19 жовтня 2026 року акції HDFC Bank подешевшали на BSE максимум на 2%, до ₹715, після того як банк повідомив про зростання прибутку за другий квартал на 4,6%. Брокерські компанії зберегли позитивні рекомендації, однак їхні прогнози залежать від відновлення маржі кредитування, контролю витрат на фінансування та переходу керівництва банку.
Основні висновки
- Квартальний прибуток зріс, але чиста процентна маржа щодо сукупних активів скоротилася на 10 базисних пунктів порівняно з червнем.
- Jefferies, Motilal Oswal, Emkay і Systematix зберегли позитивні рекомендації попри падіння ціни акцій.
- Аналітики очікують, що переоцінка кредитів сприятиме відновленню маржі, тоді як вищі витрати за депозитами в іноземній валюті частково нівелюватимуть цей ефект.
Зміст
- Акції HDFC Bank відступили попри зростання квартального прибутку
- Брокерські компанії зберігають позитивні оцінки, але спираються на різні припущення щодо відновлення
- Витрати на фінансування ускладнюють прогноз щодо маржі
- Перехід керівництва стає найближчим важливим етапом
- Висновок
Акції HDFC Bank відступили попри зростання квартального прибутку
За квартал, що завершився 30 вересня 2026 року, банк отримав чистий прибуток у розмірі ₹19,510 crore проти ₹18,641 crore роком раніше. Чистий процентний дохід — різниця між отриманими та сплаченими відсотками — зріс на 9,7%, до ₹34,620 crore з ₹31,550 crore.
Окремо консолідована фінансова звітність HDFC Bank показала чистий прибуток групи після вирахування частки міноритарних акціонерів у розмірі ₹20,700.03 crore проти ₹19,610.67 crore роком раніше. Ця звітність охоплює дочірні компанії й відрізняється від показників прибутку самого банку. Рада директорів затвердила консолідовані результати 17 жовтня.
Чиста процентна маржа становила 3,16% щодо сукупних активів і 3,32% щодо процентних активів. Показник щодо сукупних активів скоротився на 10 базисних пунктів порівняно з попереднім кварталом, тож відновлення маржі залишається ключовим елементом інвестиційних тез брокерських компаній.
Котирування ₹715 було внутрішньоденним мінімумом, а не підтвердженою ціною закриття. Падіння відбулося після публікації результатів, проте наявна інформація не дає змоги встановити, який саме елемент повідомлення спричинив продажі.
| Компанія | Деталі |
|---|---|
| Jefferies | Рекомендація «купувати»; цільова ціна — ₹880 за акцію. |
| Motilal Oswal | Позитивна оцінка; цільова ціна — ₹925 за акцію. |
| Emkay | Рекомендація «купувати»; цільову ціну ₹1,050 за акцію не змінено. |
| Systematix | Рекомендація «купувати»; цільову ціну ₹875 за акцію не змінено. |
Брокерські компанії зберігають позитивні оцінки, але спираються на різні припущення щодо відновлення
Jefferies зберегла рекомендацію «купувати» та цільову ціну ₹880. Компанія відзначила якість кредитного портфеля: частка нових проблемних кредитів за останні 12 місяців становила 0,9% кредитів проти 1,2% роком раніше. Водночас її прогнози передбачають зростання витрат на кредитний ризик у 2028–2029 фінансових роках, оскільки кредитний досвід нормалізується, а банк переходить до норм очікуваних кредитних збитків.
Motilal Oswal зберегла позитивну оцінку та цільову ціну ₹925. Компанія охарактеризувала квартал як загалом відповідний очікуванням, відзначивши зростання бізнесу й операційного прибутку, хоча резерви залишалися підвищеними.
Emkay і Systematix також зберегли рекомендації «купувати». Їхні цільові ціни, як і цільові ціни Jefferies та Motilal Oswal, є оцінками аналітиків, а не гарантованими майбутніми ринковими цінами.
Витрати на фінансування ускладнюють прогноз щодо маржі
Systematix очікує, що нещодавнє підвищення ставки репо на 25 базисних пунктів сприятиме переоцінці приблизно 70% кредитного портфеля з плаваючими ставками; ефект має повною мірою проявитися до грудня 2026 року. Компанія застерегла, що вищі витрати за депозитами FCNR(B) — депозитами банків нерезидентів в іноземній валюті — можуть частково нівелювати це поліпшення.
Emkay також очікує, що підвищення ставки допоможе компенсувати вплив витрат на фінансування через депозити FCNR(B) за повний квартал, завдяки чому маржа в третьому кварталі залишиться загалом стабільною. Очікування керівництва щодо поліпшення маржі — це прогноз, а не відновлення, яке вже підтвердили результати за вересень.
За оцінкою Motilal Oswal, співвідношення кредитів до депозитів становило 96%; компанія прогнозує його поступове зниження приблизно до 93% до 2028 фінансового року завдяки виваженому управлінню балансом. Цей прогноз означає, що темпи кредитування відносно зростання депозитів також варто відстежувати.
Перехід керівництва стає найближчим важливим етапом
Новий виконавчий директор банку має стати до виконання обов’язків 27 жовтня. Заступник керуючого директора також подав заяву про відставку, попросивши звільнити його з посади з 31 грудня 2026 року.
Jefferies назвала важливими подіями, за якими варто стежити, прояснення ситуації з призначеннями на керівні посади та зміни в управлінській команді. Emkay вважає, що прихід нового керівництва може знизити невизначеність щодо наступництва, однак будь-яке поліпшення довіри клієнтів чи інвесторів поки залишається очікуванням.
Висновок
Найближчий запланований важливий етап — вступ нового виконавчого директора на посаду 27 жовтня. Після цієї зміни результати третього кварталу покажуть, чи починає переоцінка кредитів компенсувати витрати на фінансування та стабілізувати маржу.
Читайте більше новин
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові поради. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відображають матеріали, доступні на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.
