19 жовтня 2026 року французькі облігації подешевшали разом з акціями, що торгуються на паризькому біржовому майданчику, та євро: заворушення у вихідні посилили занепокоєння щодо політичної стабільності й здатності уряду ухвалити бюджет на 2027 рік. Розпродаж підштовхнув базові ставки запозичень до найвищого рівня з 2002 року, посиливши тиск на й без того напружений стан державних фінансів.
Головне
- Дохідність 10-річних державних облігацій Франції зросла більш ніж на 10 базисних пунктів на тлі падіння цін на боргові папери.
- Протести у вихідні загострили занепокоєння щодо політичної можливості вжити заходів зі скорочення дефіциту.
- Стійкий попит на нещодавніх аукціонах державного боргу став противагою попередженням про кризу суверенного боргу.
Зміст
- Французькі облігації під тиском на всіх ділянках кривої дохідності
- Заворушення підвищують ставки в боротьбі за бюджет на 2027 рік
- Попередження про кризу на тлі свідчень подальшого попиту
- Висновок
Французькі облігації під тиском на всіх ділянках кривої дохідності
Відступ охопив державні боргові папери як із короткими, так і з тривалими строками погашення, тоді як CAC 40 знижувався під час післяобідніх торгів. Євро також ослаб щодо долара США та фунта стерлінгів. Це були внутрішньоденні зміни, а не ціни закриття.
Премія дохідності французьких облігацій порівняно з німецькими, відома як спред OAT-Bund, сягнула найширшого рівня з часів європейської кризи суверенного боргу на початку 2010-х років. Спред вимірює додаткову дохідність, якої інвестори вимагають за володіння державними облігаціями Франції замість німецьких.
Вища ринкова дохідність збільшує вартість нових запозичень і рефінансування, але не змінює негайно вартість усіх непогашених державних боргових зобов’язань. Водночас тривале збереження високої вартості запозичень ускладнило б скорочення дефіциту.
| Показник | Деталі |
|---|---|
| Дохідність 10-річних державних облігацій Франції | Зросла більш ніж на 10 базисних пунктів 19 жовтня |
| Дохідність 2-річних державних облігацій Франції | Зросла на 6 базисних пунктів |
| Дохідність 30-річних державних облігацій Франції | Зросла на 8 базисних пунктів |
| CAC 40 | Знизився на 1,7% під час післяобідніх торгів |
| Євро щодо долара США | Знизився на 0,15% зафіксованого спостереження |
| Євро щодо фунта стерлінгів | Знизився на 0,1% зафіксованого спостереження |
Заворушення підвищують ставки в боротьбі за бюджет на 2027 рік
У вихідні сотні тисяч людей вийшли на марші через вартість життя, стан державних послуг і політичний параліч. У демонстраціях у Парижі, Ліоні та Марселі сталися сутички з поліцією, пожежі та понад 2 000 арештів.
Заворушення посилили невизначеність щодо того, чи зможе уряд меншості прем’єр-міністра Себастьєна Лекорню забезпечити ухвалення бюджету на 2027 рік. Дефіцит Франції становив близько 5% ВВП, тож уряд постав перед складним вибором щодо видатків і оподаткування.
Парламентський графік розгляду бюджету на 2027 рік свідчить, що депутати почали розглядати його дохідну частину 13 жовтня. Розгляд мав поновитися 27 жовтня й тривати до 2 листопада, а офіційне голосування щодо цієї частини було заплановане на 3 листопада. Бюджет іще розглядали, його не було ухвалено.
Шерон Белл, старша стратегиня з європейських акцій у Goldman Sachs, заявила, що скоротити дефіцит без болісних заходів буде складно, і попередила, що податки для бізнесу можуть зрости. Це була оцінка можливих політичних рішень, а не оголошення про запроваджене підвищення податків.
Попередження про кризу на тлі свідчень подальшого попиту
Майк Белл, керівник стратегії ринків у RBC BlueBay Asset Management, назвав кризу суверенного боргу «цілком реальним ризиком» і зазначив, що заходи, необхідні для оздоровлення державних фінансів, буде політично складно реалізувати.
Водночас були свідчення, які не давали підстав вважати, що розпродаж уже переріс у кризу фінансування. Кен Іган, старший директор із суверенних рейтингів у KBRA, сказав, що аукціони державного боргу попереднього тижня засвідчили «все ще дуже стійкий базовий попит на французький борг».
Шерон Белл заявила, що нинішня ситуація не виправдовує екстреного втручання Європейського центрального банку. Її коментарі розмежовували зростання вартості запозичень і настільки серйозний збій, який потребував би дій центрального банку.
Висновок
Наступний запланований етап розгляду бюджету — поновлення дебатів щодо дохідної частини 27 жовтня, перед голосуванням щодо неї 3 листопада. Ці процедури стануть конкретною перевіркою здатності уряду просувати свої фіскальні плани.
Читайте також
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові поради. Ринкові ціни, процентні ставки й економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є схваленням.
