ผลประกอบการ Cleveland-Cliffs ฟื้นตัว ขณะที่สัญญาปี 2027 เริ่มเป็นรูปเป็นร่าง

ผลประกอบการของ Cleveland-Cliffs ฟื้นตัวในไตรมาส 3 ปี 2026 โดย EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากไตรมาสก่อนหน้าเป็น 612 ล้านดอลลาร์ และผู้ผลิตเหล็กรายนี้กลับมามีกำไรสุทธิรายไตรมาสอีกครั้ง ผลประกอบการที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 19 ตุลาคมยังส่งสัญญาณถึงการปรับตัวดีขึ้นต่อไป โดยฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่า EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 4 จะอยู่ที่ประมาณ 715 ล้านดอลลาร์ และกล่าวว่า EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในปี 2027 อาจสูงกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ โดยอิงจากการเปลี่ยนแปลงสัญญาและประมาณการราคาที่เป็นอยู่

ประเด็นสำคัญ

• EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 สูงกว่าประมาณการ 575 ล้านดอลลาร์ของบริษัท เนื่องจากราคา ปริมาณการจัดส่ง และต้นทุนต่อหน่วยปรับตัวดีขึ้น
• ฝ่ายบริหารคาดว่าการเปลี่ยนแปลงสัญญาในปี 2027 จะสนับสนุนการเติบโตของกำไร แต่การเจรจาและราคาเหล็กในอนาคตยังเป็นปัจจัยสำคัญ
• การใช้จ่ายลงทุนที่สูงขึ้น และอุปสงค์ที่ยังไม่แน่นอนสำหรับผลิตภัณฑ์เหล็กบางประเภทในอุตสาหกรรมยานยนต์และแคนาดา ทำให้แนวโน้มที่แข็งแกร่งขึ้นยังมีข้อจำกัด

สารบัญ

• ผลประกอบการ Cleveland-Cliffs ดีขึ้นจากราคา ปริมาณขาย และต้นทุน
• สัญญาปี 2027 เป็นแรงหนุนต่อแนวโน้มกำไรที่ยังมีเงื่อนไข
• การสร้างกระแสเงินสดเผชิญความต้องการลงทุนที่สูงขึ้น
• อุปสงค์จากอุตสาหกรรมยานยนต์และกำลังการผลิตในแคนาดายังคงเป็นข้อจำกัด
• บทสรุป

ผลประกอบการ Cleveland-Cliffs ดีขึ้นจากราคา ปริมาณขาย และต้นทุน

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 326 ล้านดอลลาร์จาก 286 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 รายได้รวมเพิ่มขึ้นเป็น 5.6 พันล้านดอลลาร์ จาก 5.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิตามหลัก GAAP อยู่ที่ 165 ล้านดอลลาร์ เทียบกับผลขาดทุน 134 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า

ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ของ Cleveland-Cliffs แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวดีขึ้นในตัวชี้วัดหลักด้านการผลิตเหล็ก ราคาเฉลี่ยขายสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 1,177 ดอลลาร์ต่อตันสุทธิ จาก 1,124 ดอลลาร์ ขณะที่ปริมาณขายผลิตภัณฑ์เหล็กเพิ่มขึ้นเป็น 4.15 ล้านตันสุทธิ จาก 4.025 ล้านตัน

ในการประชุมทางโทรศัพท์รายงานผลประกอบการ CFO Celso Goncalves กล่าวว่าต้นทุนต่อหน่วยลดลง 17 ดอลลาร์ต่อตัน ดีกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ว่าจะลดลง 10 ดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากการผลิตที่สูงขึ้น ผลที่ได้คือการฟื้นตัวของกำไรสะท้อนทั้งยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นและต้นทุนต่อหน่วยที่ลดลง ไม่ได้เกิดจากราคาเพียงอย่างเดียว

สัญญาปี 2027 เป็นแรงหนุนต่อแนวโน้มกำไรที่ยังมีเงื่อนไข

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าคาดว่าการเจรจาสัญญาจะช่วยให้ EBITDA ในปี 2027 ดีขึ้นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับปีก่อน CEO Lourenco Goncalves กล่าวว่าลูกค้ามากกว่าครึ่งได้ลงนามแล้ว และคาดว่าการเจรจาจะเสร็จสิ้นภายในวันขอบคุณพระเจ้า

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวประกอบด้วยการกำหนดราคาที่ผูกกับดัชนีโดยมีส่วนลดน้อยที่สุดหรือไม่มีส่วนลด การส่งผ่านต้นทุนค่าขนส่ง และปริมาณขั้นต่ำแบบ take-or-pay ข้อกำหนดขั้นต่ำดังกล่าวกำหนดให้ลูกค้าชำระเงินตามปริมาณที่ทำสัญญาไว้ แม้ไม่ได้รับมอบสินค้า ทำให้ Cliffs มีความแน่นอนมากขึ้นเกี่ยวกับอุปสงค์ที่ผูกพันตามสัญญา

ความคาดหวังโดยรวมที่ว่า EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจะสูงกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027 ไม่ใช่ผลประกอบการที่รายงานแล้วหรือผลลัพธ์ที่รับประกันไว้ แต่ขึ้นอยู่กับสัญญาใหม่และประมาณการราคาเหล็กที่เป็นอยู่ Goncalves ปฏิเสธที่จะเปิดเผยปริมาณตัน หรือแยกสัดส่วนผลกระทบจากราคาและปริมาณต่อโอกาสในการปรับราคาใหม่

การสร้างกระแสเงินสดเผชิญความต้องการลงทุนที่สูงขึ้น

สำหรับไตรมาส 4 ฝ่ายบริหารคาดว่าราคาขายที่สูงขึ้นจะชดเชยผลกระทบจากปัจจัยตามฤดูกาล การหยุดซ่อมบำรุง ต้นทุนปัจจัยการผลิต และการตั้งค้างจ่ายค่าตอบแทนจูงใจ ประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วราว 715 ล้านดอลลาร์จะเป็นการเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าอีกครั้ง

การเปลี่ยนกำไรให้เป็นเงินสดยังเป็นอีกประเด็นที่ต้องพิจารณา เงินทุนหมุนเวียนดูดซับเงินไป 160 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 และ CFO คาดว่าจะอยู่ในระดับใกล้เป็นกลางในไตรมาส 4 ฝ่ายบริหารกล่าวว่าคาดว่าการขายสินทรัพย์ตามสัญญาจะเสร็จสิ้นในไตรมาส 4 และจะนำกระแสเงินสดจากการดำเนินงานไปลดหนี้ โดยเริ่มจากวงเงินสินเชื่อที่มีสินทรัพย์เป็นหลักประกัน

ประมาณการรายจ่ายฝ่ายทุนยังคงอยู่ที่ราว 700 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 และจะเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อยในปี 2027 Cliffs เลื่อนการซ่อมปรับปรุงเตาถลุงเหล็กสูง C ที่โรงงาน Burns Harbor ไปเป็นเดือนเมษายน 2028 ซึ่งฝ่ายบริหารกล่าวว่าจะช่วยรักษาปริมาณการผลิตไว้ได้ประมาณ 500,000 ตันในปี 2027 บริษัทยังย้ำว่าไม่มีแผนออกหุ้น

อุปสงค์จากอุตสาหกรรมยานยนต์และกำลังการผลิตในแคนาดายังคงเป็นข้อจำกัด

เตาถลุงเหล็กสูงที่ Dearborn ยังคงหยุดเดินเครื่อง เนื่องจากลูกค้าในอุตสาหกรรมยานยนต์ยังไม่ได้ให้คำมั่นในปริมาณที่เพียงพอเพื่อรองรับการกลับมาเดินเครื่อง Goncalves กล่าวว่าคำมั่นจากลูกค้า ไม่ใช่กำหนดเวลาที่บริษัทกำหนดไว้ล่วงหน้า จะเป็นตัวกำหนดว่าเตาจะกลับมาให้บริการเมื่อใด

ในแคนาดา Stelco กลายเป็นผู้มีส่วนช่วยเพิ่ม EBITDA ในไตรมาส 3 เนื่องจากตลาดเหล็กแผ่นรีดร้อนปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม Cliffs ประกาศหยุดเดินสายการผลิตเคลือบสังกะสีของ Stelco อย่างไม่มีกำหนด โดยระบุว่าตลาดเหล็กชุบสังกะสีในแคนาดามีอุปทานล้นเกิน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่า Stelco จะรักษาปริมาณการผลิตรวมไว้ด้วยการมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นรีดร้อน ความแตกต่างนี้สะท้อนการฟื้นตัวที่ไม่ทั่วถึง กล่าวคือ แม้ผลประกอบการโดยรวมแข็งแกร่งขึ้น แต่ปัญหาเฉพาะด้านอุปสงค์และกำลังการผลิตของผลิตภัณฑ์บางประเภทก็ยังไม่หมดไป

บทสรุป

หมุดหมายถัดไปคือการเจรจาสัญญาปี 2027 ที่เหลือให้เสร็จสิ้น และการปิดธุรกรรมขายสินทรัพย์ตามแผนในไตรมาส 4 ผลประกอบการไตรมาส 4 จะแสดงให้เห็นด้วยว่าราคาที่แข็งแกร่งขึ้นส่งผลให้กำไรและการลดหนี้เป็นไปตามที่ฝ่ายบริหารคาดหวังหรือไม่

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อสงวนสิทธิ์

บทความ FinanceVelix นี้ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ในขณะที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ได้เป็นการรับรอง