Výnosy štátnych dlhopisov do 28. októbra 2026 ustúpili z maxím zo začiatku októbra, no v porovnaní so začiatkom roka zostali výrazne vyššie, keďže investori čakali na rozhodnutie Federálneho rezervného systému o úrokových sadzbách. Referenčný výnos 10-ročných dlhopisov bol v roku 2026 vyšší o 84 bázických bodov, zatiaľ čo výnos 30-ročných dlhopisov vzrástol takmer o 50 bázických bodov.

Kľúčové body

  • Nedávne zotavenie na dlhopisovom trhu nasledovalo po výpredaji, ktorý trval od augusta takmer dva mesiace.
  • Investori vo všeobecnosti očakávali, že Fed ponechá sadzby bez zmeny, zároveň však zvažovali možnosť decembrového zvýšenia.
  • Inflácia, vládne pôžičky a neistota v súvislosti s investíciami do umelej inteligencie naďalej znepokojovali investorov do dlhopisov.

Výnosy štátnych dlhopisov zostávajú v tomto roku vyššie

Napriek nedávnemu poklesu bol výnos 10-ročných dlhopisov na ceste k najväčšiemu celoročnému nárastu od roku 2022. Nárast výnosu 30-ročných dlhopisov bol najväčší za celý rok od roku 2024. Ceny dlhopisov sa vo všeobecnosti pohybujú opačným smerom ako výnosy, takže nedávny pokles výnosov sprevádzalo zotavenie cien štátnych dlhopisov USA.

Obavy z problémov s financovaním niektorých spoločností pôsobiacich v oblasti infraštruktúry umelej inteligencie sa časovo zhodovali s oživením trhu so štátnymi dlhopismi. Christian Hoffmann, vedúci oddelenia dlhopisov v Thornburg Investment Management, uviedol, že vývoj investícií do umelej inteligencie a širšia ochota podstupovať riziko čoraz viac ovplyvňujú dlhopisové trhy. Samotné cenové pohyby neukazujú, do akej miery tieto obavy spôsobili oživenie.

V centre pozornosti sú rozhodnutie Fedu a inflácia

Investori vo všeobecnosti očakávali, že Fed na októbrovom zasadnutí ponechá úrokové sadzby bez zmeny, hoci trhy zároveň započítavali možnosť ďalšieho zvýšenia v decembri. Popri bezprostrednom rozhodnutí sa pozornosť sústreďovala aj na hodnotenie inflácie zo strany Fedu a jeho usmernenia týkajúce sa budúceho vývoja sadzieb.

Kalendár októbrového zasadnutia Fedu uvádza dvojdňové zasadnutie menovej politiky 27.–28. októbra a tlačovú konferenciu 28. októbra. Z kalendára nemožno vyvodiť, aké rozhodnutie tvorcovia menovej politiky prijmú.

Spotrebiteľské aj výrobné ceny v auguste a septembri vzrástli, pričom k cenovým tlakom prispeli zvýšené náklady na energie. Jack Herr, senior investičný analytik v GuideStone Funds, očakáva, že Fed v roku 2026 opäť zvýši sadzby.

Pôžičky a neistota pred voľbami

Investori zároveň posudzovali značný objem pôžičiek vlády a podnikov. Štátny dlh USA sa blížil k 40 biliónom dolárov, zatiaľ čo vyššie deficity zvyšovali potrebu financovania vlády.

Prieskum klientov JPMorgan zameraný na štátne dlhopisy ukázal, že investori znížili čisté dlhé pozície na najnižšiu úroveň od polovice augusta. Neistotu týkajúcu sa výhľadu výdavkov a fiškálnej politiky zvyšovali aj novembrové voľby do polovice funkčného obdobia v USA, ktoré sa mali konať nasledujúci týždeň.

Čítať ďalšie správy

Ďalšie správy FinanceVelix

Upozornenie

Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície sú spojené s rizikom straty. Uvedené fakty vychádzajú z informácií dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si nezávisle overte a v prípade potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby nepredstavuje odporúčanie.