23 اکتوبر 2026 کو آر بی آئی کی جانب سے مجموعی طور پر ₹2.5 لاکھ کروڑ کی لیکویڈیٹی فراہمی تنقید کی زد میں آئی، جب اسٹیٹ بینک آف انڈیا کے ماہرِ معاشیات سومیا کانتی گھوش نے مرکزی بینک کی اعلان کردہ پالیسی، یعنی «مرحلہ وار سختی»، سے اس کی مطابقت پر سوال اٹھایا۔ 19 اکتوبر سے شروع ہونے والے تین ریپو آپریشنز نے فنڈز فراہم کیے، جبکہ ریزرو بینک آف انڈیا لیکویڈیٹی جذب کرنے کے لیے نیلامیاں بھی کر رہا تھا۔
اہم نکات
- گھوش نے سوال اٹھایا کہ آیا لیکویڈیٹی کی فراہمی آر بی آئی کے اکتوبر میں سختی کے پیغام سے مطابقت رکھتی تھی۔
- آر بی آئی نے لیکویڈیٹی فراہم کرنے والی ریپو نیلامیاں اور لیکویڈیٹی جذب کرنے والی ریورس ریپو نیلامیاں، دونوں استعمال کیں۔
- تنقید پالیسی کے اشاروں سے متعلق تھی، آر بی آئی کے مؤقف میں کسی اعلان کردہ تبدیلی سے نہیں۔
فہرستِ مضامین
- آر بی آئی کے لیکویڈیٹی آپریشنز سے پالیسی کے اشاروں پر سوالات
- مہنگائی اور بیرونی استحکام پیغام کو پیچیدہ بناتے ہیں
- نتیجہ
آر بی آئی کے لیکویڈیٹی آپریشنز سے پالیسی کے اشاروں پر سوالات
23 اکتوبر کے Ecowrap جائزے نے آر بی آئی کے مانیٹری پالیسی سے متعلق ابلاغ اور اس کے بعد منی مارکیٹ آپریشنز کے درمیان فرق کو نمایاں کیا۔ گورنر سنجے ملہوترا نے اکتوبر کے پالیسی اجلاس میں لیکویڈیٹی جذب کرنے کے لیے مناسب اقدامات استعمال کرنے پر زور دیا تھا۔
گھوش، جو ایس بی آئی کے گروپ چیف اقتصادی مشیر اور وزیراعظم کی اقتصادی مشاورتی کونسل کے رکن ہیں، نے کہا کہ ریپو کے ذریعے لیکویڈیٹی فراہم کرنا اس پیغام سے ہم آہنگ کرنا مشکل تھا۔ انہوں نے ان آپریشنز کو «مرحلہ وار سختی کے طریقۂ کار سے غیر مربوط» قرار دیا۔
ایس بی آئی کی 23 اکتوبر کی Ecowrap فہرست میں اشاعت کا عنوان “From Divergence to Convergence in RBI Policy Communication” درج ہے۔ یہ فہرست رپورٹ کی تاریخ اور عنوان کی تصدیق کرتی ہے، نہ کہ نیلامیوں کے بنیادی اعداد و شمار فراہم کرتی ہے۔
| مد | تفصیلات |
|---|---|
| لیکویڈیٹی فراہم کرنے کا دورانیہ | 19 اکتوبر 2026 سے شروع ہونے والے تین ریپو آپریشنز۔ |
| فراہم کردہ مجموعی لیکویڈیٹی | ₹2.5 لاکھ کروڑ، جو ₹2.5 ٹریلین کے برابر ہے۔ |
| لیکویڈیٹی جذب کرنے کا ذریعہ | متغیر ریورس ریپو شرح کی نیلامیاں۔ |
| اعلان کردہ پالیسی مؤقف | اکتوبر 2026 کے مانیٹری پالیسی اجلاس میں مرحلہ وار سختی۔ |
مہنگائی اور بیرونی استحکام پیغام کو پیچیدہ بناتے ہیں
گھوش نے کہا کہ اگست کے پالیسی بیان کے مقابلے میں گورنر کے اکتوبر کے بیان میں بیرونی حالات اور مالی استحکام پر زیادہ، جبکہ لیکویڈیٹی اور مانیٹری پالیسی کی ترسیل پر کم زور دیا گیا۔
ان کے جائزے کے مطابق، بڑھتے ہوئے جغرافیائی سیاسی تنازعات نے بیرونی استحکام سے متعلق خدشات بڑھا دیے تھے، جبکہ مہنگائی کے خدشات کے باعث شرح میں اضافہ کیا گیا۔ ان کا کہنا تھا کہ لیکویڈیٹی جذب کرنے اور نئی لیکویڈیٹی فراہم کرنے کے امتزاج سے متضاد مقاصد کے درمیان توازن قائم کرنے کی کوشش کا اشارہ ملتا ہے۔
ریپو نیلامیاں بینکاری نظام کو فنڈز فراہم کرتی ہیں، جبکہ ریورس ریپو نیلامیاں فنڈز جذب کرتی ہیں۔ یہ فرق اہم ہے: تنقید اس بات سے متعلق تھی کہ یہ آپریشنز اعلان کردہ سختی کے مؤقف سے کس طرح مطابقت رکھتے تھے، نہ کہ اس بات کے ثبوت سے کہ آر بی آئی نے باضابطہ طور پر یہ مؤقف ترک کر دیا تھا۔ «معمولی طور پر مرحلہ وار سختی» کی جانب تبدیلی سے متعلق گھوش کا سوال ان کی اپنی تعبیر تھا، مرکزی بینک کی نئی پالیسی کا اعلان نہیں۔
نتیجہ
بنیادی سوال یہ ہے کہ آیا آر بی آئی کے لیکویڈیٹی آپریشنز سختی کے پیغام کو تقویت دیتے ہیں یا اسے مبہم بناتے ہیں۔ اس کے بعد ہونے والے نیلامی آپریشنز اور پالیسی ابلاغ اگلے اہم شواہد ہوں گے؛ گھوش کی تنقید بذاتِ خود مرکزی بینک کے مؤقف میں تبدیلی ثابت نہیں کرتی۔
مزید خبریں پڑھیں
دستبرداری
یہ FinanceVelix مضمون عمومی معلومات فراہم کرتا ہے، ذاتی نوعیت کا مالی، سرمایہ کاری، قانونی یا ٹیکس سے متعلق مشورہ نہیں۔ مارکیٹ کی قیمتیں، شرحِ سود اور معاشی حالات تبدیل ہو سکتے ہیں؛ سرمایہ کاری میں نقصان کا خطرہ ہوتا ہے۔ حقائق اشاعت کے وقت دستیاب مواد کی عکاسی کرتے ہیں اور تبدیل ہو سکتے ہیں۔ اہم معلومات کی آزادانہ طور پر تصدیق کریں اور ضرورت پڑنے پر کسی مستند ماہر سے رجوع کریں۔ کسی اثاثے، کمپنی یا خدمت کا ذکر اس کی توثیق نہیں ہے۔
