Deutsche Bank คาดว่าอัตราดอกเบี้ยรีโปของ RBI จะแตะ 6.25% ภายในครึ่งแรกของปี 2027 เนื่องจากเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งช่วยสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม การคาดการณ์ดังกล่าวซึ่งระบุไว้เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม 2026 คาดว่าจะมีการปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม 2026 ตามด้วยการปรับขึ้นอีก 50 จุดพื้นฐานในครึ่งแรกของปี 2027 นี่เป็นการคาดการณ์ของธนาคาร ไม่ใช่การตัดสินใจที่ประกาศโดยธนาคารกลางอินเดีย

ประเด็นสำคัญ

  • Deutsche Bank คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม 2026 และช่วงครึ่งแรกของปี 2027
  • ธนาคารคาดว่าเงินเฟ้อจะยังอยู่ในระดับสูง ขณะที่การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงยังคงสูงกว่า 7%
  • ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเป็นความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อ ค่าเงินรูปี และการปรับฐานะการคลังในอนาคต

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยรีโปของ RBI ตั้งอยู่บนพื้นฐานของเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ

Deutsche Bank คาดว่าเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคจะเฉลี่ยอยู่ที่ 6% ในเดือนตุลาคม–ธันวาคม 2026, 5% ในปีงบประมาณ 2027 และ 4.7% ในปีงบประมาณ 2028 ธนาคารมองว่าความเสี่ยงขาขึ้นเพิ่มเติมอาจเกิดขึ้น หากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงภายในประเทศปรับขึ้นหลังเทศกาลดิวาลี

ธนาคารยังชี้ว่าเงินเฟ้อราคาขายส่งที่สูงกว่า 11% อาจเป็นต้นตอของต้นทุนที่เพิ่มขึ้นต่อผู้บริโภคอีก ธนาคารระบุว่าคาดการณ์เงินเฟ้อของครัวเรือนเพิ่มขึ้นเป็น 10% จาก 8% ก่อนเกิดความขัดแย้งในเอเชียตะวันตก ส่งผลให้ความเสี่ยงที่แรงกระแทกด้านราคาในระยะแรกจะแพร่กระจายเป็นวงกว้างยิ่งขึ้น

คำอธิบายของ RBI เกี่ยวกับ การส่งผ่านอัตราดอกเบี้ย อธิบายว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้นอาจส่งผลต่อต้นทุนการกู้ยืมเพื่อที่อยู่อาศัยและการบริโภค ทำให้การใช้จ่ายและการลงทุนลดลงเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ข้อมูลพื้นฐานดังกล่าวอธิบายกลไกการคุมเข้มนโยบาย แต่ไม่ได้เป็นการสนับสนุนการคาดการณ์ของ Deutsche Bank

การเติบโตที่แข็งแกร่งสนับสนุนเหตุผลในการคุมเข้มนโยบาย

Deutsche Bank คาดว่าการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของอินเดียจะยังสูงกว่า 7% ทั้งในปีงบประมาณ 2027 และ 2028 ดังนั้น แนวโน้มของธนาคารจึงประกอบด้วยเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงและเศรษฐกิจที่คาดว่าจะยังคงมีความยืดหยุ่นค่อนข้างมาก แทนที่จะเป็นเศรษฐกิจที่ต้องการอัตราดอกเบี้ยต่ำลงเพื่อพยุงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ

ถึงกระนั้น ธนาคารมองว่าแรงส่งการเติบโตจะชะลอลงในครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2027 โดยระบุถึงราคาน้ำมันที่สูงขึ้น มรสุมที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย และผลเปรียบเทียบที่ไม่เอื้อเมื่อเทียบกับการปรับลดอัตรา GST ในปีก่อนหน้า ว่าเป็นปัจจัยฉุดรั้งที่อาจเกิดขึ้น

ความเสี่ยงต่อค่าเงินรูปีและการคลังต่อเนื่องไปถึงปี 2027

Deutsche Bank ระบุว่ามาตรการล่าสุดของ RBI ช่วยลดอุปสงค์เงินดอลลาร์ชั่วคราว และช่วยให้ค่าเงินรูปีฟื้นตัวมาอยู่ที่ประมาณ ₹94.50 ต่อดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคาดว่าค่าเงินจะอ่อนค่าลงเกิน ₹97 ต่อดอลลาร์ในปี 2027 เว้นแต่สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกจะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ธนาคารระบุว่าทุนสำรองเงินตราต่างประเทศลดลงประมาณ 60,000 ล้านดอลลาร์จากจุดสูงสุด 786,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนกันยายน ซึ่งสะท้อนแรงกดดันจากภายนอกที่มาพร้อมกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคาร

ด้านการคลังภาครัฐ Deutsche Bank คาดว่ารัฐบาลกลางจะบรรลุเป้าหมายการขาดดุลการคลังสำหรับปีงบประมาณ 2027 ที่ 4.3% ของ GDP โดยได้รับแรงหนุนจากเงินปันผลของ RBI และการปรับรายจ่ายที่อาจเกิดขึ้น ธนาคารเตือนว่าการปรับฐานะการคลังอาจทำได้ยากขึ้นในปีงบประมาณ 2028 เนื่องจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ความต้องการเงินอุดหนุนที่เพิ่มขึ้น และรายจ่ายที่เกี่ยวข้องกับคณะกรรมการค่าจ้างชุดที่ 8

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความ FinanceVelix นี้ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใดไม่ได้เป็นการรับรอง