Chi phí tái cấp vốn bằng trái phiếu doanh nghiệp châu Âu đã tăng, với lợi suất trái phiếu xếp hạng đầu tư lên 4,4% và chi phí vay của trái phiếu lợi suất cao đạt 7%, các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết. Mức tăng diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ cũng tăng, dù riêng những biến động này không xác định được nguyên nhân khiến trái phiếu doanh nghiệp được định giá lại.

Những điểm chính

  • Lợi suất trái phiếu xếp hạng đầu tư tại châu Âu tăng khoảng 30 điểm cơ bản kể từ đầu tháng 9, trong khi chi phí vay lợi suất cao tăng khoảng 90 điểm cơ bản.
  • Goldman cho biết các công ty có nhu cầu tái cấp vốn trong ngắn hạn hoặc nợ lãi suất thả nổi đáng kể đặc biệt dễ bị ảnh hưởng.
  • Ngân hàng không dự báo sẽ xảy ra sự kiện tín dụng mang tính hệ thống, nhưng cho rằng chi phí nợ đang hạn chế một số công ty.

Trái phiếu doanh nghiệp châu Âu và lợi suất trái phiếu chính phủ

Trong báo cáo ngày 23 tháng 10 năm 2026, Goldman cho biết chênh lệch lợi suất trái phiếu xếp hạng đầu tư tại châu Âu so với lãi suất phi rủi ro của chính phủ đã nới rộng khoảng 24 điểm cơ bản, lên 117 điểm cơ bản, kể từ đầu tháng 9. Chênh lệch lợi suất trái phiếu lợi suất cao nới rộng 94 điểm cơ bản, lên 354 điểm cơ bản.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm vượt 5% vào ngày 21 tháng 10, lần đầu tiên kể từ năm 2002. Chênh lệch lợi suất so với trái phiếu Bund Đức kỳ hạn 10 năm đạt đỉnh trên 177 điểm cơ bản vào ngày hôm sau. Chi phí vay của cả chính phủ lẫn doanh nghiệp đều tăng, nhưng điều đó tự nó không chứng minh có mối quan hệ nhân quả trực tiếp.

Những công ty nào chịu áp lực lớn nhất?

Goldman xác định khả năng tạo tiền mặt yếu, quyền định giá hạn chế, nhu cầu tái cấp vốn trong ngắn hạn và nợ lãi suất thả nổi đáng kể là những điểm dễ tổn thương tiềm tàng. Các công ty tái cấp vốn cho khoản nợ đáo hạn có thể phải thay thế khoản nợ đó bằng nguồn vốn có lãi suất cao hơn, trong khi chi phí lãi vay thả nổi có thể được điều chỉnh khi lãi suất thay đổi.

Các nhà phân tích cho biết chi phí lãi vay của các công ty thuộc Stoxx 600 đã tăng từ 1,25% lên 1,85% doanh thu kể từ năm 2022, làm giảm lợi nhuận hơn 5% trong giai đoạn này. Họ ước tính một phần tư tổng nợ của chỉ số này cần được tái cấp vốn trong vòng hai năm, và một phần tư khác là nợ lãi suất thả nổi.

Các nhóm điều hành có thể ứng phó bằng cách tập trung giảm đòn bẩy, khiến nguồn vốn dành cho đầu tư hoặc lợi ích cổ đông có thể bị thu hẹp, các nhà phân tích cho biết.

Bức tranh tài chính rộng hơn

Trước đó Nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương châu Âu về rủi ro tín dụng từ chính phủ lan sang doanh nghiệp mô tả cách căng thẳng tài khóa ở cấp chính phủ có thể ảnh hưởng đến doanh nghiệp thông qua các biện pháp tài khóa và điều kiện cho vay ngân hàng kém thuận lợi hơn. Nghiên cứu xem xét một giai đoạn trước đó và không xác định nguyên nhân của những biến động thị trường năm 2026.

Goldman cũng dự báo lượng phát hành trái phiếu của các công ty siêu quy mô điện toán đám mây tại Mỹ sẽ tăng từ 250 tỷ USD năm 2026 lên 420 tỷ USD năm 2027, khi các công ty công nghệ lớn tìm kiếm nguồn vốn. Ngân hàng cho rằng chi phí nợ tăng đang trở thành trở ngại ngày càng lớn đối với một số công ty, nhưng cho biết không dự báo sẽ xảy ra sự kiện tín dụng mang tính hệ thống.

Đọc thêm tin tức

Thêm tin tức từ FinanceVelix

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên cá nhân hóa về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm tra các thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.