledkov sprevádzalo opatrnejšie hodnotenie od Nomury. Maklérska spoločnosť očakáva, že anualizované úverové náklady dosiahnu v treťom a štvrtom štvrťroku fiškálneho roka 2027 hodnotu 1,8 % v porovnaní s 1,7 % v prvom polroku, a upozornila na riziká kvality aktív v oblasti financovania traktorov.

Vedenie spoločnosti uviedlo, že výkonnosť úverov na traktory sa najlepšie hodnotí na konci sejacej sezóny, keď nastáva splatnosť splátok. Nomura do svojich odhadov zahrnula aj zvýšenie nákladov financovania o 70 bázických bodov v priebehu nasledujúcich piatich štvrťrokov.

Vedenie očakáva, že náklady na zdroje financovania spoločnosti budú naďalej rásť.

Rast úverovania sa rozširuje aj mimo financovania vozidiel

Prevádzkové výnosy sa v 2. štvrťroku fiškálneho roka 2027 zvýšili o 15 % na 5 164 crore Rs, zatiaľ čo čistý úrokový výnos vzrástol o 17 % na 2 822 crore Rs. Konsolidované celkové aktíva sa zvýšili o 21 % na 1,80 lakh crore Rs.

Výkonný riaditeľ a generálny riaditeľ Raul Rebello uviedol, že rast objemu poskytnutých úverov ťahali úvery pre malé a stredné podniky a hypotéky. Úvery mimo financovania vozidiel teraz predstavujú 20 % konsolidovaných spravovaných úverových aktív, pričom zvyšných 80 % pripadá na aktivity súvisiace s vozidlami.

Štvrťročné úverové náklady klesli na 1,6 % priemerných celkových aktív z 2,2 % pred rokom. Spoločnosť si kladie za cieľ dosiahnuť do fiškálneho roka 2031 návratnosť aktív 2,2 % – 2,5 %, v porovnaní s 2,2 % v septembrovom štvrťroku.

Motilal Oswal zachováva výhľad rastu

Motilal Oswal označila štvrťrok za stabilný, pričom podporou bol rast objemu poskytnutých úverov a spravovaných aktív. Uviedla, že kvalita aktív sa v prvom polroku fiškálneho roka 2027 zlepšila a úverové náklady zostali obmedzené napriek slabým monzúnovým dažďom, obavám z javu El Niño a zvýšeným cenám ropy.

Maklérska spoločnosť poznamenala, že vyššie rezervy likvidity a sezónne obchodné preddavky tlačili nadol čistú úrokovú maržu, hoci vedenie očakáva jej zlepšenie v nasledujúcom štvrťroku.

Jej prognózy počítajú s priemerným ročným zloženým rastom spravovaných aktív približne o 14 % a zisku po zdanení o 18 % za fiškálne roky 2026–2028. Na fiškálny rok 2028 odhaduje návratnosť aktív na 2,2 % a návratnosť vlastného kapitálu na 13,5 %.

Návrhy v oblasti poistenia predstavujú nevyčíslené riziko

Nomura upozornila aj na navrhované reformy distribúcie poistenia. Príjmy z poistenia predstavovali vo fiškálnom roku 2026 hodnotu 35 bázických bodov priemerných aktív a spoločnosť prevádzkuje dcérsku spoločnosť zameranú na sprostredkovanie poistenia.

Vedenie zatiaľ nevyčíslilo potenciálny dosah týchto navrhovaných zmien. Rebello samostatne uviedol, že rezerva likvidity dosiahla historické maximum a možno ju už nebude ďalej zvyšovať, aj keby zostala nevyužitá.

Ďalšie správy

Ďalšie správy FinanceVelix

Upozornenie

Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície sú spojené s rizikom straty. Uvedené skutočnosti vychádzajú z informácií dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si overte nezávisle a v prípade potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby nepredstavuje odporúčanie.