Deutsche Bank очікує, що ставка РЕПО RBI досягне 6,25% у першій половині 2027 року, оскільки стійка інфляція та стійке економічне зростання сприятимуть подальшому посиленню монетарної політики. Прогноз, оприлюднений 27 жовтня 2026 року, передбачає підвищення на 25 базисних пунктів у грудні 2026 року, а потім ще на 50 базисних пунктів у першій половині 2027 року. Це прогноз банку, а не оголошене рішення Резервного банку Індії.

Основні висновки

  • Deutsche Bank прогнозує подальше підвищення ставок у грудні 2026 року та першій половині 2027 року.
  • Банк очікує, що інфляція залишатиметься високою, а реальне зростання ВВП перевищуватиме 7%.
  • Вищі ціни на нафту створюють ризики для інфляції, рупії та майбутньої бюджетної консолідації.

Перспективи ставки РЕПО RBI залежать від стійкої інфляції

Deutsche Bank прогнозує, що середня інфляція споживчих цін становитиме 6% у жовтні–грудні 2026 року, 5% у 2027 фінансовому році та 4,7% у 2028 фінансовому році. Банк вбачає додатковий ризик зростання, якщо після Дівалі підвищаться внутрішні ціни на пальне.

Банк також назвав інфляцію оптових цін на рівні понад 11% потенційним джерелом подальшого зростання витрат для споживачів. За його словами, інфляційні очікування домогосподарств зросли до 10% із 8% до конфлікту в Західній Азії, що підвищує ризик ширшого поширення початкових цінових шоків.

Пояснення RBI щодо трансмісії процентних ставок описує, як вищі облікові ставки можуть впливати на вартість іпотечних і споживчих кредитів, стримуючи витрати та інвестиції з метою зниження інфляції. Цей контекст пояснює механізм посилення монетарної політики, але не підтверджує прогноз Deutsche Bank.

Сильне зростання підкріплює аргументи на користь посилення монетарної політики

Deutsche Bank очікує, що реальне зростання ВВП Індії перевищуватиме 7% як у 2027, так і в 2028 фінансовому році. Отже, його прогноз поєднує високу інфляцію з економікою, яка, за очікуваннями банку, залишатиметься відносно стійкою, а не потребуватиме зниження ставок для підтримки слабкої ділової активності.

Водночас банк вважає, що в другій половині 2027 фінансового року темпи зростання сповільняться. Серед потенційних негативних чинників він назвав вищі ціни на нафту, мусон слабший за норму та несприятливу порівняльну базу через зниження ставок GST попереднього року.

Ризики для рупії та бюджету зберігатимуться до 2027 року

За словами Deutsche Bank, нещодавні заходи RBI тимчасово скоротили попит на долари та допомогли рупії відновитися приблизно до ₹94,50 за долар США. Однак банк очікує, що у 2027 році курс валюти опуститься нижче ₹97 за долар, якщо глобальне макроекономічне середовище суттєво не поліпшиться.

Банк повідомив, що валютні резерви скоротилися приблизно на $60 млрд від пікового рівня $786 млрд на початку вересня, що підкреслює зовнішній тиск, супутній його прогнозу щодо процентних ставок.

Щодо державних фінансів, Deutsche Bank очікує, що центральний уряд досягне цільового показника дефіциту бюджету на 2027 фінансовий рік у розмірі 4,3% ВВП завдяки дивідендам RBI та можливому коригуванню видатків. Банк застеріг, що бюджетна консолідація може ускладнитися у 2028 фінансовому році через високі ціни на нафту, більшу потребу в субсидіях і витрати, пов’язані з 8-ю комісією з питань оплати праці.

Читати більше новин

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові рекомендації. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Наведені факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.