У четвер, 22 жовтня, акції Mahindra Finance на BSE падали на 10% — до внутрішньоденного мінімуму 368 рупій, попри повідомлення про зростання прибутку за другий квартал. Nomura зберегла рекомендацію Buy, але знизила цільову ціну, звернувши увагу на якість активів за кредитами на придбання тракторів і зростання вартості фінансування. Motilal Oswal також зберегла рекомендацію Buy.

Ключові висновки

  • Nomura знизила цільову ціну з 415 до 400 рупій і скоротила оцінки чистого прибутку за 2027–2029 фінансові роки на 1–9%.
  • Квартальні обсяги видачі кредитів зросли на 22% — до 16 499 крор рупій, чому сприяло кредитування малого та середнього бізнесу й іпотечне кредитування.
  • Motilal Oswal зберегла цільову ціну 375 рупій, посилаючись на здорове зростання кредитування та контрольовані кредитні витрати.

Зміст

Акції Mahindra Finance падають після зниження оцінок Nomura

Зниження після публікації результатів супроводжувалося обережнішою оцінкою Nomura. Брокерська компанія очікує, що річний темп кредитних витрат сягне 1,8% у третьому та четвертому кварталах 2027 фінансового року порівняно з 1,7% у першому півріччі, а також вказала на ризики для якості активів у сегменті фінансування тракторів.

Керівництво заявило, що результати кредитування тракторів найкраще оцінювати наприкінці посівного сезону, коли настає строк погашення кредитів. Nomura також заклала у свої оцінки зростання вартості фінансування на 70 базисних пунктів протягом наступних п'яти кварталів.

Керівництво очікує подальшого зростання вартості залучення коштів.

Зростання кредитування поширюється за межі автокредитування

Операційний дохід у II кварталі 2027 фінансового року зріс на 15% — до 5 164 крор рупій, а чистий процентний дохід збільшився на 17% — до 2 822 крор рупій. Сукупні консолідовані активи зросли на 21% — до 1,80 лакх крор рупій.

Керівний директор і головний виконавчий директор Раул Ребелло заявив, що основний внесок у зростання обсягів видачі кредитів забезпечили кредитування малого та середнього бізнесу й іпотечне кредитування. На кредити, не пов'язані з транспортними засобами, тепер припадає 20% консолідованих активів під управлінням у сегменті кредитування, а решта 80% — на бізнес, пов'язаний із транспортними засобами.

У кварталі кредитні витрати знизилися до 1,6% середніх сукупних активів із 2,2% роком раніше. Компанія ставить за мету досягти рентабельності активів на рівні 2,2%–2,5% до 2031 фінансового року проти 2,2% у вересневому кварталі.

Motilal Oswal зберігає прогноз зростання

Motilal Oswal назвала квартал стабільним, відзначивши зростання обсягів видачі кредитів та активів під управлінням. За її словами, у першому півріччі 2027 фінансового року якість активів покращилася, а кредитні витрати залишалися контрольованими, попри слабкі мусони, побоювання щодо Ель-Ніньйо та високі ціни на нафту.

Брокерська компанія зазначила, що більші буфери ліквідності та сезонне торговельне фінансування тиснули на чисту процентну маржу, хоча керівництво очікує її поліпшення в наступному кварталі.

Прогнози передбачають середньорічне зростання активів під управлінням приблизно на 14%, а прибутку після оподаткування — на 18% у 2026–2028 фінансових роках. На 2028 фінансовий рік компанія прогнозує рентабельність активів на рівні 2,2% і рентабельність власного капіталу — 13,5%.

Пропозиції щодо страхування додають неоцінений ризик

Nomura також звернула увагу на запропоновані реформи у сфері дистрибуції страхових продуктів. У 2026 фінансовому році страховий дохід становив 35 базисних пунктів середніх активів, а компанія має дочірню компанію, що займається страховим брокериджем.

Керівництво не оцінювало кількісно можливий вплив цих запропонованих змін. Окремо Ребелло заявив, що буфер ліквідності досяг історичного максимуму й, можливо, його не збільшуватимуть і надалі, навіть якщо він залишатиметься невикористаним.

Читайте також

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові рекомендації. Ринкові ціни, процентні ставки й економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов'язані з ризиком збитків. Факти наведено відповідно до матеріалів, доступних на момент публікації, і вони можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби консультуйтеся з кваліфікованим фахівцем. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.