Waste Connections’ın kârı, yüksek fiyatlandırma ve depolama sahası faaliyetlerindeki iyileşmenin artan dizel maliyetlerini dengelemesine yardımcı olmasıyla 2026’nın üçüncü çeyreğinde yükseldi. Atık hizmetleri şirketi, 21 Ekim’de açıkladığı sonuçlarda gelirinin bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,3 artışla 2,638 milyar dolara ulaştığını bildirdi ve 2026’da ikinci kez tam yıl gelir ve düzeltilmiş kâr beklentilerini yükseltti.
Öne Çıkanlar
- Marjlar üzerinde yaklaşık 30 baz puanlık yakıt baskısına rağmen düzeltilmiş FAVÖK %7,9 artarak 895,8 milyon dolara yükseldi.
- Depolama sahalarındaki tonaj arttı, ancak katı atık birim hacimleri genel olarak bir önceki yılın seviyelerinin altında kaldı.
- Yönetim yıllık beklentileri yükseltirken yönetim kurulu üç aylık temettüde %10 artışa izin verdi.
İçindekiler
- Waste Connections’ın kârı gelirinden daha hızlı arttı
- Fiyatlandırma, toplama hacimlerindeki zayıflığı dengeledi
- Yükseltilen yıllık hedefler belirgin varsayımlara dayanıyor
- Temettü ve hisse geri alımlarına seçici satın almalar eşlik ediyor
- Sonuç
Waste Connections’ın kârı gelirinden daha hızlı arttı
Waste Connections’ın üçüncü çeyrek sonuçları duyurusu net kârın 359,2 milyon dolar, seyreltilmiş hisse başına kârın ise 1,43 dolar olduğunu gösterdi. Bir önceki yılın aynı döneminde bu rakamlar sırasıyla 286,3 milyon dolar ve hisse başına 1,11 dolardı. Düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kâr 1,44 dolardan 1,58 dolara yükseldi.
Faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi düzeltilmiş kâr, yani FAVÖK, önceki yılın aynı çeyreğindeki 830,3 milyon dolara kıyasla 895,8 milyon dolara ulaştı. Marj 20 baz puan genişleyerek %34,0 oldu. Yönetim, yüksek yakıt maliyetlerinin etkisi öncesinde temel marj genişlemesinin 50 baz puan olduğunu belirtti.
Düzeltilmiş ölçütler, başlıca değer düşüklükleri ve satın almayla ilgili kalemleri hariç tutan GAAP dışı göstergelerdir. Raporlanan kâr karşılaştırması daha düşük giderlerden de olumlu etkilendi: bir önceki yılın aynı çeyreğinde ağırlıklı olarak değer düşüklükleri, çevresel bir yükümlülük ve işlemle ilgili giderlerden kaynaklanan 63,5 milyon dolarlık gider yer almıştı.
| Kalem | Ayrıntılar |
|---|---|
| 2026 net kâr beklentisi | Yaklaşık 1,18 milyar dolar |
| 2026 sermaye harcaması beklentisi | Yaklaşık 1,25 milyar dolar |
| 2026 faaliyetlerden nakit akışı beklentisi | 2,64 milyar–2,69 milyar dolar |
| 2026 düzeltilmiş serbest nakit akışı beklentisi | 1,40 milyar–1,45 milyar dolar; GAAP dışı ölçüt |
Fiyatlandırma, toplama hacimlerindeki zayıflığı dengeledi
Temel katı atık fiyatlandırması %5,5 artarken aynı mağaza verimi %4,3 yükseldi. Bu ölçütler farklı etkileri kapsıyor: temel fiyatlandırma, indirimler düşüldükten sonraki artışları izlerken verim ayrıca müşteri kaybı, yeni işler ve hizmet karmasını da yansıtıyor.
Katı atık birim hacimleri yıllık bazda %1,2 geriledi; bu, ikinci çeyreğe kıyasla 70 baz puanlık iyileşmeye işaret etti. Toplama faaliyetleri dalgalı seyretti; konteynerli toplama seferleri yaklaşık %2,5 azalırken sefer başına ücretler %5,5 arttı.
Atık bertarafı faaliyetleri daha güçlüydü. Depolama sahalarındaki tonaj %3 arttı; özel atıkta %7, inşaat ve yıkım atığında ise %5 artış kaydedildi. Üç ana atık kategorisinin—belediye katı atığı, inşaat ve yıkım atığı ile özel atık—tamamında iki yıl sonra ilk kez yıllık tonaj artışı görüldü.
Emtia bağlantılı işler de katkı sağladı. Geri dönüşüm geliri, eski oluklu mukavva fiyatlarındaki artışın desteğiyle yaklaşık %12 yükseldi. Depolama sahası gazı satışları ise yeni yenilenebilir doğal gaz tesisleri ve yenilenebilir yakıt kredilerinin değerindeki artış sayesinde %35 arttı. Bu kazanımlar, büyümenin toplama fiyatlandırmasının ötesine yayılmasına yardımcı oldu.
Yükseltilen yıllık hedefler belirgin varsayımlara dayanıyor
Waste Connections, 2026’da yaklaşık 10,09 milyar dolar gelir ve 3,345 milyar dolar düzeltilmiş FAVÖK bekliyor. Beklenti, mevcut ekonomik ortamda veya temel ekonomik eğilimlerde değişiklik olmayacağı varsayımına dayanıyor ve yıl içinde tamamlanabilecek ek satın almaları kapsamıyor.
Yılbaşından bu yana düzeltilmiş serbest nakit akışı yaklaşık 1,09 milyar dolar oldu. Yönetimin yıllık nakit akışı ve harcama hedefleri, düzeltilmiş faaliyet kârından ayrı bir kıyaslama ölçütü sunuyor.
2027 çerçevesi hâlâ ön nitelikte
Yönetim, 22 Ekim’deki bilanço konferans görüşmesinde 2027 için orta ila yüksek tek haneli gelir artışı, normalize edilmiş düzeltilmiş FAVÖK marjı genişlemesi ve hisse başına düzeltilmiş serbest nakit akışında çift haneli büyümeye yönelik ön beklentilerini açıkladı.
Yönetim, yakıt etkileri hariç 20–40 baz puanı temel marj genişlemesi için uygun aralık olarak tanımladı. Dizel maliyetlerinin normale döneceğini varsaymak yerine yakıtı potansiyel bir olumsuz etken olarak değerlendirmeyi sürdürdü. Çerçeve, şirketin önemli yapay zekâ girişimlerinden kaynaklanabilecek ilave faydaları içermedi.
Temettü ve hisse geri alımlarına seçici satın almalar eşlik ediyor
Yönetim kurulu, düzenli üç aylık nakit temettüde %10 artışa izin verdi. Bu, şirketin üst üste 16. kez çift haneli yıllık temettü artışı oldu. Waste Connections ayrıca yılbaşından bu yana 1 milyar doları aşan hisse geri alımı yaptığını ve bunun tedavüldeki hisselerin %2,5’ini temsil ettiğini açıkladı.
Tamamlanan satın almalar, üçüncü çeyrekte kapanan Batı Yakası’ndaki iki toplama imtiyazı da dâhil olmak üzere, yıllıklandırılmış yaklaşık 130 milyon dolarlık gelire karşılık geldi. Bu rakam, satın alınan işletmelerin yıllık gelir tabanını ifade ediyor; satın alma fiyatını veya hâlihazırda kaydedilmiş geliri değil.
İcra Kurulu Başkanı Ronald Mittelstaedt, satın alma temposundaki yavaşlamanın geri alımlara yönelme veya satın almalardan uzaklaşma değil, satın alma disiplinini yansıttığını söyledi. Yönetim, düzeltilmiş FAVÖK’e oranla yaklaşık 2,75 kat borç kaldıraç oranı ve 1 milyar doların üzerinde likidite bildirdi.
Sonuç
Yükseltilen 2026 hedeflerine ulaşılıp ulaşılmadığını yılın geri kalan dördüncü çeyreği belirleyecek. Fiyatlandırma, depolama sahası faaliyetleri ve yakıt maliyetleri izlenecek temel operasyonel göstergeler olmaya devam ederken, yönetimin 2027 çerçevesi kesinleşmiş yıllık bir beklenti değil, ön nitelikte.
Daha Fazla Haber Oku
FinanceVelix’ten daha fazla haber
Yasal Uyarı
Bu FinanceVelix makalesi, kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi danışmanlığı değil, genel bilgi sunar. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler, yayımlandığı sırada mevcut olan materyali yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde nitelikli bir uzmana danışın. Bir varlıktan, şirketten veya hizmetten söz edilmesi, bunların tavsiye edildiği anlamına gelmez.
