Акції Dell різко впали 14–15 жовтня 2026 року після того, як Barclays знизив рейтинг паперів компанії, поставивши під сумнів, наскільки швидке зростання її доходів зумовлене підвищенням цін на пам’ять, а не сильнішими витратами підприємств на ШІ. Відступ котирувань відбувся попри рекордні замовлення на ШІ-продукцію та підвищення прогнозу річного доходу.

Ключові висновки

  • Barclays знизив рейтинг Dell з «Вище ринку» до «На рівні ринку» та зменшив цільову ціну з $603 до $574.
  • Банк поставив під сумнів стійкість зростання, яке підтримують вищі витрати на пам’ять, що перекладаються на клієнтів.
  • Останні результати Dell засвідчили наявність портфеля замовлень на сервери для ШІ на $95 млрд, однак замовлення — це не те саме, що визнаний дохід.

Зміст

Акції Dell відступають після різкого зростання у 2026 році

14 жовтня акції Dell закрилися приблизно на рівні $507.93, знизившись на 11,6% у день перегляду рейтингу, а 15 жовтня впали ще більше — до $473.39. Таким чином, котирування опинилися майже на 20% нижче за рекордну ціну закриття в середині вересня; цьому передувало зростання більш ніж на 300% у 2026 році до публікації аналітичного висновку.

Аналітик Barclays Тім Лонг назвав серед чинників оцінку акцій і строки інвестицій підприємств у ШІ. За оцінками банку, компанії спрямовують на ШІ в середньому лише 5% своїх бюджетів на інформаційні технології, причому приблизно чверть корпоративних витрат на ШІ припадає на апаратне забезпечення.

Головне занепокоєння полягало не в тому, чи існує попит на ШІ. Barclays стверджував, що глобальний дефіцит пам’яті дав змогу постачальникам інфраструктури перекладати підвищені витрати на компоненти на клієнтів, збільшуючи звітне зростання доходу. Цей ефект може розвернутися, якщо ціни на пам’ять стабілізуються або знизяться.

ПоказникДеталі
Прогноз доходу за третій квартал 2027 фінансового року$49.0 млрд, зростання на 81% у річному вимірі
Прогноз розбавленого прибутку на акцію за GAAP за третій квартал 2027 фінансового року$6.10, зростання на 168% у річному вимірі
Прогноз розбавленого прибутку на акцію за non-GAAP за третій квартал 2027 фінансового року$6.50, зростання на 151% у річному вимірі

Рекордні замовлення дають інший вимір попиту

Оголошення результатів Dell за другий квартал 2027 фінансового року, оприлюднене 1 вересня за квартал, що завершився 31 липня, засвідчило зростання доходу на 58% у річному вимірі — до $47.0 млрд. Розбавлений прибуток на акцію за GAAP зріс на 273% — до $6.34, тоді як розбавлений прибуток за non-GAAP збільшився на 203% — до $7.04.

Компанія отримала рекордні замовлення на сервери для ШІ на $60.9 млрд, визнала дохід від серверів для ШІ на $16.4 млрд і завершила квартал із портфелем замовлень на $95 млрд. Ці показники відображають різні етапи діяльності: замовлення та портфель замовлень свідчать про бізнес, який ще належить виконати, тоді як визнаний дохід відображає вже зафіксовані продажі.

Керівництво підвищило прогноз доходу за весь 2027 фінансовий рік на $25 млрд — до $192 млрд — і збільшило прогноз доходу від серверів, оптимізованих для ШІ, з $60 млрд до $74 млрд. Це прогнози, а не завершені продажі.

Операційний директор Джефф Кларк визнав вплив цін, зазначивши: «У нашому зростанні є складова інфляції». Окремо генеральний директор Майкл Делл заявив 13 жовтня, що корпоративний попит на ШІ лише починає формуватися, а попит на обчислювальні потужності для ШІ й надалі перевищує пропозицію.

Переоцінка поширюється і на інші компанії

Barclays також знизив рейтинги Hewlett Packard Enterprise і NetApp до рівня, еквівалентного «Утримувати», через подібні побоювання щодо оцінки акцій і стійкості зростання. Акції HPE та Super Micro Computer падали під час торгів 15 жовтня на цілих 7%.

Інвесторам доводиться розрізняти попит на обчислювальну інфраструктуру та темп, з яким цей попит перетворюється на зростання доходу. Портфель замовлень Dell підтверджує прогноз керівництва щодо попиту, але сам по собі не знімає занепокоєння Barclays щодо внеску інфляції цін на компоненти.

Висновок

Наступні квартальні результати Dell, очікувані в листопаді, дадуть змогу оновити дані щодо замовлень на ШІ, портфеля замовлень і доходу. Ці показники допоможуть оцінити, чи підтримує попит зростання на тлі прискіпливішої уваги до внеску цін на пам’ять.

Читайте більше новин

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовану фінансову, інвестиційну, юридичну чи податкову консультацію. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.