Swell 於 2026 年 10 月 23 日宣布暫停服務，在合約回報的匯率意外升高後，停止 swETH 和 rswETH 的存款與提領。Swell 表示用戶資金安全，且沒有 ETH 離開受影響的存款或提領合約，但原因仍未獲確認，也未提供恢復服務的時間表。
重點摘要
- 暫停措施阻止透過受影響合約存款、提出提領申請及領取 ETH。
- 合約匯率較鏈上研究者認定可靠的水準高出約 5%–6%。
- 可能的管理金鑰遭入侵事件仍在調查中；研究者尚未證實有資金損失。
目錄
Swell 暫停服務限制直接取得 ETH 的管道
對持有者而言，最直接的影響是無法透過該協議直接贖回。二級市場交易或許仍可進行，但在交易所出售代幣，與將其贖回為底層 ETH 並不相同。
Swell 表示正與安全合作夥伴及 Security Alliance 的緊急應變計畫 Seal911 合作，以確保其基礎設施安全並恢復準確估值。該公司表示資金安全，但這並未解決另外兩項問題：所回報的匯率是否準確，以及何時能恢復贖回。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| swETH 參考匯率 | 每枚代幣約為 1.133 ETH，Spreek 認定這是最後一個可靠水準。 |
| rswETH 參考匯率 | 每枚代幣約為 1.082 ETH，Spreek 認定這是最後一個可靠水準。 |
| 底層產品價值 | 根據引述的 DefiLlama 數據，swETH 和 rswETH 各約為 2,900 萬美元。 |
合約估值與交易價格出現分歧
10 月 23 日，swETH 合約回報每枚代幣約為 1.203 ETH，而 rswETH 回報約為 1.138 ETH。這些讀數分別比鏈上調查者 Spreek 認定的最後可靠匯率高出約 6% 和 5%。
二級市場價格則大幅較低：swETH 在 Uniswap 上的交易價格接近 1.089 包裝 ETH，而 rswETH 在 Curve 上的交易價格約為 1.029 包裝 ETH。引述的 Uniswap 流動性池持有約 143,000 美元，顯示該特定交易場所的流動性有限。
流動性質押代幣代表對質押資產及累積獎勵的請求權。Swell 的 獎勵型代幣與重定基準代幣的說明 闡述了獎勵如何反映在 ETH 匯率中，而非透過代幣餘額增加呈現。這是產品設計的背景資訊，並不能證明有爭議的 10 月匯率反映了額外的資產支持。
研究者調查管理權限
Spreek 於 10 月 21 日提出疑慮，指出與兩種代幣相關的管理憑證似乎已遭入侵，並稱回報的淨資產值每小時最高增加 1%，卻沒有相應的資產支持。
該研究者還指出四個可疑的升級合約，可能影響約 2,500 ETH，但表示這些升級並未透過 Swell 的多重簽名授權流程排入佇列。區塊鏈安全公司 Phylax Systems 創辦人 Odysseus 表示，可能涉及自動化機器人金鑰遭濫用，並強調在受影響基礎設施中辨識出的約 2,513 ETH 並非已確認的損失。
Swell 於 10 月 22 日承認出現可疑活動，並在隔天實施範圍更廣的暫停措施。該公司建議用戶關注官方公告，並在服務中斷期間留意網路釣魚攻擊。
結論
接下來值得關注的里程碑，是 Swell 確認匯率準確、管理控制措施已獲保障，以及公布恢復服務時間表。在此之前，暫停措施讓直接贖回無法進行，而異常情況的原因仍未釐清。
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