Zisk AkzoNobel: Vyššie ceny zvýšili marže v 3. štvrťroku, objemy klesli

Zisk AkzoNobel za tretí štvrťrok 2026 priniesol šiesty štvrťrok po sebe s rastom marží, keď zvýšenie cien vykompenzovalo slabšie objemy. Spoločnosť pôsobiaca v oblasti farieb a náterových látok vykázala 21. októbra upravenú EBITDA vo výške 388 miliónov €, pričom na celý rok predpokladá približne 1,47 miliardy € a pred navrhovanou fúziou s Axaltou pokračuje v predaji aktív.

Kľúčové body

• Organické tržby vzrástli o 2 %, k čomu prispelo zvýšenie cien o 5 % napriek nižším objemom a nepriaznivému produktovému mixu.
• Marža upravenej EBITDA stúpla na 15,3 %, no vykázaná prevádzková strata sa prehĺbila.
• Dohody o predaji prevádzok s farbami v juhovýchodnej Ázii by mali podporiť znižovanie zadlženia; fúzia s Axaltou naďalej podlieha regulačným schváleniam.

Obsah

• Zisk AkzoNobel oddeľuje prínos vyšších cien od dopytu
• Marže v oblasti farieb rastú napriek slabším objemom
• Tvorbu hotovosti zaťažujú náklady na transakcie
• Ročný výhľad zostáva oddelený od plánov s Axaltou
• Záver

Zisk AkzoNobel oddeľuje prínos vyšších cien od dopytu

Oznámenie výsledkov AkzoNobel za tretí štvrťrok uviedlo tržby vo výške 2,538 miliardy €, v podstate bez zmeny oproti 2,547 miliardy € pred rokom. Upravená EBITDA vzrástla na vykázanom základe o 1 %, respektíve o 4 % pri porovnateľnom rozsahu podnikania a konštantných výmenných kurzoch.

Rast organických tržieb vyplýval z cien, nie zo zvýšenia dopytu. Ceny vzrástli o 5 %, zatiaľ čo objemy klesli o 2 % a produktový mix znížil rast o jeden percentuálny bod. Zmeny v rozsahu podnikania znížili vykázané tržby o 5 %, zatiaľ čo devízové vplyvy ich zvýšili o 3 %.

Marža upravenej EBITDA vzrástla o 20 bázických bodov na 15,3 %. Vykázaná prevádzková strata sa však prehĺbila na 73 miliónov € z 29 miliónov €, pričom prevádzkový zisk ovplyvnili dekonsolidácia ruských prevádzok a predaj podniku v Pakistane. Zlepšenie upraveného ukazovateľa preto neznamenalo zlepšenie vo všetkých ukazovateľoch zisku.

Marže v oblasti farieb rastú napriek slabším objemom

Organické tržby v segmente dekoratívnych farieb vzrástli o 1 %. Zvýšenie cien o 5 % vykompenzoval 3-percentný pokles objemov a negatívny vplyv produktového mixu vo výške jedného percentuálneho bodu. Marža upravenej EBITDA segmentu napriek tomu stúpla o 200 bázických bodov na 19,4 %. Organické tržby v segmente náterových látok vzrástli o 3 %, pričom rast cien o 5 % sprevádzal 2-percentný pokles objemov.

Vedenie uviedlo, že slabosť na trhoch automobilového priemyslu a všeobecného stavebníctva pretrváva. Objemy v severoamerickom segmente opráv náterov vozidiel zostali na dne cyklu, zatiaľ čo letectvo zaznamenalo dvojciferný rast a výstavba dátových centier podporila dopyt po ochranných náteroch.

Finančný riaditeľ Maarten de Vries uviedol, že inflácia cien surovín dosiahla v štvrťroku vysoké jednociferné hodnoty a podobný trend sa očakáva aj vo štvrtom štvrťroku. Predpoklady vedenia na štvrtý štvrťrok zahŕňajú stabilné objemy, ceny mierne prevyšujúce infláciu cien surovín a plánované úspory prevádzkových nákladov.

Tvorbu hotovosti zaťažujú náklady na transakcie

Voľný peňažný tok dosiahol v treťom štvrťroku 119 miliónov € a za prvých deväť mesiacov 83 miliónov €. Výsledok od začiatku roka znížili náklady na transakcie vo výške 69 miliónov €. Vedenie očakáva, že hotovostné výdavky súvisiace s fúziou dosiahnu za celý rok približne 100 miliónov €.

Zadĺženosť ku koncu štvrťroka dosahovala 2,1-násobok, čo je blízko cieľa spoločnosti približne na úrovni 2-násobku. Záväzné dohody o predaji podnikov dekoratívnych farieb v juhovýchodnej Ázii spoločnosti Nippon Paint oceňujú tieto prevádzky na 1,2 miliardy €, respektíve 1,35 miliardy $. Očakávaný čistý výnos v hotovosti je približne 900 miliónov €.

De Vries uviedol, že výnos z predaja podporí rýchlejšie znižovanie zadlženia a návrat k bežnému prístupu k alokácii kapitálu. Vedenie sa nezaviazalo ku konkrétnemu pomeru zadlženia v roku 2027 ani k časovému harmonogramu zrýchleného spätného odkupu akcií.

Ročný výhľad zostáva oddelený od plánov s Axaltou

AkzoNobel očakáva, že upravená EBITDA za celý rok 2026 dosiahne približne 1,47 miliardy €, pri použití výmenných kurzov z konca roka 2025 a po úprave o predaj podnikov s tekutými náterovými látkami v Ázii. Výhľad sa týka samostatnej spoločnosti a nezahŕňa vplyv navrhovanej fúzie s Axaltou.

Dokončenie fúzie sa očakáva začiatkom roka 2027, po získaní regulačných schválení. Vedenie uviedlo, že získalo približne dve tretiny schválení, a napriek plánovaným predajom vyžadovaným regulačnými orgánmi zachovalo cieľ synergií z nákladov vo výške 600 miliónov $.

Generálny riaditeľ Greg Poux-Guillaume uviedol, že výpočet synergií už zohľadňoval pravdepodobné nápravné opatrenia. Plánovaný predaj sa týka európskeho podniku AkzoNobel v oblasti opráv náterov vozidiel a severoamerického podniku Axalta v oblasti náterov na drevo. Vedenie očakáva, že približne 90 % úspor zo synergií sa dosiahne do troch rokov od dokončenia fúzie.

Záver

Najbližšou prevádzkovou skúškou bude, či ceny a úspory nákladov vo štvrtom štvrťroku dokážu udržať marže pri očakávaných stabilných objemoch. Samostatne zostávajú regulačné schválenia a požadované predaje dôležitými míľnikmi na ceste k očakávanému dokončeniu navrhovanej fúzie s Axaltou začiatkom roka 2027.

Ďalšie správy

Ďalšie správy FinanceVelix

Upozornenie

Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investovanie je spojené s rizikom straty. Uvedené fakty vychádzajú z materiálov dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si nezávisle overte a podľa potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Zmienka o aktíve, spoločnosti alebo službe nepredstavuje odporúčanie ani podporu.