Rokos resultat för tredje kvartalet 2026 visade att nettoomsättningen ökade med 44 % och justerad EBITDA med 57 %, främst drivet av förvärv. I resultatdiskussionen den 23 oktober rapporterade ledningen också en organisk försäljningstillväxt på 9 %, men uppgav att förvärvstakten hade drivit upp nettoskulden i förhållande till EBITDA till 2,6 gånger.
Viktiga punkter
- Förvärv stod för merparten av kvartalets tillväxt, tillsammans med organisk expansion och gynnsamma valutakursrörelser.
- Högre marginaler i jämförbara verksamheter motverkades av förvärv med lägre marginaler under årets första nio månader.
- Ledningen uppgav att efterfrågan kopplad till AI stödde tillväxten, men påpekade att det var osäkert hur länge den skulle bestå.
Innehållsförteckning
- Rokos resultat speglar förvärv och organisk tillväxt
- Tidpunkten för förvärv höjer skuldsättningen
- Underliggande marginaler förbättras trots oförändrad redovisad marginal
- AI-efterfrågan står i kontrast till svaga byggmarknader
- Slutsats
Rokos resultat speglar förvärv och organisk tillväxt
Sex förvärv som slutförts sedan september 2025 bidrog till expansionen under tredje kvartalet. Positiva valutakurseffekter bidrog också, vilket gjorde att den redovisade försäljningsökningen på 44 % var betydligt större än den organiska tillväxttakten på 9 %.
Antalet förvärv skiljer sig om det mäts över kalenderåret: Roko genomförde fem förvärv under de första nio månaderna 2026. Dessa verksamheter hade en sammanlagd årlig omsättning på över 1,5 miljarder SEK, motsvarande cirka 24 % ytterligare årlig nettoomsättning. Detta årliga försäljningsbidrag är inte detsamma som intäkter redovisade under rapportperioden.
Strategin följer Rökos decentraliserade ägarmodell, där förvärvade verksamheter behåller sin operativa självständighet och koncernen tillämpar en modell med evigt ägande. Ledningen beskrev den nuvarande förvärvspipelinen som starkare än under tidigare år.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Justerad EBITDA under niomånadersperioden | Ökade med 30 % jämfört med föregående år. |
| Organisk nettoomsättning under niomånadersperioden | Ökade med 6 % jämfört med föregående år. |
| Fritt kassaflöde efter investeringar under niomånadersperioden | Ökade med 34 % jämfört med föregående år. |
| Avkastning på sysselsatt kapital | 15,5 %, en ökning med en procentenhet jämfört med föregående år. |
Tidpunkten för förvärv höjer skuldsättningen
Nettoskulden i förhållande till EBITDA ökade med 0,5 gånger till 2,6 gånger. Verkställande direktören hänförde ökningen till att förvärv påverkar balansräkningen omedelbart, medan deras resultatbidrag fasas in i EBITDA-måttet.
Ledningen uppgav att den på längre sikt var bekväm med en skuldsättning på upp till tre gånger. Den sade också att den aktuella nivån motsvarade cirka 60 % av gränsvärdet i bankavtalen.
Resultatbidraget från slutförda förvärv bör minska kvoten i takt med att det fasas in, allt annat lika, uppgav ledningen. Förbehållet är viktigt: det innebär inte något åtagande om en viss skuldkvot eller tidsplan.
Underliggande marginaler förbättras trots oförändrad redovisad marginal
Under årets första nio månader 2026 var den redovisade EBITDA-marginalen oförändrad. Ledningen uppgav att jämförbara bolag förbättrade sina marginaler tack vare starkare resultat och en gynnsam verksamhetsmix, men att nyligen förvärvade verksamheter hade marginaler under genomsnittet och motverkade dessa förbättringar.
Det fria kassaflödet efter investeringar gynnades av marginalförbättringar i jämförbara bolag. Kassakonverteringen var i nivå med eller något bättre än ett år tidigare, även om jämförelsen med 2025 inkluderade börsintroduktionskostnader på 41 miljoner SEK.
Rörelsekapitalet förblev under kontroll trots den organiska expansionen. Ledningen uppgav att den bevakade möjliga förlängningar av leveranstiderna och samtidigt samarbetade med dotterbolagens ledningsgrupper för att förbättra kassaflödena.
AI-efterfrågan står i kontrast till svaga byggmarknader
Verkställande direktören sade att ATB hade goda förutsättningar att dra nytta av den AI-drivna efterfrågan på infrastruktur och presterade starkt, men påpekade att det inte gick att förutsäga hur länge tillväxten skulle bestå. Även andra koncernverksamheter växte organiskt.
Bristen på minneskomponenter skapade en blandad bild: ett D2D-teknikbolag gynnades, medan vissa andra koncernbolag mötte utmaningar. Ledningen uppgav att de negativa effekterna inte var tillräckligt betydande för att rapporteras.
De främsta osäkerheterna på marknaden gällde bolag som säljer stora system och installationer i USA samt den fortsatt svaga byggmarknaden i Storbritannien. Utöver dessa områden uppgav ledningen att bolagsspecifika faktorer avgjorde utvecklingen.
Slutsats
Rokos slutförda förvärv har breddat resultatbasen samtidigt som de höjt skuldsättningen och spätt ut den redovisade marginalen. Kommande verksamhetsuppdateringar kommer att visa hur dessa verksamheter bidrar när deras resultat fasas in, samt hur uthållig den organiska tillväxten är.
Läs fler nyheter
Fler nyheter från FinanceVelix
Ansvarsfriskrivning
Denna artikel från FinanceVelix tillhandahåller allmän information och utgör inte personlig finansiell, investeringsrelaterad, juridisk eller skattemässig rådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär risk för förlust. Uppgifterna återger det material som fanns tillgängligt vid publiceringen och kan förändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådgör vid behov med en kvalificerad fackperson. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.
