У третьому кварталі 2026 року результати RLI були неоднозначними: операційний прибуток збільшився завдяки зростанню інвестиційного доходу, тоді як чистий прибуток за GAAP скоротився на 35% — до $81.0 млн. Спеціалізований страховик зберіг прибутковість андеррайтингу, однак комбінований коефіцієнт погіршився, а зростання премій було помірним. Результати за квартал, що завершився 30 вересня, оприлюднили 19 жовтня, а наступного дня, 20 жовтня, відбувся дзвінок із керівництвом.
Основні висновки
- Операційний прибуток на акцію зріс із $0.82 до $0.86, тоді як прибуток на акцію за GAAP знизився з $1.35 до $0.88.
- Дохід від андеррайтингу скоротився до $58.8 млн, попри більший позитивний вплив сприятливого перегляду резервів за попередні роки.
- Інвестиційний дохід збільшився на 13%, однак збитки від переоцінки облігацій стали одним із чинників сукупного збитку в розмірі $36.8 млн.
Зміст
- Показники прибутку RLI за операційною методикою та GAAP розійшлися
- Прибуток від андеррайтингу забезпечило страхування майна, тоді як результат страхування від нещасних випадків погіршився
- Зростання премій приховує значніші зміни в окремих страхових напрямках
- Зростання інвестиційного доходу контрастує зі збитками від переоцінки
- Висновок
Показники прибутку RLI за операційною методикою та GAAP розійшлися
В оголошенні RLI про результати третього кварталу повідомлялося про операційний прибуток у розмірі $79.3 млн — на 4.6% більше, ніж $75.8 млн роком раніше. Чистий інвестиційний дохід зріс до $46.7 млн, допомігши компенсувати зниження доходу від андеррайтингу.
Порівняння за GAAP було менш сприятливим. Реалізований інвестиційний прибуток скоротився, а результат від нереалізованих інвестицій в акції змінився з прибутку на збиток. Унаслідок цього чистий прибуток знизився з $124.6 млн у третьому кварталі 2025 року.
Операційний прибуток — це показник, що не належить до GAAP і виключає визначені інвестиційні прибутки, збитки та пов'язані з ними податки. RLI також виключає частку прибутку від інвестицій в об'єкти, що не консолідуються, відповідно до визначення, запровадженого у четвертому кварталі 2025 року; показники за попередні періоди перерахували для забезпечення порівнянності. За перші дев'ять місяців 2026 року операційний прибуток на акцію становив $2.52 проти $2.53 роком раніше.
| Показник | Деталі |
|---|---|
| Страхування від нещасних випадків | Дохід від андеррайтингу у III кварталі 2026 року: $1.0 млн; комбінований коефіцієнт: 99.6% проти 98.2% роком раніше. |
| Страхування майна | Дохід від андеррайтингу у III кварталі 2026 року: приблизно $50.4 млн; комбінований коефіцієнт: 60.1% проти 60.2% роком раніше. |
| Поручительство | Комбінований коефіцієнт у III кварталі 2026 року: 79.8%, покращився з 85.0% роком раніше. |
Прибуток від андеррайтингу забезпечило страхування майна, тоді як результат страхування від нещасних випадків погіршився
Загальний комбінований коефіцієнт зріс із 85.1% до 86.2%. Значення нижче 100% означає прибуток від андеррайтингу, однак його зростання свідчить, що страхові виплати та витрати на андеррайтинг поглинули більшу частку зароблених премій. Коефіцієнт збитковості зріс на 1.3 відсоткового пункту — до 47.4%, тоді як коефіцієнт витрат покращився з 39.0% до 38.8%.
Дохід від андеррайтингу знизився з $60.5 млн, хоча сприятливий перегляд резервів збитків за попередні роки забезпечив чисту вигоду для доходу від андеррайтингу в розмірі $20.1 млн проти $13.7 млн роком раніше. Страхування майна принесло більшу частину прибутку від андеррайтингу за квартал, тоді як страхування від нещасних випадків було близьким до беззбитковості.
Дохід від андеррайтингу у сегменті поручительства зріс із $5.6 млн до $7.3 млн. Загалом по групі збитки від катастроф поточного року становили приблизно $4 млн, переважно у сегменті страхування майна.
Зростання премій приховує значніші зміни в окремих страхових напрямках
Загальний обсяг валових виписаних премій зріс на 2%. Премії у сегменті страхування від нещасних випадків збільшилися на 4%, тоді як у сегменті страхування майна скоротилися приблизно на 1%, а в сегменті поручительства зросли приблизно на 1%. За цими загальними показниками сегментів спостерігалися значні відмінності між продуктами.
Премії за персональним парасольковим страхуванням зросли на 22%, а морським страхуванням — на 11%. Натомість премії за страхуванням майна на ринку надлишкового та надлишкового ризикового страхування скоротилися на 17%, премії за страхуванням від нещасних випадків у цьому сегменті ринку — на 10%, а у транспортному страхуванні — на 9%.
Операційна директорка Дженніфер Клобнак відзначила посилення конкуренції на низці ринків. У транспортному страхуванні тарифи зросли на 12%, але утримання клієнтів під час продовження договорів знизилося майже на 10 відсоткових пунктів. Це поєднання показує, чому підвищення цін не обов'язково призвело до зростання премій.
Клобнак сказала, що RLI спостерігала позитивні ознаки щодо цін на персональне парасолькове страхування та змін у відборі ризиків, але керівництво залишало припущення щодо коефіцієнта збитковості без змін, очікуючи на додаткові підтвердження стійкості покращень.
Зростання інвестиційного доходу контрастує зі збитками від переоцінки
Середня дохідність нових інвестицій у цінні папери з фіксованим доходом становила 5.5% — майже на один відсотковий пункт вище за балансову дохідність портфеля. Така дохідність реінвестицій підтримувала доходи, але зростання процентних ставок також знижувало вартість облігацій.
За квартал портфель інвестицій приніс від'ємну дохідність у 2.0%. З урахуванням нереалізованих збитків після оподаткування за цінними паперами з фіксованим доходом RLI зафіксувала сукупний збиток у розмірі $36.8 млн проти сукупного прибутку $152.3 млн роком раніше. Таким чином, цей ширший показник бухгалтерського обліку різко відрізнявся від позитивного чистого прибутку.
Операційний грошовий потік збільшився на 8.6% — до $194.7 млн. 15 вересня RLI виплатила чергові квартальні дивіденди в розмірі $0.18 на акцію та викупила протягом кварталу 103,573 акції за $6.3 млн. Станом на 30 вересня невикористаний ліміт на викуп акцій становив $231.7 млн.
Висновок
Наступним визначеним етапом є поновлення договорів перестрахування 1 січня 2027 року. Клобнак сказала, що RLI очікувала сприятливих умов, однак переговори ще не завершилися. Це очікування поки що не означає, що поновлення договорів уже відбулося.
Читайте більше новин
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові рекомендації. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов'язані з ризиком збитків. Факти відображають інформацію, доступну на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є схваленням.
