Результати Dr Reddy's за другий квартал 2027 фінансового року засвідчили послідовне відновлення продажів і маржі, хоча виручка залишилася нижчою за рівень рік тому через вплив конкуренції з боку леналідоміду в Північній Америці. Згідно з оприлюдненими 23 жовтня 2026 року результатами, консолідована виручка становила INR8,671 crore — на 1.5% менше в річному вимірі, але на 7.4% більше порівняно з попереднім кварталом. Керівництво очікує відновити постачання семаглутиду в листопаді за умови успішної валідації.
Ключові висновки
- Валова маржа відновилася до 52.1%, але залишилася нижчою за рівень рік тому.
- Зростання в Індії та на ринках, що розвиваються, контрастувало зі слабшими продажами генериків у Північній Америці.
- Валідація постачання семаглутиду та регуляторне рішення щодо абатацепту в грудні — наступні важливі етапи.
Зміст
- Звіт Dr Reddy's свідчить про відновлення, але не про повне повернення до попередніх показників
- Індія та ринки, що розвиваються, компенсують слабкість у Північній Америці
- Цілі щодо маржі залишаються під тиском витрат
- Відновлення постачання семаглутиду та рішення щодо абатацепту визначають графік
- Висновок
Звіт Dr Reddy's свідчить про відновлення, але не про повне повернення до попередніх показників
За квартал, що завершився 30 вересня 2026 року, валова маржа зросла на 562 базисні пункти порівняно з попереднім кварталом — до 52.1%. Водночас вона залишалася на 254 базисні пункти нижчою за рівень рік тому, що підкреслює різницю між послідовним відновленням і поверненням до попередньої прибутковості.
EBITDA, включно з іншими доходами, становила INR1,783 crore, а маржа — 20.6%. Керівництво пов’язало покращення із запуском нових продуктів і вигіднішою структурою бізнесу. Фінансовий директор Маннам Нарасімхам зазначив, що валова маржа нових продуктів, запущених у США, перевищувала середній показник компанії.
Зниження продажів леналідоміду й надалі було головним чинником тиску на консолідовану виручку. Водночас керівництво повідомило про двозначне зростання базового бізнесу без урахування леналідоміду в Північній Америці, на ринках, що розвиваються, та в Індії.
| Показник | Деталі |
|---|---|
| Прибуток до оподаткування | INR1,228 crore за квартал, що завершився у вересні 2026 року. |
| Чистий прибуток | INR925 crore; чиста маржа — 10.7%. |
| Розбавлений прибуток на акцію | INR11.1 за квартал. |
| Оборотний капітал операційної діяльності | INR14,650 crore станом на 30 вересня, на INR297 crore більше, ніж 30 червня. |
| Капітальні витрати | INR186 crore за квартал. |
| Профіцит чистих грошових коштів | INR2,502 crore станом на 30 вересня 2026 року. |
Індія та ринки, що розвиваються, компенсують слабкість у Північній Америці
Виручка від продажів генериків у Північній Америці скоротилася на 29% у річному вимірі — до USD264 million, хоча послідовно зросла на 12%. Виручка в Індії збільшилася на 17% — до INR1,851 crore, а на ринках, що розвиваються, — на 84%, до INR2,059 crore.
Виручка в Європі скоротилася на 6% у річному вимірі — до EUR127 million, що відображає зниження цін і зміни операційної моделі після інтеграції бізнесу замісної нікотинової терапії. Генеральний директор Ерец Ізраїлі заявив, що оновлена модель передбачає нижчі продажі, але вищий прибуток; аналогічний вплив очікується ще протягом двох кварталів.
Бізнес увійшов до складу Dr Reddy's у результаті завершеного придбання в Haleon бізнесу замісної нікотинової терапії за межами США, про яке було оголошено 30 вересня 2024 року. Ця угода є історичним підґрунтям для нинішнього обговорення інтеграції.
Ізраїлі очікує, що продажі засобів замісної нікотинової терапії зростатимуть високими однозначними або двозначними темпами, але зазначив, що загальне зростання в Європі цього фінансового року буде незначним.
Цілі щодо маржі залишаються під тиском витрат
Нарасімхам зазначив, що компанія прагне довести валову маржу приблизно до 55%. Ізраїлі підтвердив упевненість у здатності підтримувати маржу EBITDA вище 20%, а також намір досягти 25%. Це цільові показники керівництва, а не результати вже завершеного кварталу.
Вищі витрати на ключові вихідні матеріали, розчинники та вихідну логістику вже впливали на прибутковість. Керівництво оцінило їхній вплив на EBITDA приблизно у 100 базисних пунктів і очікує, що цей тиск збережеться протягом третього та четвертого кварталів.
У вересневому кварталі витрати на дослідження та розробки становили 6% виручки — на 10% менше в річному вимірі. Нарасімхам очікує, що в наступних кварталах цей показник повернеться до 7%–8% виручки. Адміністративні, загальні та збутові витрати становили 32% виручки; керівництво очікує, що цього року їхня частка загалом залишатиметься стабільною.
Відновлення постачання семаглутиду та рішення щодо абатацепту визначають графік
Ізраїлі заявив, що компанія зберігає впевненість у відновленні постачання семаглутиду в листопаді 2026 року за умови успішної валідації. Головним обмеженням було нарощування виробництва активної фармацевтичної субстанції для партнера. Більшість початкових обсягів призначена для Канади, менші партії — для Латинської Америки та Африки.
Компанія повідомила про схвалення семаглутиду в 10 країнах і планує вивести його на 89 ринків. Ці плани не означають, що постачання вже відновилося або що препарат схвалено на всіх запланованих ринках.
Щодо біосиміляру абатацепту керівництво назвало 22 грудня 2026 року цільовою датою ухвалення рішення Управлінням з контролю за продуктами харчування та лікарськими засобами США (FDA). Ізраїлі повідомив, що завод у Бачупаллі пройшов інспекцію і компанія очікує на звіт про інспекцію виробничого майданчика. Dr Reddy's готується до запуску в грудні за умови схвалення.
Висновок
Результати Dr Reddy's свідчать про поліпшення операційних показників порівняно з попереднім кварталом, однак тиск на річні продажі та зростання витрат на виробництво й надалі стримують компанію. Наступні заплановані етапи — відновлення постачання семаглутиду в листопаді за умови валідації та регуляторне рішення щодо абатацепту 22 грудня.
Читайте також
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовану фінансову, інвестиційну, юридичну чи податкову консультацію. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є схваленням або рекомендацією.
