Adani Powers landade kostnader för importerat kol steg med cirka 50 % på årsbasis under det andra kvartalet FY27, men det kommer att ta mer än sex månader att återvinna ökningen genom tarifferna vid bolagets projekt i Gujarat. Verkställande direktören S B Khyalia beskrev fördröjningen den 26 oktober 2026 och jämförde den med bolagets kontrakt i Bangladesh, där förändringar i internationella bränslepriser omedelbart återspeglas i faktureringen.

Viktigaste punkterna

  • De kvartalsvisa bränslekostnaderna steg med 41,8 %, vilket återspeglar högre produktionsvolymer och dyrare importerat kol.
  • Gujarats indexerade tariffmekanism fördröjer kostnadsåtervinningen, till skillnad från den omedelbara justeringen av faktureringen enligt kontraktet i Bangladesh.
  • Sämre kvalitet på inhemskt kol ökade också de faktiska bränslekostnaderna, utan automatisk tariffkompensation.

Innehållsförteckning

Adani Powers bränslekostnader ökar snabbare än rörelseresultatet

Adani Powers resultatmeddelande för Q2 FY27 angav bränslekostnader på ₹10,229.38 crore, upp från ₹7,216.23 crore ett år tidigare. Ökningen återspeglade både högre volymer och en uppgång på 50 % i de landade kostnaderna för importerat kol.

Den större bränslekostnaden hindrade inte rörelseresultatet från att öka. Fortsättningsverksamhetens resultat före räntor, skatt, av- och nedskrivningar (EBITDA) steg med 18,5 % till ₹6,320.97 crore, med stöd av högre volymer, förbättrade tariffer och intäkter från försäljning på marknaden samt kontroll över rörelsekostnaderna.

Bränslekostnaderna ökade dock snabbare än rörelseresultatet från den fortsatta verksamheten. Skillnaden är viktig eftersom bestämmelser som tillåter att bränslekostnader förs vidare till kunderna inte nödvändigtvis innebär att kostnaderna återvinns under samma kvartal.

PostUppgifter
Bränslekostnader under första halvåret₹19,768.50 crore under H1 FY27 jämfört med ₹14,535.04 crore ett år tidigare; en ökning med 36 %.
Kvartalsvis elförsäljning26.4 miljarder enheter under Q2 FY27 jämfört med 23.7 miljarder enheter under Q2 FY26; en ökning med 11,5 %.
Totala intäkter från den fortsatta verksamheten₹17,528.35 crore under Q2 FY27; en ökning med 28,5 % på årsbasis.
Datum för resultatpublicering23 oktober 2026, omfattande det andra kvartalet av räkenskapsåret 2026–27.

Kontrakten i Gujarat och Bangladesh återvinner kostnader på olika sätt

Enligt Khyalia innehåller de flesta av Adani Powers produktionskapacitet bestämmelser om vidareföring av bränslekostnader. Vid projektet i Gujarat är tarifferna dock kopplade till ett index, vilket skapar en fördröjning mellan förändringar i kolpriserna och återvinningen av kostnaderna genom elavgifterna.

”Den här ökningen av kostnaden för importerat bränsle kommer att återspeglas först efter mer än sex månader”, sade Khyalia till investerarna. Han uppgav att ökningen inte skulle synas i tarifferna under det närmast följande kvartalet.

Khyalia sade att fördröjningen hade minskat den marginal som bolaget annars skulle ha kunnat tjäna in något. Han klargjorde också att intäkten per enhet vid projektet i Gujarat inte understeg den faktiska bränslekostnaden. En fördröjning i kostnadsåtervinningen bör därför inte förväxlas med ett påstående om att el såldes under bränslekostnaden.

Köpeavtalet för el i Bangladesh fungerar annorlunda. Enligt Khyalia är tarifferna kopplade till internationella priser, vilket innebär att ökningar omedelbart kan återspeglas i faktureringen. Adani Power levererar el till Bangladesh från sitt kraftverk på 1,600 MW i Godda i Jharkhand.

Kvaliteten på inhemskt kol skapar ett separat kostnadstryck

Den faktiska kostnaden för inhemskt kol ökade också under septemberkvartalet, trots att Coal Indias officiellt fastställda priser inte steg. Khyalia hänförde detta till en försämring av kolkvaliteten i samband med monsunen, vilket krävde mer kol för att producera varje enhet el.

Till skillnad från prisökningar på importerat kol som omfattas av avtalsbestämmelser om vidareföring leder den extra förbrukning som orsakas av sämre kvalitet på inhemskt kol inte automatiskt till högre tariffer.

Khyalia sade att eltarifferna, även marknadspriserna, skulle behöva stiga i viss mån. Det var ledningens bedömning av pristrycket, inte ett aviserat tariffpåslag eller en bekräftad tidsplan för högre marknadspriser.

Slutsats

Nästa fråga för Adani Power är när Gujarats indexerade tariffer kommer att återspegla de högre kostnaderna för importerat kol som redan har uppstått. Ledningen har angett en fördröjning på mer än sex månader, snarare än återvinning under det närmast följande kvartalet; kontraktet i Bangladesh har inte samma fördröjning.

Läs fler nyheter

Fler nyheter från FinanceVelix

Ansvarsfriskrivning

Denna artikel från FinanceVelix innehåller allmän information och utgör inte personlig finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning eller skatterådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär en risk för förlust. Fakta återspeglar det material som fanns tillgängligt vid publiceringen och kan förändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådfråga vid behov en kvalificerad expert. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.