У третьому кварталі 2026 року прибуток Travelers зріс: базовий прибуток сягнув $1.947 млрд, або $9.18 на розбавлену акцію. Під час звітного дзвінка 16 жовтня керівництво заявило, що очікує завершити рік із коефіцієнтом витрат трохи нижче 29%, а на 2027 рік прогнозує приблизно такий самий рівень, хоча інвестиції в технології забезпечують підвищення операційної ефективності.

Ключові висновки

  • Базовий прибуток зріс на 4%, а базовий прибуток на акцію — на 13%; цьому сприяло зворотне викуплення акцій.
  • Позитивний розвиток резервів поліпшив звітний комбінований коефіцієнт, попри збільшення збитків від катастроф і незначне погіршення базового коефіцієнта.
  • Керівництво очікує загалом стабільного коефіцієнта витрат і не взяло на себе зобов’язань щодо збільшення базового доходу від страхового андеррайтингу у 2027 році.

Зміст

Прибуток Travelers зростає швидше в розрахунку на акцію

У повідомленні Travelers про результати третього кварталу 2026 року чистий прибуток за квартал, що завершився 30 вересня, становив $1.917 млрд — на 2% більше, ніж роком раніше. Базовий прибуток, показник, що не відповідає стандартам GAAP, зріс із $1.867 млрд до $1.947 млрд.

Базовий розбавлений прибуток на акцію зростав швидше — з $8.14 до $9.18. Зворотне викуплення акцій допомогло скоротити середньозважену кількість акцій в обігу з урахуванням розбавлення на 7%, тож приріст у розрахунку на акцію перевищив зростання загального прибутку.

Чистий інвестиційний дохід після оподаткування збільшився на 7%, до $908 млн. Компанія пов’язала поліпшення інвестиційних показників із вищою дохідністю та зростанням середнього обсягу інвестованих активів у своєму довгостроковому портфелі інструментів із фіксованим доходом.

ПоказникДеталі
Страхування бізнесуПрибуток сегмента у III кварталі — $1.036 млрд; комбінований коефіцієнт — 90.9%.
Облігації та спеціалізоване страхуванняПрибуток сегмента у III кварталі — $309 млн; комбінований коефіцієнт — 77.3%.
Особисте страхуванняПрибуток сегмента у III кварталі — $706 млн; комбінований коефіцієнт — 83.5%.
Залишок дозволеного обсягу зворотного викуплення$2.415 млрд станом на 30 вересня 2026 року.

Позитивний розвиток резервів переважив збільшення збитків від штормів

Дохід від страхового андеррайтингу до оподаткування становив $1.432 млрд порівняно з $1.378 млрд роком раніше. Чистий сприятливий розвиток резервів за страховими вимогами попередніх років збільшився до $234 млн із $22 млн, із лишком компенсувавши зростання збитків від катастроф — до $538 млн із $402 млн.

До сприятливого результату щодо резервів увійшло збільшення резервів на покриття збитків, пов’язаних з азбестом, на $295 млн. Кращий за очікування досвід врегулювання страхових вимог в інших сферах компенсував це нарахування.

Звітний комбінований коефіцієнт поліпшився до 86.8% із 87.3%, але базовий коефіцієнт, який не враховує збитки від катастроф і розвиток резервів за попередні роки, трохи зріс — до 84.1% із 83.9%. Нижчий комбінований коефіцієнт свідчить про вищу прибутковість страхового андеррайтингу, тож звітне поліпшення не відображало поліпшення базового показника.

Заощадження завдяки технологіям не означають зниження цільового рівня витрат

Коефіцієнт витрат у третьому кварталі становив 28.9%, а за період із початку року — 29%. Фінансовий директор Ден Фрей заявив, що керівництво влаштовує приблизно поточний рівень, і зазначив, що найбільшу частку становлять комісійні, зокрема умовні комісійні та виплати за розподіл прибутку.

Генеральний директор Алан Шніцер повідомив, що завдяки технологіям знизилися питомі витрати на розробку програмного забезпечення, витрати на оплату праці, пов’язані з первинними повідомленнями про збитки, а також витрати на обслуговування полісів. За його словами, Travelers може спрямувати частину заощаджень на ціноутворення, не ставлячи під загрозу цільові показники дохідності; це лише можливий варіант, а не оголошена зміна цін.

Керівництво також наголосило на стійкості базового доходу від страхового андеррайтингу, не надавши чіткого прогнозу його зростання на 2027 рік. Фрей зазначив, що показник наступного року може бути дещо вищим, нижчим або залишитися без змін.

Динаміка премій різниться, а повернення капіталу триває

Загальний обсяг чистих страхових премій, оформлених до сплати, майже не змінився і становив $11.480 млрд. Без урахування канадських операцій, проданих у першому кварталі 2026 року, премії зросли на 2%. На цій скоригованій основі сегмент страхування бізнесу зріс на 4%, сегмент облігацій і спеціалізованого страхування — на 12%, а премії в особистому страхуванні скоротилися на 7%.

За квартал Travelers повернула акціонерам $1.769 млрд, зокрема $1.508 млрд у вигляді зворотного викуплення акцій. Скоригована балансова вартість на акцію зросла на 9% від кінця року й становила $172.47, тоді як звітна балансова вартість знизилася на 6%, до $141.48, через збільшення нереалізованих інвестиційних збитків на тлі вищих процентних ставок. Скоригований показник не враховує ці збитки.

Висновок

У кварталі Travelers поєдналися зростання прибутку та значне повернення капіталу з обережними заявами щодо доходу від страхового андеррайтингу наступного року. Найближча підтверджена дата для акціонерів — 10 грудня 2026 року, дата фіксації реєстру для оголошених квартальних дивідендів у розмірі $1.25, які буде виплачено 31 грудня.

Читайте більше новин

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові поради. Ринкові ціни, процентні ставки й економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.