У кварталі, що завершився 30 вересня 2026 року, ICICI Bank продемонстрував швидше зростання прибутку, кредитування та депозитів, ніж HDFC Bank, тоді як обидва індійські банки повідомили про звуження процентної маржі. Результати другого кварталу 2027 фінансового року змушують інвесторів зважувати сильніше операційне зростання ICICI та перспективи відновлення маржі й вартості фінансування HDFC.
Ключові висновки
- Квартальний прибуток ICICI зріс на 20,1%, тоді як HDFC — приблизно на 5%.
- Депозити в іноземній валюті сприяли зростанню кредитування ICICI, хоча без урахування пов’язаних із ними кредитів темпи зростання також залишалися вищими.
- Обидва банки зазнають тиску на маржу; прогноз відновлення HDFC поки залишається очікуванням, а не вже зафіксованим поліпшенням.
Зміст
- ICICI Bank збільшує розрив в операційному зростанні
- Приплив депозитів зумовлює компроміс щодо маржі
- Перспективи відновлення HDFC залежать від здешевлення фінансування
- Якість кредитного портфеля: неоднозначне зіставлення
- Висновок
ICICI Bank збільшує розрив в операційному зростанні
Чистий прибуток ICICI після сплати податків за окремою звітністю становив ₹14,843 crore проти ₹12,359 crore роком раніше. Квартальний прибуток HDFC зріс приблизно на 5% — до близько ₹19,500 crore. HDFC залишився більшим за обсягом прибутку, але ICICI продемонстрував швидше зростання.
Огляд результатів ICICI за вересневий квартал засвідчив, що загальний обсяг кредитів збільшився на 30,0% у річному вимірі, а депозити на кінець періоду — на 27,1%. Кредитний портфель HDFC зріс на 16,4%, а депозити — на 18,8%.
На головні показники кредитування вплинули депозити нерезидентів в іноземній валюті, відомі як депозити FCNR(B). Якщо не враховувати кредити, надані міжнародними філіями під ці депозити, кредитний портфель ICICI зріс на 24,1%. Без кредитування, пов’язаного з FCNR(B), зростання HDFC становило 14,4%, тож навіть після коригування розрив залишався значним.
| Показник | Дані |
|---|---|
| Частка валових непрацюючих активів | HDFC: 1,11%; ICICI: 1,20% станом на 30 вересня 2026 року. |
| Частка чистих непрацюючих активів | HDFC: 0,37%; ICICI: 0,30% станом на 30 вересня 2026 року. |
| Квартальна вартість кредитного ризику | HDFC: 0,46%; ICICI: 0,20%. |
| Умовні резерви HDFC | Приблизно ₹49,500 crore, або близько 1,5% кредитного портфеля. |
Приплив депозитів зумовлює компроміс щодо маржі
ICICI залучив близько $18 billion депозитів FCNR(B) і використав значну частину коштів для кредитування, зокрема за кордоном. Ці активи розширили баланс, але приносили нижчу маржу, ніж кредитування на внутрішньому ринку.
Чиста процентна маржа ICICI знизилася до 4,18% із 4,36% у попередньому кварталі. Водночас у попередньому кварталі був зафіксований також восьмибазисний пунктовий ефект від процентів за податковим відшкодуванням, тож увесь заявлений спад не слід пояснювати зміною структури кредитування.
Керівництво очікує подальшого помірного зниження маржі в третьому кварталі 2027 фінансового року, перш ніж вона почне відновлюватися з четвертого кварталу. Це прогноз, а не вже досягнуте поліпшення.
Заявлена чиста процентна маржа HDFC за активами становила 3,16%, скоротившись на 10 базисних пунктів послідовно квартал до кварталу. На тиск на вартість фінансування впливали потоки FCNR(B), витрати на фінансування та менша частка депозитів на поточних і ощадних рахунках.
Перспективи відновлення HDFC залежать від здешевлення фінансування
Anand Rathi зазначила, що HDFC було складно скоротити операційний розрив з ICICI, який виник після злиття. Оскільки зростання депозитів на поточних і ощадних рахунках відставало від зростання кредитування, брокерська компанія очікує, що подолання недоліку у вартості фінансування потребуватиме більше часу.
Попри це, брокерська компанія вважає, що маржа HDFC могла досягти дна. Аналітики очікують підтримки завдяки розміщенню депозитів FCNR(B) і поступовому погашенню дорогих запозичень. Ці потенційні переваги ще мають відобразитися в наступних результатах.
Динаміка акцій двох банків суттєво відрізняється. За даними станом на 19 жовтня 2026 року, акції ICICI принесли 3,5% доходності від початку року, тоді як акції HDFC подешевшали на 28%. Після корекції JM Financial підвищила рекомендацію щодо HDFC з «додавати» до «купувати», однак це залишається оцінкою брокерської компанії, а не свідченням завершеного операційного відновлення.
Якість кредитного портфеля: неоднозначне зіставлення
Жоден із банків не мав переваги за всіма показниками якості кредитного портфеля. Частка валових непрацюючих активів у HDFC була нижчою, тоді як ICICI мав нижчі частку чистих непрацюючих активів і вартість кредитного ризику.
На показник вартості кредитного ризику ICICI позитивно вплинули менші обсяги переходу кредитів до категорії проблемних і значне відшкодування за корпоративним кредитом. Вартість кредитного ризику HDFC дещо зросла, хоча валовий і чистий обсяги нових проблемних кредитів послідовно квартал до кварталу знизилися. HDFC також мав значний буфер умовних резервів.
Висновок
Результати вересневого кварталу свідчать про швидше зростання ICICI, тоді як перспективи відновлення HDFC і далі залежать від поліпшення економіки фінансування. Наступний звітний період покаже, чи справдиться очікування керівництва ICICI щодо подальшого помірного зниження маржі та чи почне HDFC демонструвати поліпшення, на яке сподіваються аналітики.
Читайте інші новини
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовану фінансову, інвестиційну, юридичну чи податкову консультацію. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.
