Deutsche Bank dự đoán lãi suất repo của RBI sẽ đạt 6,25% vào nửa đầu năm 2027, khi lạm phát dai dẳng và tăng trưởng kinh tế vững vàng tạo cơ sở cho việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Dự báo được đưa ra ngày 27 tháng 10 năm 2026, bao gồm một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2026, tiếp theo là mức tăng thêm 50 điểm cơ bản trong nửa đầu năm 2027. Đây là dự báo của ngân hàng, không phải quyết định đã được Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ công bố.

Những điểm chính

  • Deutsche Bank dự báo lãi suất sẽ tiếp tục tăng vào tháng 12 năm 2026 và trong nửa đầu năm 2027.
  • Ngân hàng dự đoán lạm phát sẽ duy trì ở mức cao, trong khi tăng trưởng GDP thực vẫn trên 7%.
  • Giá dầu cao hơn gây rủi ro cho lạm phát, đồng rupee và quá trình củng cố tài khóa trong tương lai.

Triển vọng lãi suất repo của RBI dựa trên lạm phát dai dẳng

Deutsche Bank dự báo lạm phát giá tiêu dùng bình quân ở mức 6% trong tháng 10–12 năm 2026, 5% trong năm tài chính 2027 và 4,7% trong năm tài chính 2028. Ngân hàng nhận định rủi ro tăng thêm sẽ xuất hiện nếu giá nhiên liệu trong nước tăng sau lễ Diwali.

Ngân hàng cũng lưu ý lạm phát giá bán buôn trên 11% có thể khiến chi phí đối với người tiêu dùng tiếp tục tăng. Ngân hàng cho biết kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình đã tăng lên 10%, từ mức 8% trước xung đột Tây Á, làm tăng nguy cơ các cú sốc giá ban đầu lan rộng hơn.

Phần giải thích của RBI về cơ chế truyền dẫn lãi suất mô tả cách lãi suất chính sách cao hơn có thể làm tăng chi phí vay mua nhà và vay tiêu dùng, qua đó kìm hãm chi tiêu và đầu tư nhằm giảm lạm phát. Bối cảnh này giải thích cơ chế thắt chặt, chứ không phải là sự tán thành dự báo của Deutsche Bank.

Tăng trưởng mạnh củng cố cơ sở cho việc thắt chặt

Deutsche Bank dự đoán tăng trưởng GDP thực của Ấn Độ sẽ duy trì trên 7% trong cả năm tài chính 2027 và năm tài chính 2028. Do đó, triển vọng của ngân hàng kết hợp lạm phát ở mức cao với một nền kinh tế được dự đoán vẫn tương đối vững vàng, thay vì cần lãi suất thấp hơn để hỗ trợ hoạt động kinh tế suy yếu.

Dù vậy, ngân hàng nhận định đà tăng trưởng sẽ chậm lại trong nửa cuối năm tài chính 2027. Ngân hàng viện dẫn giá dầu cao hơn, lượng mưa mùa gió mùa thấp hơn mức bình thường và tác động bất lợi từ việc so sánh với các đợt cắt giảm thuế GST trong năm trước là những yếu tố có thể kìm hãm tăng trưởng.

Rủi ro về đồng rupee và tài khóa kéo dài sang năm 2027

Deutsche Bank cho biết các biện pháp gần đây của RBI đã tạm thời làm giảm nhu cầu USD và giúp đồng rupee phục hồi lên khoảng ₹94,50 mỗi USD. Tuy nhiên, ngân hàng dự đoán đồng tiền này sẽ suy yếu xuống dưới mức ₹97 mỗi USD trong năm 2027, trừ khi môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu cải thiện đáng kể.

Ngân hàng cho biết dự trữ ngoại hối đã giảm khoảng $60 tỷ so với mức đỉnh $786 tỷ vào đầu tháng 9, cho thấy những áp lực bên ngoài đi kèm với triển vọng lãi suất của ngân hàng.

Về tài chính công, Deutsche Bank dự đoán chính phủ trung ương sẽ đạt mục tiêu thâm hụt tài khóa năm tài chính 2027 ở mức 4,3% GDP, nhờ cổ tức từ RBI và khả năng điều chỉnh chi tiêu. Ngân hàng cảnh báo việc củng cố tài khóa có thể trở nên khó khăn hơn trong năm tài chính 2028 do giá dầu ở mức cao, nhu cầu trợ cấp tăng và các khoản chi liên quan đến Ủy ban Tiền lương thứ 8.

Đọc thêm tin tức

Tin tức khác từ FinanceVelix

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên cá nhân hóa về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Các thông tin phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm chứng các thông tin quan trọng và tham khảo ý kiến chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.