Deutsche Bank očakáva, že repo sadzba RBI dosiahne do prvej polovice roka 2027 úroveň 6,25 %, keďže pretrvávajúca inflácia a odolný hospodársky rast podporujú ďalšie sprísňovanie menovej politiky. Prognóza predstavená 27. októbra 2026 počíta so zvýšením o 25 bázických bodov v decembri 2026 a následným zvýšením o ďalších 50 bázických bodov v prvej polovici roka 2027. Ide o prognózu banky, nie o oznámené rozhodnutie Reserve Bank of India.

Kľúčové zistenia

  • Deutsche Bank prognózuje ďalšie zvýšenia sadzieb v decembri 2026 a v prvej polovici roka 2027.
  • Banka očakáva, že inflácia zostane zvýšená, zatiaľ čo reálny rast HDP presiahne 7 %.
  • Vyššie ceny ropy predstavujú riziko pre infláciu, rupiu a budúcu konsolidáciu verejných financií.

Výhľad repo sadzby RBI vychádza z pretrvávajúcej inflácie

Deutsche Bank predpokladá, že spotrebiteľská inflácia dosiahne v októbri až decembri 2026 v priemere 6 %, vo fiškálnom roku 2027 (FY27) 5 % a vo fiškálnom roku 2028 (FY28) 4,7 %. V prípade zvýšenia domácich cien palív po sviatku Diwali vidí ďalšie riziko rastu inflácie.

Banka tiež upozornila, že inflácia na úrovni veľkoobchodných cien presahujúca 11 % môže viesť k ďalšiemu zvyšovaniu nákladov pre spotrebiteľov. Uviedla, že inflačné očakávania domácností vzrástli na 10 % z 8 % pred konfliktom v západnej Ázii, čím sa zvýšilo riziko, že sa počiatočné cenové šoky rozšíria vo väčšej miere.

Vysvetlenie RBI k transmisii úrokových sadzieb opisuje, ako sa vyššie základné úrokové sadzby môžu premietnuť do nákladov na bývanie a spotrebiteľské úvery, tlmiť výdavky a investície, a tým znižovať infláciu. Tento kontext vysvetľuje mechanizmus sprísňovania menovej politiky; neznamená však, že RBI schvaľuje prognózu Deutsche Bank.

Silný rast podporuje sprísňovanie menovej politiky

Deutsche Bank očakáva, že reálny rast HDP Indie presiahne 7 % vo fiškálnych rokoch 2027 aj 2028. Jej výhľad teda spája zvýšenú infláciu s ekonomikou, od ktorej očakáva pomerne vysokú odolnosť, a nie s ekonomikou, ktorá by potrebovala nižšie sadzby na podporu slabej aktivity.

Banka napriek tomu očakáva, že tempo rastu v druhej polovici FY27 sa zmierni. Ako možné brzdiace faktory uviedla vyššie ceny ropy, monzúnové zrážky pod obvyklou úrovňou a nepriaznivé porovnanie so znížením sadzieb GST v predchádzajúcom roku.

Riziká pre rupiu a verejné financie pretrvávajú aj v roku 2027

Deutsche Bank uviedla, že nedávne opatrenia RBI dočasne znížili dopyt po dolároch a pomohli rupii zotaviť sa na úroveň približne 94,50 ₹ za americký dolár. Napriek tomu očakáva, že mena v priebehu roka 2027 oslabí nad úroveň 97 ₹ za dolár, pokiaľ sa globálne makroekonomické prostredie výrazne nezlepší.

Banka uviedla, že devízové rezervy klesli približne o 60 miliárd USD z maxima 786 miliárd USD dosiahnutého začiatkom septembra, čo poukazuje na vonkajšie tlaky sprevádzajúce jej výhľad úrokových sadzieb.

Pokiaľ ide o verejné financie, Deutsche Bank očakáva, že ústredná vláda splní cieľ fiškálneho deficitu na úrovni 4,3 % HDP vo FY27, k čomu prispeje dividenda RBI a prípadné úpravy výdavkov. Upozornila, že konsolidácia by vo FY28 mohla byť náročnejšia pre zvýšené ceny ropy, vyššie požiadavky na dotácie a výdavky súvisiace s 8. platovou komisiou.

Čítať ďalšie správy

Ďalšie správy FinanceVelix

Upozornenie

Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície sú spojené s rizikom straty. Uvedené skutočnosti odrážajú informácie dostupné v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si nezávisle overte a v prípade potreby sa obráťte na kvalifikovaného odborníka. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby neznamená ich podporu.