Intrums resultat visar lägre skuldsättning, men Tyskland tynger

Intrums resultat för tredje kvartalet 2026 visade framsteg i arbetet med att minska skuldsättningen, men fortsatt press på intäkterna från servicetjänster ledde till en goodwillnedskrivning på 1,5 miljarder kronor i Tyskland. I rapporten som publicerades den 23 oktober redovisade kreditförvaltningsbolaget en skuldsättningskvot för servicetjänster på 4,5 gånger, ned från 5,7 gånger vid utgången av 2025, samtidigt som bolaget ökade takten i kostnadsminskningarna med målet att få ned de årliga kostnaderna mot 11 miljarder kronor 2027.

Viktiga punkter

• En nyemission och en tillgångsförsäljning bidrog till att minska skuldsättningskvoten för servicetjänster till 4,5 gånger.
• Goodwill i Tyskland skrevs ned i sin helhet samtidigt som intäkterna från servicetjänster fortsatte att vara pressade.
• Det utökade kostnadsprogrammet siktar på kostnader nära 11 miljarder kronor 2027, och högre omstruktureringskostnader väntas under Q4.

Innehåll

• Intrums resultat visar en starkare balansräkning
• Tyskland och Storbritannien håller tillbaka intäkterna från servicetjänster
• Kostnadsprogrammet utökas inför ett beslut under Q4
• Refinansiering är fortfarande en separat utmaning
• Slutsats

Intrums resultat visar en starkare balansräkning

Intrums resultatmeddelande för tredje kvartalet hänförde den minskade skuldsättningen till en kapitalanskaffning på 7,5 miljarder kronor, en tillgångsförsäljning som inbringade 2,5 miljarder kronor i kontanter och kostnadskontroll. Ledningen behöll målet att minska skuldsättningskvoten för servicetjänster till 3,0 gånger senast 2028.

Förbättringen av balansräkningen ledde inte till starkare underliggande kvartalsresultat. Det justerade rörelseresultatet sjönk med 21 % jämfört med året före, medan de totala intäkterna minskade med 6 %. Intrum varnade också för att resultatet per aktie inte var jämförbart med tidigare perioder på grund av den nyemission som genomfördes under kvartalet.

Investeringsaktiviteten ökade efter kapitalanskaffningen, med investeringar på 617 miljoner kronor och en sammanvägd internränta på investeringarna på 17 %, jämfört med 18 % ett år tidigare. Detta avkastningsmått är skilt från realiserad kvartalsvinst. Ledningen siktar på att på sikt fylla på portföljen genom årliga investeringar på omkring 3 miljarder kronor.

Tyskland och Storbritannien håller tillbaka intäkterna från servicetjänster

Intrum räknar nu med att de externa intäkterna från servicetjänster för helåret blir lägre än 2025. De traditionella marknaderna exklusive Tyskland växte organiskt med 3 % under kvartalet, men tillväxten räckte inte för att kompensera för svagheten på andra håll.

Verkställande direktören Johan Åkerblom sade att verksamhetsplattformen och infrastrukturen i Tyskland behöver byggas upp på nytt. Nedskrivningen på 1,5 miljarder kronor eliminerade hela det goodwillvärde som allokerats till den marknaden. I Storbritannien hänvisade han till att en stor kund gått förlorad och att integreringen av tidigare förvärvade verksamheter tagit längre tid än väntat.

Trots pressen på intäkterna ökade den justerade rörelsemarginalen för servicetjänster under kvartalet till 24 % från 22 % ett år tidigare. Den rullande tolvmånadersmarginalen låg kvar på 25 %, fortfarande under ledningens långsiktiga mål på 30–35 % senast 2030.

Kostnadsprogrammet utökas inför ett beslut under Q4

Programmet Operational Excellence har inletts i 17 länder, jämfört med de sju länder som ursprungligen planerades för 2026. Intrum räknar med att kostnaderna närmar sig 11 miljarder kronor 2027 enligt en plan som ska färdigställas under fjärde kvartalet.

Finansdirektören Masih Yazdi sade att kostnadstakten vid utgången av 2027 bör ligga under genomsnittet för det året. Han antydde att bolaget kan gå in i 2028 med ungefär 1 000 färre heltidsekvivalenter än vid tidpunkten för samtalet, samtidigt som han betonade att den exakta planen ännu inte var klar.

Ledningen räknar med att kostnaderna för 2026 blir lägre än 12 miljarder kronor, inklusive cirka 300 miljoner kronor i kostnader för konsolideringen av Savoy. Omstruktureringskostnaderna väntas bli tydligt högre under Q4 än under Q3. Yazdi sade att styrelsen skulle behandla planen i december, och att mer fullständig information skulle lämnas i rapporten för fjärde kvartalet.

Refinansiering är fortfarande en separat utmaning

Yazdi sade att svagare förhållanden på marknaden för high yield-krediter hade gjort nyemission av obligationer dyr. Intrum refinansierade sin obligation med förfall 2027 i juli och har likviditet för att återbetala de återstående 190 miljoner kronor som förfaller 2027 utan att refinansiera dem.

Nästa större refinansieringsbehov infaller 2028. Ledningen avser att hantera det innan den revolverande kreditfaciliteten och obligationerna klassificeras som kortfristiga skulder sommaren 2027, genom att använda en väsentligt mindre revolverande kreditfacilitet och ersätta en del av den finansieringen med obligationer. Det är fortfarande en finansieringsplan, inte en genomförd transaktion.

Slutsats

Intrums lägre skuldsättning ger bolaget en starkare utgångspunkt, men svagare intäkter från servicetjänster gör kostnadsgenomförandet centralt för återhämtningen. Nästa bekräftade milstolpar är styrelsens genomgång av omstruktureringsplanen i december och mer fullständig information om kostnaderna i rapporten för fjärde kvartalet.

Läs fler nyheter

Fler nyheter från FinanceVelix

Ansvarsfriskrivning

Denna FinanceVelix-artikel tillhandahåller allmän information och utgör inte personlig finansiell, investeringsmässig, juridisk eller skattemässig rådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär risk för förlust. Uppgifterna återspeglar det material som fanns tillgängligt när artikeln publicerades och kan komma att ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådgör vid behov med en kvalificerad yrkesperson. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.