Thị trường trái phiếu Kho bạc lại chịu áp lực bán vào ngày 23 tháng 10 năm 2026, khi lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm dao động gần mức 5%, dù các nhà đầu tư tiếp tục rót tiền vào nợ chính phủ. Sự tương phản này cho thấy triển vọng còn chia rẽ: lạm phát và giá dầu tăng vẫn là những mối đe dọa, trong khi một số chiến lược gia cho rằng lợi suất cao hơn đang bắt đầu tạo ra mức giá hấp dẫn hơn để tham gia thị trường.
Những điểm chính
- Các nhà đầu tư rót thêm tiền vào trái phiếu Kho bạc bất chấp một đợt bán tháo mạnh khác vào thứ Sáu.
- Mức giảm 19 điểm cơ bản của lợi suất kỳ hạn 10 năm hôm thứ Năm làm dấy lên hy vọng thị trường ổn định.
- Rủi ro lạm phát và sự cạnh tranh từ hoạt động vay nợ của doanh nghiệp vẫn là những yếu tố trọng tâm trong triển vọng.
Mục lục
- Dòng vốn vào thị trường trái phiếu Kho bạc thách thức đợt bán tháo
- Lợi suất đảo chiều mạnh làm dấy lên hy vọng ổn định
- Dầu mỏ và lạm phát khiến đà phục hồi vẫn bất định
- Kết luận
Dòng vốn vào thị trường trái phiếu Kho bạc thách thức đợt bán tháo
Dữ liệu dòng vốn hằng tuần của Bank of America cho thấy nhu cầu mới đối với nợ chính phủ trong bối cảnh dòng vốn đổ vào các tài sản thu nhập cố định nói chung. Quỹ ETF iShares 20+ Year Treasury Bond cũng thu hút tiền mới trong tháng trước đó, cho thấy một số nhà đầu tư sẵn sàng tăng tỷ trọng trái phiếu dài hạn bất chấp các khoản lỗ gần đây.
Chiến lược gia đầu tư Michael Hartnett của Bank of America mô tả việc mua thêm trái phiếu là một giao dịch đi ngược xu hướng với tầm nhìn dài hạn. Đây là một nhận định đầu tư, chứ không phải bằng chứng cho thấy lợi suất đã đạt đỉnh: đợt bán tháo trở lại hôm thứ Sáu cho thấy người mua vẫn phải đối mặt với biến động giá đáng kể.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Dòng vốn vào trái phiếu Kho bạc hằng tuần | 5,4 tỷ USD, theo dữ liệu tổng hợp dòng vốn của Bank of America. |
| Dòng vốn vào thị trường trái phiếu hằng tuần | Tổng cộng 12,1 tỷ USD. |
| Dòng vốn vào ETF trái phiếu kỳ hạn dài | Quỹ ETF iShares 20+ Year Treasury Bond thu hút 1,14 tỷ USD trong tháng trước đó. |
| Quy mô ETF | Quỹ ETF iShares 20+ Year Treasury Bond nắm giữ 47,3 tỷ USD tài sản. |
Lợi suất đảo chiều mạnh làm dấy lên hy vọng ổn định
Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 19 điểm cơ bản, tương đương 0,19 điểm phần trăm, vào thứ Năm, ngày 22 tháng 10. Giá trái phiếu biến động ngược chiều với lợi suất, vì vậy mức giảm này tương ứng với một phiên tăng mạnh trước khi thị trường đảo chiều vào thứ Sáu.
Nicholas Colas, đồng sáng lập DataTrek Research, tính toán rằng biến động hôm thứ Năm tương đương ba độ lệch chuẩn so với biên độ dao động hằng ngày dự kiến. Ông cho rằng diễn biến này không phản ánh sự suy giảm đột ngột trong triển vọng kinh tế, đồng thời viện dẫn một số liệu khác cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ở mức ổn định.
Thay vào đó, Colas cho rằng những lo ngại về việc tài trợ cho chi tiêu vốn trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo có thể báo hiệu tốc độ phát hành thêm nợ doanh nghiệp chậm lại. Theo cách lý giải này, số lượng trái phiếu cạnh tranh ít hơn sẽ giúp trái phiếu Kho bạc bớt phải cạnh tranh để thu hút vốn của nhà đầu tư. Tuy nhiên, đây vẫn là đánh giá của ông, chứ chưa phải bằng chứng xác nhận hoạt động vay nợ đang chậm lại.
Dầu mỏ và lạm phát khiến đà phục hồi vẫn bất định
Giá dầu tăng hôm thứ Sáu và một khảo sát mới với người tiêu dùng cho thấy kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao đã tiếp tục gây áp lực lên trái phiếu. Cổ phiếu cũng giảm, khiến nhà đầu tư không có được yếu tố bù đắp mà nợ chính phủ đôi khi đem lại trong một đợt bán tháo cổ phiếu.
Mục tiêu lạm phát dài hạn của Cục Dự trữ Liên bang là 2%, được đo bằng mức thay đổi hằng năm của chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân. Giải thích của Fed về mục tiêu lạm phát phân biệt chuẩn mực chính sách này với kỳ vọng của người tiêu dùng, vốn đo lường những gì các hộ gia đình dự đoán chứ không phải lạm phát PCE thực tế.
Colas vẫn cho rằng kết hợp cổ phiếu và trái phiếu là hợp lý, bất chấp việc hai loại tài sản này đồng thời ghi nhận thua lỗ gần đây. Ông gọi mức giảm lợi suất hôm thứ Năm là một tín hiệu quan trọng, đồng thời cảnh báo áp lực đẩy lãi suất lên cao có thể vẫn chưa hoàn toàn qua đi.
Kết luận
Dòng vốn mới cho thấy người mua đang quay trở lại, nhưng không đủ để xác nhận thị trường trái phiếu Kho bạc đã chạm đáy. Phép thử trước mắt là liệu nhu cầu có thể trụ vững trước áp lực từ giá dầu và lạm phát, những yếu tố đã thúc đẩy đợt bán tháo trở lại hôm thứ Sáu, hay không.
Đọc thêm tin tức
Miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế được cá nhân hóa. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Các thông tin phản ánh tư liệu có sẵn tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm chứng thông tin quan trọng và tham khảo ý kiến chuyên gia có đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
