Navrhované pravidlá SEC pre kryptomeny čelia protichodným požiadavkám týkajúcim sa ich pôsobnosti aj právneho základu. Spoločnosť Bitwise Asset Management chce praktický spôsob klasifikácie tokenov, zatiaľ čo Hyperliquid Policy Center požaduje ochranu, ktorá sa bude vzťahovať na airdropy a obchodovanie na sekundárnom trhu. Ďalší pripomienkujúci chcú návrh úplne stiahnuť. Lehota na predkladanie pripomienok verejnosti sa končí 20. októbra; harmonogram konečného rozhodnutia zatiaľ nebol oznámený.
Kľúčové zistenia
- Bitwise žiada usmernenie ku klasifikácii, ktoré budú môcť správcovia investícií uplatňovať na základe verejne dostupných informácií.
- Hyperliquid chce, aby sa návrh zaoberal airdropmi za účasť v sieti, spätnými odkupmi tokenov a obchodovaním prostredníctvom sprostredkovateľov aj onchain protokolov.
- Bývalý predstaviteľ SEC John Reed Stark a odborník na financie Lee Reiners tvrdia, že návrh prekračuje právomoci agentúry a oslabuje ochranu investorov.
Obsah
- Pravidlá SEC pre kryptomeny ponechávajú manažérom a trhom odlišné otázky
- Na čo by sa mohli správcovia spoľahnúť?
- Hyperliquid žiada ochranu v skoršej fáze vývoja
- Prečo niektorí pripomienkujúci namiesto toho žiadajú stiahnutie návrhu
- Záver
Pravidlá SEC pre kryptomeny ponechávajú manažérom a trhom odlišné otázky
Návrh Regulation Crypto Assets by zaviedol výnimky pre kvalifikované získavanie kapitálu prostredníctvom kryptomien a podmienený bezpečný prístav pre tokeny spojené s investičnými zmluvami. Podania z odvetvia žiadajú SEC, aby vysvetlila, ako by tento rámec fungoval aj nad rámec transakcie emitenta zameranej na získanie kapitálu.
Pre správcov investícií je otázkou, či aktívum podlieha zákonom o cenných papieroch. Pre obchodné platformy a protokoly ide o to, či a ako sa môžu uskutočňovať transakcie s takýmito tokenmi. Listy preto žiadajú o jasnosť v rôznych fázach životného cyklu tokenu, a nie iba o širšie výnimky pre získavanie kapitálu.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Výnimky pre získavanie kapitálu | Navrhnuté pre kvalifikované získavanie kapitálu prostredníctvom kryptomien; kritici tvrdia, že by oslabili ochranu investorov. |
| Podmienený bezpečný prístav | Vzťahoval by sa na tokeny spojené s investičnými zmluvami; Hyperliquid žiada širšiu ochranu, ktorá by sa uplatňovala skôr. |
| Formulár TR | Navrhované potvrdenie, že investičná zmluva zanikla; Bitwise žiada usmernenie, na ktoré by sa mohli správcovia spoľahnúť. |
| Stav rozhodovania | Návrh sa naďalej posudzuje a harmonogram konečného rozhodnutia nebol oznámený. |
Na čo by sa mohli správcovia spoľahnúť?
List spoločnosti Bitwise z 19. októbra sa zameriava na dôkazy, ktoré má správca investícií k dispozícii pri rozhodovaní o klasifikácii. Spoločnosť chce štandard založený na verejne dostupných informáciách; praktickou otázkou teda je, čo môžu správcovia zistiť bez toho, aby sa spoliehali na informácie, ku ktorým nemajú prístup.
Ústredným bodom tejto požiadavky je navrhované podanie formulára TR. Potvrdzovalo by, že investičná zmluva zanikla, no Bitwise chce, aby SEC vysvetlila, kedy by sa správcovia mohli na toto potvrdenie spoľahnúť. Spoločnosť žiada aj metódu posudzovania tokenov, ku ktorým takéto podanie neexistuje. Ide o dve odlišné situácie, ktorými sa podľa spoločnosti majú pravidlá výslovne zaoberať.
Hyperliquid žiada ochranu v skoršej fáze vývoja
Hyperliquid Policy Center spochybňuje načasovanie aj rozsah navrhovaného bezpečného prístavu. Tvrdí, že ochrana by mohla prísť príliš neskoro vo vývoji projektu, a žiada jasnejšie pravidlá pre airdropy odmeňujúce účasť v sieti, ako aj usmernenie týkajúce sa spätných odkupov tokenov.
Obavy skupiny týkajúce sa obchodovania presahujú rámec emitenta. Chce, aby sa SEC vyjadrila k tomu, či neregistrovaní sprostredkovatelia môžu uľahčovať transakcie s tokenmi a či sa s tokenmi môže voľne obchodovať prostredníctvom onchain protokolov. Bezpečný prístav pre token podľa nej tieto otázky nevyrieši, pokiaľ sa pravidlá nebudú priamo zaoberať obchodovaním na sekundárnom trhu.
Prečo niektorí pripomienkujúci namiesto toho žiadajú stiahnutie návrhu
Predmetom nesúhlasu je aj úloha potvrdenia emitenta. Stark a Reiners, odborník na financie z Duke University, vo svojom liste zo 16. októbra tvrdili, že bezpečný prístav by emitentom umožnil účinne vyňať tokeny spod dohľadu nad cennými papiermi prostredníctvom vlastného potvrdenia.
Podľa nich existujúce zákony o cenných papieroch a test Howey Najvyššieho súdu predstavujú primeraný regulačný rámec, nie nedostatok, ktorý by si vyžadoval tieto výnimky. Ich námietky spájajú obavy z oslabenej ochrany investorov so spochybnením zákonných právomocí SEC. Varovali, že prijatie návrhu v podstate v jeho súčasnej podobe by vyvolalo okamžitú právnu žalobu, ktorá by mohla viesť k jeho zrušeniu.
SEC preskúma podania a potom rozhodne, či návrh zmení, prijme alebo stiahne. Každé konečné pravidlo by pred nadobudnutím účinnosti musela schváliť komisia hlasovaním.
Záver
Podania odhaľujú zásadný rozkol: pripomienkujúci z odvetvia chcú pravidlá, ktoré vyriešia otázky klasifikácie a obchodovania, zatiaľ čo odporcovia spochybňujú legitimitu tohto rámca. Žiadna z požadovaných zmien nebola prijatá.
Ďalšie správy
Upozornenie
Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investovanie je spojené s rizikom straty. Fakty vychádzajú z materiálov dostupných v čase uverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si overte nezávisle a v prípade potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby nepredstavuje odporúčanie.
