TVL PancakeSwap зріс майже на 19% — приблизно до $2,4 млрд — за тиждень, що завершився 21 жовтня 2026 року, оскільки децентралізована біржа розпочала голосування щодо запропонованого перегляду розподілу торгових комісій та емісії токенів CAKE. Пропозиція під назвою The Flip передбачає збільшення частки комісій для постачальників ліквідності, однак зміни ще мають пройти голосування, яке завершиться 24 жовтня.
Основні висновки
- Заблокована вартість зросла приблизно на $380 млн, причому приріст зосередився в пулах V3.
- The Flip передбачає підвищення частки комісій для постачальників ліквідності до 88% у пулах V3 та Infinity, за винятком наявних пулів Infinity.
- Щоденну емісію CAKE скорочуватимуть поетапно, зрештою зменшивши її з поточних 22 500 до 7 000 токенів.
Зміст
- Де зосередилося зростання TVL PancakeSwap
- Що змінить пропозиція щодо комісій
- Скорочення емісії CAKE передбачає компроміс щодо доходів
- Торгова активність перевірить нові стимули
- Висновок
Де зосередилося зростання TVL PancakeSwap
За даними DeFiLlama, загальна заблокована вартість зросла приблизно з $2,02 млрд 14 жовтня до $2,4 млрд 21 жовтня. Ліквідність у пулах V3 більш ніж подвоїлася — з $336 млн приблизно до $738 млн.
Приріст у V3 приблизно на $402 млн перевищив загальне збільшення біржі на $380 млн, тобто зміни в інших сегментах частково нівелювали це зростання. На TVL також впливають зміни ринкових цін внесених активів, тому його збільшення не слід повністю трактувати як приплив нових коштів.
Зростання ліквідності відбувалося одночасно з процесом управління протоколом, але це не доводить, що запропоновані зміни спричинили приріст. Нову структуру комісій ще не було запроваджено.
| Пункт | Деталі |
|---|---|
| Голосування з питань управління | 21–24 жовтня 2026 року; на момент початку голосування схвалення ще не було отримано. |
| Початок впровадження | Запланований на листопад 2026 року, якщо пропозицію схвалять. |
| Початковий етап емісії | 11 000 CAKE на день у міру запровадження змін мережами протягом приблизно трьох місяців. |
| Умова переходу до фінального рівня емісії | 7 000 CAKE на день після досягнення цільового скорочення пропозиції на 20% від рівня квітня 2025 року. |
Що змінить пропозиція щодо комісій
Офіційне обговорення The Flip від PancakeSwap передбачає розподіл 88% постачальникам ліквідності та 12% протоколу для пулів V3 та Infinity у 11 підтримуваних блокчейнах. Наразі більшість наявних пулів спрямовує постачальникам приблизно 66%–68% торгових комісій. У пулах V2 нічого не зміниться.
За запропонованим розподілом постачальники отримуватимуть $880 із кожних $1 000 відповідних комісій за свопи, порівняно з нинішніми приблизно $660–$680. За оцінкою PancakeSwap, застосування такої структури до обсягів торгів за 2025 рік принесло б постачальникам близько $62 млн додаткових комісій. Це ретроспективна оцінка, а не прогноз доходів.
Для наявних пулів Infinity передбачено окреме обмеження впровадження: комісії постачальників у них фіксуються під час створення пулів. Для таких пулів зниження комісії протоколу зменшило б загальну комісію за своп, а не збільшило виплату постачальникам.
Збільшення частки комісій може зробити надання ліквідності привабливішим, але не гарантує вищої дохідності для окремих учасників. Додатковий капітал розподіляє комісійний дохід на більшу базу ліквідності, а концентровані позиції й надалі наражатимуться на ризики, пов’язані з ціновим діапазоном та непостійними втратами.
Скорочення емісії CAKE передбачає компроміс щодо доходів
Пропозиція, винесена на голосування, передбачає поетапне скорочення ефективної емісії CAKE. На початковому етапі емісію зменшать до 11 000 токенів на день у міру запровадження нової структури мережами протягом приблизно трьох місяців. Остаточне скорочення до 7 000 відбудеться після досягнення цільового зменшення пропозиції на 20% від рівня квітня 2025 року.
Після переходу на кінцевий рівень емісія буде приблизно на 69% нижчою за поточний графік, що відповідає скороченню приблизно на 5,66 млн токенів CAKE на рік. Емісія, що залишиться, спрямовуватиметься до Pantry — нового фонду розвитку екосистеми.
Передача постачальникам більшої частки комісій залишить протоколу менше доходів, що потенційно скоротить кошти, доступні для викупу та спалювання CAKE. PancakeSwap повідомляє, що частина комісій протоколу, яка залишиться та не буде номінована у стейблкоїнах, і надалі підтримуватиме викупи, а наявний механізм спалювання комісій у V2 не зміниться.
Тому скорочення емісії не слід прирівнювати до аналогічного поліпшення чистої дефляції. Результат для пропозиції залежатиме від фактичної емісії, спалювання за рахунок комісій і торгової активності після впровадження змін.
Торгова активність перевірить нові стимули
За сім днів PancakeSwap обробила приблизно $4,67 млрд торгового обсягу в BNB Chain — близько 71% від загального показника мережі, що становив $6,54 млрд. На біржу припало приблизно $2,33 млрд із $5,84 млрд заблокованої вартості BNB Chain.
Ця активність створює значну базу для запропонованих змін комісій. Те, чи підвищить збільшення частки постачальників їхню дохідність, залежатиме від співвідношення торгових комісій до внесеного капіталу, а не лише від зростання TVL.
Висновок
Наступний підтверджений етап — завершення голосування 24 жовтня. Якщо пропозицію схвалять, впровадження заплановано розпочати в листопаді; подальша динаміка торгових комісій, рівнів ліквідності та спалювання CAKE покаже, як переглянуті стимули вплинуть на постачальників і пропозицію токена.
Читайте більше новин
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові рекомендації. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.
