สัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุ (Perpetual Futures)

หลักการทำงาน

สัญญาฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมมีวันส่งมอบ ซึ่งเป็นวันที่สัญญาหมดอายุและต้องปิดหรือโรลไปยังสัญญาใหม่ สัญญา Perpetual ไม่มีวันดังกล่าว สถานะจึงเปิดค้างไว้ได้ตราบเท่าที่มาร์จิ้นยังรองรับได้ เทรดเดอร์สามารถเปิด Long ซึ่งได้กำไรเมื่อราคาขึ้น หรือเปิด Short ซึ่งได้กำไรเมื่อราคาลง และวางมาร์จิ้นแทนการจ่ายมูลค่าสถานะเต็มจำนวน

เมื่อไม่มีวันหมดอายุ ต้องมีกลไกอื่นดึงราคาสัญญาให้เข้าหาตลาดสปอต กลไกนั้นคืออัตราการระดมทุน (funding rate) ทุกช่วงเวลาที่กำหนด เทรดเดอร์ฝั่งหนึ่งจะจ่ายให้อีกฝั่ง เมื่อสัญญาซื้อขายสูงกว่าดัชนีสปอต ซึ่งเป็นราคาเฉลี่ยของสินทรัพย์จากตลาดสปอตหลายแห่ง ฝั่ง Long มักจ่ายให้ฝั่ง Short และเมื่อซื้อขายต่ำกว่า ฝั่ง Short มักจ่ายให้ฝั่ง Long การจ่ายเงินนี้ให้ผลตอบแทนแก่การเทรดที่ช่วยปิดส่วนต่าง

กระดานเทรดยังคำนวณราคามาร์ก (mark price) ซึ่งอิงจากดัชนีเป็นหลัก และส่วนใหญ่ใช้ราคานี้คำนวณกำไรขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงและการบังคับปิดสถานะ วิธีนี้ป้องกันไม่ให้ราคาซื้อขายล่าสุดที่กระชากขึ้นหรือลงชั่วครู่บนกระดานเทรดแห่งเดียวทำให้สถานะถูกบังคับปิด รายละเอียดของสัญญา เช่น รอบการชำระค่า Funding เลเวอเรจสูงสุด และแหล่งข้อมูลดัชนี แตกต่างกันไปในแต่ละกระดานเทรด