Захист рупії не повинен призводити до швидкого виснаження валютних резервів Індії, заявив 27 жовтня 2026 року колишній голова Резервного банку Індії Рагурам Раджан. Він закликав політиків, за потреби, допустити подальше ослаблення валюти, а не брати на себе зобов’язання захищати заздалегідь визначений рівень валютного курсу.

Основні висновки

  • Раджан закликав Індію зберігати резерви, а не захищати фіксований рівень курсу рупії.
  • У 2026 році рупія знецінилася приблизно на 6% на тлі тиску з боку цін на нафту, дохідності казначейських облігацій США та відпливу іноземного капіталу з ринку акцій.
  • Раджан попередив, що тривале збереження високих цін на нафту може збільшити дефіцит поточного рахунку Індії.

Захист рупії не повинен бути спрямований на підтримання фіксованого курсу

Виступаючи на Форумі глобальних ринків, Раджан закликав оцінювати слабкість валюти в довгостроковій перспективі, а не реагувати на неї під впливом паніки. За його словами, політики мають оцінити, чи є нинішній тиск винятковим порівняно з попередніми епізодами.

Його застереження стосувалося темпів і цілей використання резервів, особливо після того, як на початку 2026 року Індія мобілізувала значні валютні ресурси. Індія використала близько половини з понад $140 мільярдів, залучених завдяки спеціальним заходам, щоб підтримати рупію та поглинути надлишкову ліквідність банківської системи.

Раджан заявив, що було б нерозумно швидко вичерпувати кошти, залучені через механізм FCNR(B), лише для захисту валютного рівня, який Індія історично не намагалася підтримувати за будь-яку ціну.

Валютний тиск випробовує межі інтервенцій

Від початку 2026 року рупія знецінилася приблизно на 6%. На тлі тиску з боку високих цін на нафту, зростання дохідності казначейських облігацій США та тривалого відпливу іноземного капіталу з ринку акцій Резервний банк Індії посилив інтервенції, щоб стримати потенційні наслідки для інфляції та фінансової стабільності.

На початку жовтня голова Резервного банку Індії Санджай Малхотра не виключив можливості використання заходів монетарної політики для стабілізації валюти. Коментарі Раджана — це рекомендації колишнього голови, а не оголошення про зміну політики Резервного банку Індії.

Розмежування між згладжуванням волатильності та захистом фіксованого курсу має історичне підґрунтя в політиці. У поясненні Резервного банку Індії щодо валютних інтервенцій у листопаді 2024 року рупію було описано як валюту, курс якої визначається ринковими попитом і пропозицією, а інтервенції мають згладжувати надмірну волатильність і підтримувати впорядкованість ринків. Це пояснення дає уявлення про контекст політики, але не підтверджує показники курсу валюти у 2026 році чи нещодавнє використання резервів.

Раджан зіставив переваги для експорту з нафтовими ризиками

Раджан зазначив, що знецінення не завжди шкодить економіці: слабша рупія може зробити індійські товари конкурентоспроможнішими на міжнародному ринку та сприяти експорту.

Водночас він попередив, що тривале збереження високих цін на нафту може збільшити дефіцит поточного рахунку Індії. За його словами, нове загострення конфлікту на Близькому Сході, зокрема пошкодження енергетичної інфраструктури країн Перської затоки, може значно посилити навантаження на економіки країн, що розвиваються та імпортують нафту. Це було умовне попередження про ризик, а не прогноз того, що такі пошкодження стануться.

Читати більше новин

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові консультації. Ринкові ціни, відсоткові ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відображають інформацію, доступну на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.