У понеділок, 26 жовтня 2026 року, французькі облігації відновилися після того, як Moody’s зберегло суверенний кредитний рейтинг Франції на рівні Aa3, що принесло полегшення після різкого розпродажу. Дохідність 10-річних державних облігацій країни знизилася на 4,5 базисного пункту, а премія до вартості запозичень порівняно з Німеччиною звузилася напередодні рішень центральних банків, які очікуються пізніше цього тижня.
Ключові висновки
- Moody’s зберегло рейтинг Франції на рівні Aa3; оцінка агентства передбачає бюджет зі скороченням дефіциту у 2027 році.
- Дохідність 10-річних облігацій Франції знизилася після того, як попереднього четверга вона сягнула найвищого рівня з червня 2002 року.
- Рішення ЄЦБ 29 жовтня стане наступною важливою подією для політики єврозони; очікується, що ставки залишаться без змін.
Зміст
- Французькі облігації відіграли втрачені позиції після складного тижня
- Полегшення щодо рейтингу залежить від бюджетного прогнозу
- Рішення ЄЦБ переміщує увагу на сигнали щодо політики
- Висновок
Французькі облігації відіграли втрачені позиції після складного тижня
Відновлення відбулося після рішення Moody’s у п’ятницю, 23 жовтня, залишити суверенний рейтинг Франції без змін. Під час протестів у вихідні також здебільшого вдалося уникнути громадянських заворушень, які спостерігалися попереднього тижня, а невелике зниження цін на нафту підтримало боргові папери єврозони.
Дохідність базових 10-річних французьких облігацій OAT у четвер, 22 жовтня, сягнула 5,1415% — найвищого рівня з червня 2002 року. Ціни облігацій рухаються у протилежному напрямку до дохідності, тож зниження в понеділок означало часткове відновлення цін, а не повернення до умов, що панували до розпродажу.
Спред дохідності 10-річних облігацій Франції та Німеччини звузився на п’ять базисних пунктів після того, як минулого тижня сягнув найширшого рівня з 2011 року. Цей спред вимірює додаткову дохідність, якої інвестори вимагають за володіння французьким боргом замість базових державних облігацій Німеччини.
| Показник | Значення |
|---|---|
| Дохідність 10-річних французьких облігацій OAT | 4,976%, зниження на 4,5 базисного пункту 26 жовтня. |
| Спред 10-річних облігацій Франції та Німеччини | 161 базисний пункт, звуження на п’ять базисних пунктів. |
| Дохідність 10-річних облігацій Німеччини | 3,357%, зростання на 1,5 базисного пункту. |
| Дохідність дворічних облігацій Німеччини | 3,049%, зростання на два базисних пункти. |
Полегшення щодо рейтингу залежить від бюджетного прогнозу
Moody’s заявило, що рейтинг Aa3 передбачає бюджет зі скороченням дефіциту у 2027 році, а також певне послаблення тиску на вартість фінансування та соціальної напруженості протягом найближчих місяців. Це припущення, що лежать в основі рейтингу, а не вже досягнуті поліпшення фінансового стану Франції.
Фрагментований парламент ускладнює зусилля зі зміцнення державних фінансів, а політична боротьба за позиції розпочинається напередодні президентських виборів 2027 року.
Стратег з процентних ставок Commerzbank Райнер Гунтерманн заявив, що незмінний рейтинг може принести подальше полегшення для OAT. Його оцінка вказує на можливість продовження відновлення, але не свідчить про те, що бюджетний тиск, який спричинив попередній розпродаж, подолано.
Рішення ЄЦБ переміщує увагу на сигнали щодо політики
Графік засідань ЄЦБ щодо монетарної політики передбачає завершення наступного засідання в четвер, 29 жовтня, після чого відбудеться пресконференція. Очікується, що центральний банк залишить депозитну ставку без змін; однак це поки що очікування, а не оголошене рішення.
У центрі уваги будуть економічна оцінка президентки Крістін Лагард та будь-які коментарі щодо зростання вартості запозичень у Франції та інших країнах єврозони з високим рівнем боргу. Гунтерманн заявив, що тимчасове полегшення на ринку може тривати до ухвалення рішення.
У понеділок дохідність німецьких облігацій зросла після того, як попереднього тижня державні облігації Німеччини користувалися попитом як безпечні активи. Пізніше цього тижня також очікується рішення Федеральної резервної системи щодо процентної ставки.
Висновок
Збереження рейтингу дало французьким облігаціям певний перепочинок, але бюджетні припущення Moody’s залишаються важливими. Наступною підтвердженою віхою у політиці єврозони стане рішення ЄЦБ 29 жовтня та пресконференція.
Читайте більше новин
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові поради. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію або послугу не є рекомендацією.
