การขายชอร์ต (Short Selling)

หลักการทำงาน

ในตลาดหุ้น โบรกเกอร์จะให้ผู้ขายชอร์ตยืมหุ้น แล้วผู้ขายชอร์ตนำหุ้นนั้นไปขายที่ราคาปัจจุบัน ต่อมาผู้ขายชอร์ตจะซื้อหุ้นจำนวนเดียวกันคืนและส่งคืนให้ผู้ให้ยืม กำไรหรือขาดทุน = (ราคาขาย − ราคาซื้อคืน) × จำนวน − ต้นทุน ต้นทุนรวมถึงค่าธรรมเนียมการยืม ซึ่งอาจสูงสำหรับหุ้นที่ยืมได้ยาก และเงินปันผลที่จ่ายระหว่างที่สถานะยังเปิดอยู่ ซึ่งผู้ขายชอร์ตต้องจ่ายให้ผู้ให้ยืม

ลักษณะความเสี่ยงตรงข้ามกับการซื้อ กำไรสูงสุดมีจำกัด เพราะราคาลดลงต่ำกว่าศูนย์ไม่ได้ แต่ขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นไม่มีขีดจำกัดในทางทฤษฎี เพราะราคาสามารถขึ้นต่อไปได้เรื่อย ๆ Short Squeeze เกิดขึ้นเมื่อราคาที่สูงขึ้นบีบให้ผู้ขายชอร์ตจำนวนมากต้องซื้อคืนพร้อมกัน ซึ่งยิ่งดันราคาให้สูงขึ้นไปอีก โบรกเกอร์ยังอาจเรียกมาร์จิ้นเพิ่มหรือเรียกคืนหุ้นที่ให้ยืมไป

ในโลกคริปโต สถานะ Short มักเปิดผ่านสัญญา Perpetual หรือการเทรดด้วยมาร์จิ้น มากกว่าการยืมเหรียญโดยตรง ค่า Funding เลเวอเรจ และการบังคับปิดสถานะจึงมีผลต่อผลลัพธ์ด้วย กฎเกี่ยวกับการขายชอร์ตแตกต่างกันไปตามประเทศและตลาด และบางครั้งหน่วยงานกำกับดูแลก็จำกัดการขายชอร์ตในช่วงที่ตลาดตึงเครียด