หุ้น IndusInd Bank ปรับขึ้น หลัง Jefferies ปรับลดราคาเป้าหมาย

หุ้น IndusInd Bank ปรับขึ้น 2% มาอยู่ที่ ₹853 ในตลาด BSE เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม 2026 หลังธนาคารกลับมามีกำไรในไตรมาสกรกฎาคม–กันยายน อย่างไรก็ตาม Jefferies ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น ₹1,130 จาก ₹1,250 สะท้อนสมมติฐานกำไรที่ระมัดระวังมากขึ้น แทนที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงคำแนะนำจาก “ซื้อ”

ประเด็นสำคัญ

• การตั้งสำรองที่ลดลงและรายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยสนับสนุนการกลับมามีกำไรในไตรมาสนี้ของธนาคาร
• Jefferies ปรับลดราคาเป้าหมาย เนื่องจากกฎค่าธรรมเนียมจากผลิตภัณฑ์ประกันภัยที่จำหน่ายผ่านธนาคารเข้มงวดขึ้น และคาดว่าต้นทุนสินเชื่อจะสูงขึ้นเล็กน้อย
• คุณภาพสินทรัพย์ปรับตัวดีขึ้น แต่ส่วนต่างกำไรจากการปล่อยสินเชื่อยังคงเผชิญแรงกดดัน

สารบัญ

• หุ้น IndusInd Bank ปรับขึ้นหลังกลับมามีกำไร
• เหตุใด Jefferies จึงปรับลดราคาเป้าหมายแม้ผลประกอบการฟื้นตัว
• คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น แต่แรงกดดันต่อส่วนต่างกำไรยังดำเนินต่อไป
• สรุป

หุ้น IndusInd Bank ปรับขึ้นหลังกลับมามีกำไร

ราคาหุ้นปรับขึ้นหลังการอนุมัติผลประกอบการเมื่อวันที่ 23 ตุลาคม สำหรับไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2027 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 ราคาที่ ₹853 เป็นราคาระหว่างวัน ไม่ใช่ราคาปิด

ผลประกอบการของธนาคาร รายไตรมาสแบบรวม แสดงกำไรสุทธิ ₹1,242 crore เทียบกับผลขาดทุน ₹437 crore ในปีก่อน ตัวเลขดังกล่าวครอบคลุมทั้งกลุ่มบริษัทแบบรวม ซึ่งรวมบริษัทย่อยและบริษัทร่วม และควรแยกจากผลประกอบการของธนาคารเฉพาะกิจการ

รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นราว 4% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาอยู่ที่ ₹4,569 crore ขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมและรายได้อื่นเพิ่มขึ้น 36% เป็น ₹2,248 crore ทั้งสองรายการรวมกันช่วยหนุนให้รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 12.5% เป็น ₹6,817 crore ค่าเผื่อหนี้สูญและภาระผูกพันไม่รวมภาษีลดลง 54% เหลือ ₹1,223 crore ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญอีกประการที่ช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไร

เหตุใด Jefferies จึงปรับลดราคาเป้าหมายแม้ผลประกอบการฟื้นตัว

Jefferies ระบุว่ากำไรรายไตรมาสสูงกว่าประมาณการ โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนสินเชื่อที่ลดลง รวมถึงรายได้ค่าธรรมเนียมและรายได้จากธุรกรรมเงินทุนที่ดีขึ้น บริษัทหลักทรัพย์ยังเน้นย้ำการเติบโตของสินเชื่อ 11% เมื่อเทียบกับปีก่อน และคุณภาพสินทรัพย์ที่ปรับตัวดีขึ้น

การปรับลดราคาเป้าหมายสะท้อนการเปลี่ยนแปลงสมมติฐานกำไรในอนาคต ได้แก่ กฎที่เข้มงวดขึ้นเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมจากผลิตภัณฑ์ประกันภัยที่จำหน่ายผ่านธนาคาร และต้นทุนสินเชื่อที่คาดว่าจะสูงขึ้นเล็กน้อย Jefferies ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และมองว่ายังมีโอกาสที่กำไรจากการดำเนินงานก่อนตั้งสำรองจะสูงขึ้น แม้ประเมินว่าต้นทุนสินเชื่อใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว

ความแตกต่างนี้ช่วยอธิบายสัญญาณที่ดูเหมือนขัดแย้งกัน ผลประกอบการไตรมาสที่ผ่านมาซึ่งแข็งแกร่งขึ้นสามารถเกิดขึ้นพร้อมกับราคาเป้าหมายที่ลดลงได้ เมื่อ นักวิเคราะห์ปรับลดคาดการณ์กำไรในช่วงถัดไป

Motilal Oswal ใช้แนวทางที่แตกต่าง โดยคงคำแนะนำ “ถือ” และราคาเป้าหมาย ₹1,050 พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรปีงบประมาณ 2027 ขึ้น 19% และประมาณการปีงบประมาณ 2028 ขึ้น 17% บริษัทระบุถึงรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและรายได้อื่นที่แข็งแกร่งขึ้น ราคาเป้าหมายของบริษัทหลักทรัพย์เป็นการประเมินของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่ราคาซื้อขายในอนาคตที่รับประกันได้

คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น แต่แรงกดดันต่อส่วนต่างกำไรยังดำเนินต่อไป

สินทรัพย์ด้อยคุณภาพขั้นต้นลดลงเหลือ 2.73% ของสินเชื่อขั้นต้น จาก 3.25% ในเดือนมิถุนายน และ 3.60% ในปีก่อน อัตราส่วนสินทรัพย์ด้อยคุณภาพสุทธิลดลงเหลือ 0.83% จาก 0.95% และ 1.04% ตามลำดับ

การปรับตัวดีขึ้นไม่ได้เกิดขึ้นอย่างทั่วถึงในทุกตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไร ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 3.23% ต่ำกว่า 3.32% ในปีก่อน Motilal Oswal ยังระบุด้วยว่าตัวเลขดังกล่าวลดลง 12 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากส่วนต่างที่ 3.35% ในไตรมาสแรกเมื่อปรับรายการครั้งเดียวออกแล้ว

Motilal Oswal ระบุว่าธนาคารยังคงเป้าหมายในการทำผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ให้ถึง 1% ภายในสิ้นปีงบประมาณ 2027 และคาดว่าการเติบโตของสินเชื่อจะใกล้เคียงกับอุตสาหกรรม เป้าหมายเหล่านี้ยังเป็นวัตถุประสงค์ในอนาคต ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นแล้ว

สรุป

ผลประกอบการในช่วงรายงานถัดไปจะเป็นบททดสอบความคืบหน้าในการบรรลุเป้าหมายผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ ณ สิ้นปีงบประมาณ 2027 ของธนาคาร ประเด็นสำคัญคือการปรับตัวดีขึ้นของคุณภาพสินทรัพย์และการเติบโตของธุรกิจจะช่วยให้ความสามารถในการทำกำไรที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องแข็งแกร่งขึ้นได้หรือไม่ ท่ามกลางแรงกดดันต่อส่วนต่างกำไรและสมมติฐานรายได้ค่าธรรมเนียม

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความ FinanceVelix นี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง