Munters resultat: Orderintaget ökar kraftigt samtidigt som leveransproblemen består

Munters resultat för tredje kvartalet 2026 visade att orderingången ökade med 70 % och att orderstocken steg med 178 % till 28 miljarder SEK, men den starka efterfrågan fortsatte att belasta produktionen och kassagenereringen. I samband med resultatdiskussionen den 23 oktober uppgav ledningen att komponentbrist, fabriksutbyggnad och lageruppbyggnad tyngde affärsområdet datacenterteknik, även när leveranserna ökade i takt.

Viktiga punkter

• En växande orderstock inom datacenter ger leveranssynlighet in i 2027 och 2028.
• Komponentbrist och upptrappning av nya produkter fortsätter att begränsa marginalerna inom datacenter.
• Det operativa kassaflödet var negativt, och ytterligare lagerökning väntas under fjärde kvartalet.

Innehållsförteckning

• Munters resultat belyser skillnaden mellan order och leveranser
• Tillväxt inom datacenter medför marginalpress
• Lager binder kapital och ökar skuldsättningen
• Förbättringen inom AirTech inkluderar en ovanlig avbokningsavgift
• Slutsats

Munters resultat belyser skillnaden mellan order och leveranser

Divisionen datacenterteknik, DCT, uppnådde sin högsta kvartalsförsäljning någonsin, med en ökning på 30 % jämfört med föregående kvartal. Orderstocken uppgick till cirka 22 miljarder SEK och utgjorde merparten av koncernens utestående order.

Vd Stefan Aspman sade att en stor del av kapaciteten för 2027 i praktiken redan var bokad och att nya order i allt högre grad sträckte sig in i 2028. IR-chefen Line Dovärn påpekade att en tidigare uppskattning om cirka 11 miljarder SEK i DCT-försäljning under 2027 var ett snabbt antagande baserat på att orderstocken fördelades över två år, snarare än formell vägledning, och att den sannolikt nu var för låg.

Munters samling av delårsrapporter innehåller kvartalsrapporter tillsammans med presentationer och webbsändningar. I den här uppdateringen är den viktiga skillnaden mellan order som väntar på leverans och intäkter som redan har redovisats: en större orderstock löser inte i sig produktionsbegränsningarna.

Tillväxt inom datacenter medför marginalpress

Lönsamheten inom DCT minskade när produktmix, komponentbrist och ineffektivitet vid upptrappningen av fabriksproduktionen motverkade de högre volymerna. Aspman sade att brist på en enda komponent kan avbryta produktionsflödet, kräva omarbete och leda till att enheter förblir ofärdiga och därmed inte kan intäktsredovisas.

Divisionen introducerar också tre nya produktkoncept i år, däribland en satsning på infrastruktur för kylvatten. Ledningen ser potential i produkterna, men de tidiga produktionsfaserna har ännu inte nått mogna effektivitetsnivåer.

Aspman beskrev förseningen på ungefär ett kvartal i DCT:s utveckling som en fortsatt rimlig uppskattning. Han kallade målet om 30 % tillväxt för helåret mycket rimligt om planerna håller, men reserverade sig för externa faktorer. En marginal i de höga tonåren är fortfarande en ambition på medellång sikt, snarare än ett åtagande på kort sikt.

Munters kvalificerar ytterligare leverantörer, samarbetar med kunder för att godkänna alternativa komponenter och använder effektiviseringsteam vid anläggningen i Virginia. Tullarna minskade DCT:s marginal med omkring två procentenheter under kvartalet, jämfört med fyra tidigare, även om viss påverkan väntas kvarstå under fjärde kvartalet.

Lager binder kapital och ökar skuldsättningen

Det operativa kassaflödet var negativt när DCT byggde upp lager. Finanschef Katharina Fischer sade att brist på komponenter, exempelvis spolar, innebar att andra delar redan fanns tillgängliga men ännu inte kunde omvandlas till färdiga leveranser.

Fischer räknar med att lagret stabiliseras vid årets slut, efter en ytterligare ökning under fjärde kvartalet som blir mindre än uppbyggnaden mellan andra och tredje kvartalet. Den högre produktionskapaciteten kommer dock att kräva en fortsatt högre nivå på lagret av förnödenheter.

Skuldsättningen ökade till 3,4 från 3,2, vilket överstiger bolagets långsiktiga ambition på 1,5–2,5. Negativt kassaflöde och högre leasingskulder bidrog till ökningen. Den omedelbara finansiella utmaningen är därför att omvandla den ökande produktionen till färdiga leveranser och likvida medel, inte bara att säkra fler order.

Förbättringen inom AirTech inkluderar en ovanlig avbokningsavgift

Lönsamheten inom AirTech mer än fördubblades, med stöd av högre volymer, en gynnsam produktmix och kostnadsbesparingar. Den redovisade marginalen var 12,9 %, jämfört med 10,4 % exklusive en engångsavgift för avbokning.

Fischer angav avgiften till cirka 50 miljoner SEK. Ledningen beskrev avbokningen som mycket ovanlig och kopplad till ett större projekt som avbröts i sin helhet, vilket gör avgiften till en viktig reservation vid bedömningen av divisionens kvartalsförbättring.

FoodTech bibehöll goda marginaler trots fortsatta investeringar. Försäljningen var oförändrad eftersom försäljningen av styrenheter i Europa präglades av säsongsvariationer och svagare efterfrågan på vissa marknader, medan de återkommande intäkterna fortsatte att växa.

Slutsats

Fjärde kvartalet blir ett test av huruvida snabbare produktion inom DCT kan omsättas i färdiga leveranser utan ännu en stor lagerökning. Ledningen räknar med fortsatt tillväxt, men den angivna tidsplanen innebär fortfarande att normaliseringen av marginalerna är beroende av att leveransbegränsningarna löses under flera kvartal.

Läs fler nyheter

Fler nyheter från FinanceVelix

Ansvarsfriskrivning

Den här artikeln från FinanceVelix tillhandahåller allmän information och utgör inte personlig finansiell, investeringsrelaterad, juridisk eller skattemässig rådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar medför risk för förlust. Uppgifterna återger det material som fanns tillgängligt vid publiceringen och kan komma att ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådfråga vid behov en kvalificerad yrkesperson. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.