Globálna volatilita trhov môže pretrvávať až do roku 2027 napriek očakávanému poklesu výnosov štátnych dlhopisov USA, varovala agentúra Fitch Ratings v správe zverejnenej 30. októbra 2026. Agentúra poukázala na rast reálnych úrokových sadzieb a obavy, že spoločnosti môžu na umelú inteligenciu vynakladať priveľa.

Kľúčové body

  • Fitch očakáva, že výnos 10-ročných štátnych dlhopisov USA do konca roka 2027 klesne na 4,8 %, zároveň však varuje, že môže byť vyšší.
  • Agentúra predpovedá, že základná úroková sadzba v USA zostane na úrovni 4,25 % počas celého roka 2027, pričom pred koncom roka 2026 očakáva ešte jedno zvýšenie sadzieb.
  • Medzi riziká, ktoré Fitch identifikovala, patria narušenia dodávok ropy a prehodnotenie návratnosti investícií do AI.

Volatilita globálnych trhov a výhľad výnosov štátnych dlhopisov USA

Základný scenár Fitch predpokladá stabilizáciu výnosov dlhopisov, pričom výnos 10-ročných štátnych dlhopisov USA do konca roka 2027 klesne na 4,8 %. Dňa 29. októbra dosahoval približne 4,927 %, čo v čase zverejnenia predstavovalo pokles o 0,062 percentuálneho bodu.

Agentúra uviedla, že za rastom výnosov dlhopisov stáli vyššie úrokové sadzby očistené o infláciu. Očakáva tiež ešte jedno zvýšenie úrokových sadzieb v USA pred koncom roka 2026, po jednomyseľne schválenom septembrovom zvýšení Federálneho rezervného systému, prvom za tri roky.

Vo svojom samostatnom septembrovom výhľade globálnej ekonomiky, Fitch sa venovala rastúcim reálnym sadzbám a rizikám spojeným s investičným boomom poháňaným AI. Septembrový výhľad nie je označený za konkrétnu správu, ktorá stála za varovaním z 30. októbra.

Ropa a dopyt po štátnych dlhopisoch USA predstavujú riziká rastu výnosov

Fitch upozornila, že narušenia dodávok ropy cez Hormuzský prieliv, ktoré potrvajú aj po prvom štvrťroku 2027, by mohli vytlačiť ceny ropy nad úroveň základného scenára agentúry a zvýšiť tlak na výnosy dlhopisov.

Agentúra poukázala aj na zužujúce sa rozpätia výnosov oproti japonským aktívam, ktoré pravdepodobne prispejú k spomaleniu čistých zahraničných nákupov štátnych dlhopisov USA. Podľa agentúry by zmenšovanie súvahy Federálneho rezervného systému a rýchle vydávanie dlhopisov spoločnosťami poskytujúcimi cloudové služby vo veľkom rozsahu, ktoré sa zameriavajú na AI, mohli zvýšiť konkurenciu o finančné prostriedky investorov.

Výdavky na AI zvyšujú úverové riziká

Fitch uviedla, že rýchly rast kapitálových výdavkov zostane pred rokom 2027 významným úverovým rizikom. Zlepšovanie modelov AI s otvorenými váhami oproti špičkovým modelom spolu s rozširovaním investičných plánov vyvoláva obavy, že spoločnosti nadhodnocujú, akú úroveň výdavkov dokážu dlhodobo udržať.

Agentúra varovala, že zásadné prehodnotenie dlhodobého potenciálu AI z hľadiska tvorby zisku by mohlo viesť spoločnosti k prudkému zníženiu kapitálových výdavkov, čo by malo dôsledky pre emitentov naprieč hodnotovým reťazcom AI aj pre širšie kapitálové trhy.

Čítať ďalšie správy

Ďalšie správy FinanceVelix

Vylúčenie zodpovednosti

Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investovanie je spojené s rizikom straty. Uvedené skutočnosti vychádzajú z materiálov dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si nezávisle overte a podľa potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby nepredstavuje odporúčanie.