หุ้นโครงสร้างพื้นฐาน AI ร่วง ขณะที่แรงกดดันด้านเงินทุนทวีความรุนแรง

หุ้นโครงสร้างพื้นฐาน AI เผชิญแรงกดดันอีกครั้งในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 23 ตุลาคม 2026 โดยการขาดทุนอย่างหนักของผู้ให้บริการคลาวด์เฉพาะทางเกิดขึ้นพร้อมกับต้นทุนการคุ้มครองความเสี่ยงด้านเครดิตที่สูงขึ้นและทางเลือกในการจัดหาเงินทุนที่แคบลง หน่วยธุรกิจ Solidigm ของ SK hynix ยุติการทบทวนความเป็นไปได้ในการเสนอขายหุ้น IPO ขณะที่ Meta รายงานกระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสติดลบ และปรับเพิ่มวงเงินขั้นต่ำของแผนการใช้จ่ายลงทุน

ประเด็นสำคัญ

• ราคาหุ้น CoreWeave, Nebius และ IREN ต่างปรับลดลงมากกว่า 30% ในเดือนตุลาคม ณ สิ้นสัปดาห์
• Solidigm ยุติการทบทวนการจัดหาเงินทุนก่อน IPO และการเสนอขายหุ้น IPO แต่ความต้องการลงทุนของบริษัทยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
• แผนการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของ Meta และต้นทุนการคุ้มครองความเสี่ยงด้านเครดิตที่สูงขึ้น ทำให้ความกังวลขยายวงกว้างเกินกว่าผู้ให้บริการคลาวด์เฉพาะทาง

สารบัญ

• แรงกดดันต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI กระทบผู้ให้บริการคลาวด์เฉพาะทาง
• Solidigm ยุติการทบทวน IPO แต่ไม่ได้ยุติความต้องการขยายธุรกิจ
• การใช้จ่ายของ Meta ทำให้บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ถูกจับตา
• มุมมองเชิงบวกต่ออุปสงค์เผชิญคำถามเรื่องเงินทุนที่มีอยู่
• บทสรุป

แรงกดดันต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI กระทบผู้ให้บริการคลาวด์เฉพาะทาง

หุ้น CoreWeave, Nebius และ IREN ปรับลดลงอย่างหนักในช่วงสัปดาห์ดังกล่าว บริษัทคลาวด์เฉพาะทางเหล่านี้ ซึ่งมักเรียกว่า “นีโอคลาวด์” กลายเป็นจุดสนใจของความกังวลเกี่ยวกับวิธีจัดหาเงินทุนสำหรับการขยายกำลังประมวลผล AI อย่างรวดเร็ว

ส่วนต่างสัญญาแลกเปลี่ยนความเสี่ยงด้านเครดิต (CDS) ของ CoreWeave ขยายเกิน 11% ขณะที่อัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ไม่มีหลักประกันที่จะครบกำหนดในปี 2031 และ 2032 สูงกว่า 15% สัญญา CDS ให้ความคุ้มครองต่อความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ ส่วนต่างที่กว้างขึ้นหมายความว่านักลงทุนต้องจ่ายเงินเพื่อซื้อความคุ้มครองดังกล่าวมากขึ้น

แรงกดดันไม่ได้จำกัดอยู่แค่บริษัทในสหรัฐฯ การเปิดซื้อขายในตลาดของบริษัทคลาวด์เกาหลีใต้ที่อ่อนแอ และการปรับลดลงอย่างรุนแรงของ NextDC ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลในออสเตรเลีย ยิ่งสะท้อนความระมัดระวังของนักลงทุนทั่วทั้งภาคธุรกิจ

Solidigm ยุติการทบทวน IPO แต่ไม่ได้ยุติความต้องการขยายธุรกิจ

SK hynix ระบุเมื่อวันที่ 23 ตุลาคมว่า Solidigm จะยุติการทบทวนความเป็นไปได้ในการจัดหาเงินทุนก่อน IPO และการเสนอขายหุ้น IPO หลังประเมินภาวะตลาดทุนและแนวโน้มราคาหุ้น การตัดสินใจนี้เกี่ยวข้องกับทางเลือกในการจัดหาเงินทุนที่อยู่ระหว่างการพิจารณา ไม่ใช่การถอนข้อเสนอขายที่เปิดตัวไปแล้ว

ในคำชี้แจงเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านเงินทุนของ Solidigm บริษัทระบุว่าเคยพิจารณา IPO เพื่อช่วยระดมทุนสำหรับโรงงานผลิตแห่งใหม่ในสหรัฐฯ และบรรเทาภาระการลงทุน กำลังการผลิตของโรงงานที่มีอยู่มีจำกัด ไม่สามารถรองรับความต้องการหน่วยความจำสำหรับ AI ที่เพิ่มขึ้นได้

SK hynix ระบุว่าแนวโน้มการเติบโตและความต้องการลงทุนของ Solidigm ไม่ได้เปลี่ยนแปลง บริษัทจะยังคงประเมินช่วงเวลา ขนาด และวิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับการลงทุนต่อไป โดยยังไม่ได้ข้อยุติเกี่ยวกับแนวทางระดมทุน แทนที่จะละทิ้งการขยายกำลังการผลิต

การใช้จ่ายของ Meta ทำให้บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ถูกจับตา

หุ้น Meta ลดลง 7% เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม หลังบริษัทรายงานกระแสเงินสดอิสระไตรมาสติดลบมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มกรอบล่างของประมาณการรายจ่ายฝ่ายทุนตลอดทั้งปีเป็น 135 พันล้านดอลลาร์ จาก 130 พันล้านดอลลาร์

Meta ระบุว่ามีแผนใช้จ่ายประมาณ 825 พันล้านดอลลาร์ในช่วงหลายปีข้างหน้าสำหรับสัญญาเช่าและสัญญาต่าง ๆ ซึ่งรวมถึงข้อตกลงแบบรับซื้อขั้นต่ำหรือจ่ายตามสัญญาที่ไม่สามารถยกเลิกได้มูลค่ากว่า 450 พันล้านดอลลาร์ ภาระผูกพันเหล่านี้ทำให้ประเด็นด้านเงินทุนขยายจากรายจ่ายฝ่ายทุนในปัจจุบันไปสู่การชำระเงินตามสัญญาในอนาคต

ส่วนต่างสัญญา CDS อายุ 5 ปีของ Meta แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่มากกว่า 124 จุดเบสิกพอยต์ ส่วนต่างของ Nvidia และ Oracle ก็ทำสถิติสูงสุดในช่วงสัปดาห์เช่นกัน ที่ 126 และ 343 จุดเบสิกพอยต์ ตามลำดับ อย่างไรก็ดี หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ทั้งหมดที่กล่าวมายังคงได้รับการจัดอันดับเครดิตระดับลงทุน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างความกังวลของตลาดที่เพิ่มขึ้นกับการสูญเสียสถานะดังกล่าวจริง

มุมมองเชิงบวกต่ออุปสงค์เผชิญคำถามเรื่องเงินทุนที่มีอยู่

Jensen Huang ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Nvidia ยังคงมองในแง่ดีระหว่างการประชุมของบริษัทที่กรุงเบอร์ลิน โดยกล่าวว่าอุปสงค์สำหรับนีโอคลาวด์ “สูงเกินคาดอย่างมาก” เขายังยอมรับด้วยว่าความต้องการเงินทุนมีมากกว่าเงินทุนที่มีอยู่ แต่แสดงความเชื่อมั่นว่าช่องว่างดังกล่าวจะได้รับการแก้ไข

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ กล่าวคือ อุปสงค์กำลังประมวลผลที่แข็งแกร่งไม่ได้ทำให้ข้อสงสัยหมดไปว่า ผู้ให้บริการจะจัดหาเงินทุนเพื่อก่อสร้างได้รวดเร็วเพียงใด หรือจะสร้างผลตอบแทนจากการใช้จ่ายได้หรือไม่ การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นและตลาดเครดิตในสัปดาห์ดังกล่าวสะท้อนการจับตาความท้าทายด้านเงินทุนที่เพิ่มขึ้น ไม่ได้เป็นหลักฐานว่าอุปสงค์ AI หายไป

มีกำหนดที่ Alphabet, Microsoft และ Amazon จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ในสัปดาห์ถัดไป ซึ่งเป็นโอกาสครั้งต่อไปที่มีกำหนดแน่นอนในการประเมินผลประกอบการและแผนการลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่

บทสรุป

สัปดาห์ดังกล่าวเผยให้เห็นแรงกดดันด้านเงินทุนทั่วทั้งโครงสร้างพื้นฐาน AI แต่ยังไม่ได้แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ทรุดตัว การทดสอบครั้งถัดไปตามกำหนดคือการประกาศผลประกอบการของ Alphabet, Microsoft และ Amazon ในสัปดาห์ถัดไป ขณะที่ทางเลือกในการจัดหาเงินทุนอื่นของ Solidigm ยังคงอยู่ระหว่างการพิจารณา

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความ FinanceVelix นี้ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงอ้างอิงจากข้อมูลที่มีอยู่ในขณะเผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง