Розбіжності в політиці RBI стосуються меншою мірою жовтневого підвищення процентної ставки, ніж того, наскільки рішуче слід зобов’язатися до подальшого посилення. У протоколі, оприлюдненому в середу, зазначено, що керівник RBI Санджай Малхотра віддає перевагу підходу, залежному від даних, інші посадовці наполягають на ранніх заходах проти поширення інфляції, а двоє зовнішніх членів заперечують проти жорсткішого курсу монетарної політики, повідомляє BusinessLine у матеріалі від 22 жовтня.

Головне

  • У жовтні RBI підвищив ключову ставку до 5,5% — уперше майже за чотири роки.
  • Заступниця керівника Poonam Gupta заявила, що політикам не слід чекати на беззаперечні докази ширшого поширення інфляційного тиску.
  • Зовнішні члени Nagesh Kumar і Ram Singh виступили проти курсу на посилення, посилаючись на геополітичну та торговельну невизначеність.

Зміст

Розбіжності в політиці RBI: гнучкість проти зобов’язань

Малхотра заявив, що масштаби й тривалість посилення залежатимуть від динаміки зростання та інфляції. Пропонуючи перехід від нейтрального курсу до поступового посилення, він описав рамковий підхід, який виключає зниження ставок найближчим часом, але залишає політикам можливість як підвищити ставки, так і взяти паузу.

Такий підхід з’явився після ухваленого на початку цього місяця рішення шестичленного комітету з монетарної політики підвищити ключову ставку до 5,5%. Це підвищення стало розворотом циклу пом’якшення, яким Малхотра керував торік.

Gupta та виконавчий директор Indranil Bhattacharyya наполягали на рішучішому випередженні інфляції. Gupta вказала на відкладений вплив монетарної політики й виступила проти очікування остаточних доказів поширення цінового тиску. За її словами, може знадобитися ще одне підвищення, щоб закріпити інфляційні очікування; його час і масштаб залежатимуть від даних, що надходитимуть.

Зовнішні члени попереджають про наслідки для попиту

Kumar і Singh виступили проти переходу до курсу на посилення, аргументуючи це тим, що підвищена геополітична та торговельна невизначеність виправдовує збереження нейтральної політики. Їхні заперечення стосувалися курсу політики, а не означали однозначного спротиву жовтневому підвищенню ставки.

Singh також попередив, що очікування значного підвищення ставок можуть послабити споживання та приватні інвестиції й негативно позначитися на планах компаній щодо капітальних витрат. Ці побоювання підкреслюють розбіжності в комітеті щодо того, як збалансувати інфляційні ризики з можливим впливом на попит.

Стійкість інфляції залишається головним випробуванням

Зростання споживчих цін у вересні досягло майже дворічного максимуму, наблизившись до верхньої межі цільового діапазону RBI — 2%–6%. Прогнози центрального банку свідчать, що в найближчі місяці інфляція залишатиметься поблизу поточного рівня.

Економісти Goldman Sachs заявили, що їхній власний текстовий аналіз виявив у протоколі більш жорсткий тон, ніж у заяві Малхотри щодо політики. Вони звернули увагу на побоювання членів комітету, що шоки пропозиції через ефекти другого кола можуть перерости в стійкішу інфляцію.

Отже, протокол залишає подальшу траєкторію ставок умовною: комітет має оцінити, чи стане початкове поширення цінового тиску стійким, а не вважати подальші підвищення вже вирішеними.

Висновок

Протокол виявляє розбіжності щодо рішучості та тривалості зобов’язання посилювати політику, а не підтверджує графік подальших підвищень. Масштаб поширення інфляції залишається ключовим чинником для наступних рішень RBI.

Читайте більше новин

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові рекомендації. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відображають інформацію, доступну на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.