Triển vọng lãi suất của BSP cho thấy khả năng tiếp tục tăng vào đầu năm 2027, sau khi ngân hàng trung ương Philippines nâng lãi suất chính sách thêm 50 điểm cơ bản lên 5,5% vào ngày 22 tháng 10 năm 2026. Các nhà kinh tế viện dẫn áp lực lạm phát dai dẳng và nguy cơ gián đoạn do El Niño, dù dự báo của họ khác nhau về thời gian thắt chặt có thể kéo dài.
Điểm chính
- Citi dự báo sẽ có thêm hai đợt tăng 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất chính sách lên 6,0% vào đầu năm 2027.
- Nhà kinh tế Emilio Neri Jr. của BPI nhận định lạm phát liên quan đến thời tiết có thể kéo dài quá trình thắt chặt sang nửa đầu năm 2027.
- Chinabank Research cho biết việc cắt giảm lãi suất có thể bị hoãn đến cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028 nếu các dự báo lạm phát của BSP trở thành hiện thực.
Mục lục
- Triển vọng lãi suất của BSP phụ thuộc vào mức độ dai dẳng của lạm phát
- Citi dự báo lãi suất đạt đỉnh 6,0%, trong khi thời tiết làm gia tăng bất định
- Áp lực nguồn cung khiến thời điểm cắt giảm lãi suất sau này thêm phức tạp
- Kết luận
Triển vọng lãi suất của BSP phụ thuộc vào mức độ dai dẳng của lạm phát
Mức tăng nửa điểm phần trăm của Hội đồng Tiền tệ cao hơn dự kiến của thị trường. Nhà kinh tế trưởng của Bank of the Philippine Islands, Emilio Neri Jr., gọi động thái này là “kịp thời và phù hợp” trong bối cảnh môi trường lạm phát ngày càng khó khăn.
“Động thái này gửi đi thông điệp mạnh mẽ rằng BSP vẫn cam kết duy trì ổn định giá cả, qua đó sẽ giúp kiểm soát kỳ vọng lạm phát,” Neri nói.
Neri cho biết khả năng thắt chặt thêm trong quý I năm 2027 vẫn còn, tùy thuộc vào diễn biến lạm phát. Tình trạng gián đoạn thời tiết do El Niño nghiêm trọng hơn có thể làm gia tăng áp lực giá cả và kéo dài chu kỳ sang nửa đầu năm. Đây là nhận định có điều kiện, không phải lộ trình chính sách đã được BSP công bố.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Quyết định mới nhất đã được đưa ra | Ngày 22 tháng 10 năm 2026: tăng 50 điểm cơ bản lên 5,5%. |
| Dự báo của Citi | Tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12 năm 2026 và đầu năm 2027; lãi suất cuối chu kỳ là 6,0%. |
| Kịch bản có điều kiện của Neri | Thắt chặt có thể kéo dài sang nửa đầu năm 2027 nếu gián đoạn thời tiết làm lạm phát tăng mạnh. |
| Kịch bản nới lỏng của Chinabank Research | Việc cắt giảm có thể chờ đến cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028 nếu các dự báo lạm phát của BSP trở thành hiện thực. |
Citi dự báo lãi suất đạt đỉnh 6,0%, trong khi thời tiết làm gia tăng bất định
Citi dự báo tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12 năm 2026 và thêm một đợt vào đầu năm 2027, đưa lãi suất chính sách lên mức cuối chu kỳ 6,0%. Mối lo ngại chính của ngân hàng là giá nhiên liệu cao sẽ khiến áp lực lạm phát lan rộng hơn trong nền kinh tế.
“Chúng tôi tiếp tục nhận thấy lạm phát lan rộng hơn và kéo dài đến đầu năm 2027,” Citi cho biết. Hiện ngân hàng không dự kiến lãi suất sẽ tăng sau tháng 2.
Citi phân biệt lạm phát năng lượng với lạm phát lương thực tiềm tàng liên quan đến El Niño. Dù áp lực giá lương thực do thời tiết có thể kéo dài sang quý II, ngân hàng nhận định nguy cơ áp lực này lan rộng thấp hơn so với rủi ro từ chi phí năng lượng tăng cao. Sự phân biệt đó giúp lý giải vì sao dự báo của Citi có điểm kết thúc sớm hơn kịch bản thời tiết bất lợi hơn của Neri.
Áp lực nguồn cung khiến thời điểm cắt giảm lãi suất sau này thêm phức tạp
Chinabank Research cho biết chính sách tiền tệ không phải là “công cụ hiệu quả nhất” để giải quyết áp lực từ phía cung do El Niño, điều chỉnh giá vé vận tải và giá lương thực. Dù vậy, tổ chức này cho rằng khả năng tăng lãi suất thêm một lần vào tháng 12 ngày càng cao, với quyết định phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và tăng trưởng sắp được công bố.
Khung mục tiêu lạm phát của BSP giải thích vì sao dự báo lạm phát cao hơn mục tiêu có thể dẫn đến chính sách tiền tệ thắt chặt. Khung này cung cấp bối cảnh về cách tiếp cận của ngân hàng trung ương; nó không xác định thời điểm hoặc quy mô của các quyết định trong tương lai.
Việc kết thúc các đợt tăng lãi suất không nhất thiết đồng nghĩa với việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu ngay lập tức. Chinabank Research cho biết nới lỏng tiền tệ có thể bị hoãn đến cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028 nếu các dự báo lạm phát của ngân hàng trung ương trở thành hiện thực.
Kết luận
Dữ liệu lạm phát và tăng trưởng sắp được công bố sẽ là những phép thử tiếp theo đối với triển vọng lãi suất của BSP. Các nhà kinh tế đang theo dõi tháng 12 để xem có thể có thêm một đợt tăng lãi suất hay không, nhưng việc thắt chặt thêm và thời điểm cắt giảm sau này vẫn là các dự báo chứ chưa phải quyết định đã được xác nhận.
Đọc thêm tin tức
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên cá nhân hóa về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Nội dung phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự xác minh thông tin quan trọng và tham khảo ý kiến chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
