У третьому кварталі NAV Wendel зросла на 5,1% — до €167,0 на повністю розбавлену акцію; основним чинником стало підвищення оцінок портфеля, повідомила інвестиційна група в торговому оновленні від 22 жовтня. Бізнес з управління активами також продемонстрував зростання, а завершення продажу Stahl 1 жовтня принесло €1,14 млрд чистих надходжень.

Основні висновки

  • Станом на 30 вересня NAV на повністю розбавлену акцію становила €167,0, що на 5,1% більше за квартал і на 3,9% від початку року.
  • Комісійні доходи від управління активами та інші доходи за дев’ять місяців зросли на 41,3% — до €344,0 млн; за незмінного периметра консолідації та валютних курсів зростання становило 10%.
  • Продаж Stahl завершився 1 жовтня; продаж IHS триває, його завершення очікується до кінця року.

Зміст

Зростання NAV Wendel завдяки оцінкам портфеля

За квартал NAV на повністю розбавлену акцію зросла з €158,9 станом на 30 червня до €167,0 станом на 30 вересня. Wendel пояснила покращення переважно відновленням ринкових мультиплікаторів оцінки.

Непублічні інвестиції додали €5,8 на акцію, а акції компаній, що котируються на біржі, — €2,7 на акцію завдяки зростанню ціни акцій Bureau Veritas. Wendel Investment Managers додала ще €0,3 на акцію, головним чином унаслідок підвищення оцінок інвестицій у фонди, якими управляє її платформа.

Викуп акцій підвищив NAV на €0,5 на акцію протягом кварталу. Операційні витрати, чистий фінансовий результат та інші статті знизили її на €1,2 на акцію.

Розширення управління активами завдяки придбанням і залученню коштів

Наприкінці вересня активи під управлінням Wendel Investment Managers становили €48,7 млрд, зокрема €9,9 млрд сухого пороху. Активи, що приносять комісійний дохід, сягнули €37,7 млрд — на 9% більше за 12 місяців і на 5% більше від початку 2026 року.

За дев’ять місяців комісійні доходи від управління та інші доходи становили €344,0 млн, збільшившись на 41,3% порівняно з попереднім роком. Зростання відображало внесок Monroe Capital за повні дев’ять місяців і консолідацію Committed Advisors з 1 квітня 2026 року. За незмінного периметра консолідації та валютних курсів зростання становило 10%.

За перші дев’ять місяців було залучено близько €3,0 млрд, зокрема $2,0 млрд у Monroe Capital і €1,3 млрд у Committed Advisors. У Monroe Capital Income Plus, непублічній компанії з розвитку бізнесу, чистий відтік акціонерного капіталу від початку року становив $0,17 млрд; у третьому кварталі кількість заявок на викуп знизилася порівняно з другим кварталом.

Wendel очікує, що за весь 2026 рік прибуток, пов’язаний із комісійними доходами, становитиме приблизно €200 млн на проформальній основі, за умови внеску Committed Advisors за повний рік і незмінних валютних курсів.

Надходження від продажу Stahl отримано, угода щодо IHS ще очікується

Продаж Stahl, за винятком Muno, завершився 1 жовтня та приніс Wendel приблизно €1,14 млрд після врахування боргу й операційних витрат. Надходження відповідали премії 20% до NAV Stahl до оголошення угоди.

Окремо Wendel підтримує пропозицію MTN щодо IHS Towers, яка забезпечила б повну ліквідність її 19% частки та близько $535 млн чистих надходжень. Завершення угоди очікується до кінця року. Очікується, що разом угоди щодо Stahl та IHS принесуть близько €1,6 млрд.

У вересні Wendel також реінвестувала €50 млн у Globeducate на підтримку стратегії зовнішнього зростання освітньої групи.

Операційні результати портфельних компаній різняться

Виручка Bureau Veritas у третьому кварталі становила €1 569,7 млн, збільшившись на 10,1%; органічне зростання прискорилося до 6,2% із 5,9% у другому кварталі. Компанія підтвердила прогноз на 2026 рік: органічне зростання виручки в межах від середнього до високого однозначного відсоткового діапазону, покращення скоригованої операційної маржі за незмінних валютних курсів і значна генерація грошових коштів.

Серед непублічних портфельних компаній виручка Scalian за дев’ять місяців знизилася на 5,4% — до €358,1 млн на тлі складної ринкової кон’юнктури, особливо у Франції. Виручка Crisis Prevention Institute зменшилася на 0,3% — до $115,2 млн, тоді як виручка ACAMS зросла на 2,3% — до $83,6 млн.

Виручка Globeducate за дев’ять місяців, що завершилися 31 серпня, становила €308,3 млн, збільшившись на 14,3%, зокрема завдяки органічному зростанню на 5,5%. Показники за 2026 рік включали €17,3 млн від діяльності в Індії, яку не було консолідовано за аналогічний період 2025 року.

Грошова позиція та виплати акціонерам

Після продажу Stahl Wendel повідомила про €1,5 млрд доступних коштів проти €1,4 млрд валового обсягу облігаційного боргу, а також про невикористану синдиковану кредитну лінію на €875 млн. Станом на 30 вересня співвідношення боргу до вартості активів становило 9,5%.

Середня фіксована вартість облігаційного боргу становить 2,8%, а середній строк до погашення — 5,8 року; до 2030 року погашень не передбачено.

27 липня Wendel завершила викуп власних акцій на €310 млн, придбавши 3,835 млн акцій, що відповідає 9% акціонерного капіталу. Проміжні дивіденди в розмірі €2,55 на акцію заплановано виплатити 19 листопада; ця сума становить половину мінімальних дивідендів за 2026 фінансовий рік.

Висновок

Оновлення Wendel поєднує підвищення оцінок портфеля зі зростанням управління активами для сторонніх клієнтів і надходженнями від продажу Stahl. Продаж IHS залишається незавершеною угодою, а наступною запланованою виплатою акціонерам стануть проміжні дивіденди в листопаді.

Читайте більше новин

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові рекомендації. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відображають інформацію, доступну на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.