Gapwaves resultat för tredje kvartalet 2026 visade att den ökande antennproduktionen ännu inte har kompenserat för minskade intäkter från projekt och utrustning. Nettoomsättningen föll med 55,6 % till 9 miljoner SEK från 20,4 miljoner SEK ett år tidigare, trots att antennproduktionen under kvartalet ökade med omkring en tredjedel. Resultaten, som publicerades den 22 oktober och diskuterades den 23 oktober, redogjorde också för starkare efterfrågan från Valeo, ytterligare kapacitetsutbyggnad och en föreslagen kapitalanskaffning.

Viktiga punkter

  • De högre antennvolymerna har ännu inte ersatt bortfallna intäkter från projekt och produktionsutrustning.
  • Efterfrågan från Valeo driver kapacitetsutbyggnaden, medan produktion för Desay SV planeras till Q1 2027.
  • Förluster och kostnader för upptrappningen kvarstår när Gapwaves söker finansiering och utvecklar tillämpningar mot drönare.

Innehållsförteckning

Gapwaves resultat blottlägger glappet mellan volym och intäkter

Gapwaves delårsrapport för tredje kvartalet visar ett företag som ställer om till serieproduktion. Produktförsäljningen blev dess största intäktskälla, men tillväxten ersatte inte fullt ut utrustningsförsäljningen och de högre intäkterna från utvecklingsprojekt som ingick i jämförelsekvartalet.

Produktionen med Gapwaves teknik ökade till 1,6 miljoner antenner i Q3 från 1,2 miljoner i Q2. Produktionen hittills under året uppgick till 3,6 miljoner, huvudsakligen genom HELLAS licensierade produktion och Valeos produktionsprogram i Kina. Ledningen räknar med att mer än 4,5 miljoner antenner kommer att produceras under 2026.

Justerad EBITDA, som exkluderar resultat från intresseföretag, förbättrades till en förlust på 14,2 miljoner SEK från en förlust på 15,3 miljoner SEK. Rapporterad EBITDA försämrades ändå, vilket understryker skillnaden mellan det justerade rörelsemåttet och det bredare finansiella resultatet.

PostUppgifter
Rapporterad EBITDA Q3Förlust på 19,5 miljoner SEK, jämfört med en förlust på 17,7 miljoner SEK ett år tidigare.
Nettoresultat Q3Förlust på 38,8 miljoner SEK, jämfört med en förlust på 19,1 miljoner SEK.
Likvida medel vid kvartalets slut47,0 miljoner SEK, jämfört med 28,0 miljoner SEK ett år tidigare.
Nettoomsättning januari–september40,9 miljoner SEK, en minskning med 39,1 % från 67,2 miljoner SEK.

Efterfrågan från Valeo driver nästa kapacitetsutbyggnad

Gapwaves uppgav att bolaget räknar med att leverera nästan dubbelt så många antenner till Valeo under 2026 som ursprungligen planerat. Bolaget har också inlett utvecklingen av antenner för Valeos radarsensorer av nästa generation, vilket utvidgar samarbetet utöver de nuvarande produkterna.

Ytterligare produktionsutrustning som Frencken beställt beräknas tas i drift i slutet av 2027 och möjliggöra högre volymer från 2028. Ledningen beskrev tillskottet som en årlig kapacitet på omkring 3,5 miljoner antenner inom en befintlig högvolymslinje, som i slutänden är utformad för att nå cirka 10 miljoner enheter per år – inte en separat ny produktionslinje.

Ett leveransavtal med Desay SV innebär ytterligare ett kundprogram. Gapwaves antenner ska integreras i radarprodukter för en global asiatisk fordonstillverkare, med produktionsstart planerad till första kvartalet 2027.

Den högre produktionen visar ännu inte någon tydlig väg till lönsamhet

Finanschef Niels Muskar sade att produktionsutbytet fortfarande låg under den nödvändiga nivån under upptrappningen, medan kassationer och lagernedskrivningar belastade bruttomarginalen. Gapwaves arbetar med att sänka produktkostnaderna och förbättra produktionsutbytet.

Muskar ville inte säga om en årsproduktion på 10 miljoner antenner skulle göra bolaget rörelselönsamt, med hänvisning till att det fanns alltför många variabler. Vd Jonas Ehinger sade att den volymen skulle vara ett viktigt bidrag, men att även andra produkter skulle behövas.

Ledningen utvecklar radarsökare för system mot drönare som ett möjligt komplement med högre marginaler till fordonsantennerna. Ehinger beskrev lägre potentiella volymer men betydligt högre priser och marginaler. Han räknade med de första prototypkontrakten relativt snart och möjlig leverans inom ett år; dessa förväntningar innebär inte att kommersiella order har slutförts.

Finansieringsplaner följer på avyttringen av Sensrad

Gapwaves föreslog en företrädesemission på mer än 60 miljoner SEK för att stödja expansionen. Finansieringen är fortfarande en föreslagen transaktion och har inte genomförts; den kan späda ut aktieägare som inte deltar.

Bolaget överförde också sin ägarandel på 30 % i Sensrad till huvudägaren Qamcom den 22 oktober för 1 SEK, efter att ha skrivit ned aktierna och utestående aktieägarlån till noll. Gapwaves hänvisade till svagare försäljning än väntat och ökad konkurrens och uppgav att bolaget inte skulle skjuta till mer kapital.

Överlåtelsen innehåller en villkorad mekanism för framtida ersättning: om Qamcom säljer alla eller delar av Sensrads aktier eller tillgångar före den 31 december 2028 har Gapwaves rätt till 30 % av den ersättning Qamcom får. Det ger möjlighet till återvinning utan att bolaget åtar sig att skjuta till ytterligare finansiering.

Slutsats

Nästa planerade kundmilstolpe är Desay SV:s planerade produktionsstart i Q1 2027. Fram till dess kommer Gapwaves resultat att bero på hur snabbt den ökade fordonsvolymen omsätts i produktintäkter och bättre produktionsutbyte, samtidigt som den föreslagna företrädesemissionen är ett finansieringssteg att följa.

Läs fler nyheter

Fler nyheter från FinanceVelix

Ansvarsfriskrivning

Den här artikeln från FinanceVelix tillhandahåller allmän information och utgör inte personlig finansiell, investeringsrelaterad, juridisk eller skattemässig rådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär risk för förlust. Uppgifterna återspeglar det underlag som fanns tillgängligt vid publiceringen och kan ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådfråga vid behov en kvalificerad expert. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.