ARLP 2026年第三季獲利顯示，淨利年增46.8%至1.396億美元；煤炭銷量增加、每噸營運費用下降，以及油氣權利金收入創新高，共同支撐業績。Alliance Resource Partners於10月26日公布營收6.03億美元，增加5.5%，並說明計畫於2027年提高重新啟用的Mettiki礦場產量。

重點摘要

  • 煤炭銷量增加，儘管售價下跌；每噸費用的降幅則大於價格跌幅。
  • 收購AllDale III和IV後，油氣權利金收入創新高。
  • 管理層說明了2027年提高Mettiki產量的計畫，但對增加分配仍持審慎態度。

煤炭費用下降帶動ARLP獲利

歸屬於Alliance Resource Partners的淨利相當於每個有限合夥人單位基本及稀釋後每單位1.08美元。歸屬於ARLP的調整後EBITDA年增26.3%至2.339億美元。公布的淨利亦受數位資產公允價值增加1,650萬美元所益；這項收益與營運表現不同。

煤炭銷量增加7.4%至930萬噸。平均售價下跌8.3%至每噸53.93美元，但煤炭部門調整後EBITDA費用每噸下降13.1%至35.64美元。因此，煤炭部門調整後EBITDA增加18.6%至1.868億美元。

管理層表示，Hamilton在經歷長時間移動後恢復長壁採煤，加上Tunnel Ridge及Riverview礦區表現穩健，帶動了業績。管理層將平均售價下跌主要歸因於Tunnel Ridge較低價銷量占比增加。

項目詳情
2026年煤炭銷量指引3,450萬至3,550萬噸
2026年煤炭售價指引每噸54.25至54.75美元
2026年煤炭部門調整後EBITDA費用指引每噸37.50至38.50美元

權利金創新高，淨負債亦增加

油氣權利金收入創新高，達5,980萬美元；產量為145萬桶油當量，年增61.3%。管理層將產量增長歸因於收購AllDale III和IV。包括煤炭權利金在內的權利金總收入增加52.5%至8,750萬美元。

該收購亦帶來衍生工具，本季產生730萬美元損失，其中670萬美元為未實現損失。

自由現金流總計1.986億美元，可分配現金流達1.368億美元，分配覆蓋率為1.76倍。儘管如此，淨負債從2026年6月30日的4.79億美元升至9月30日的5.95億美元。總流動性為4.308億美元。

財務長Cary Marshall表示，AllDale交易約四分之三的資金來自現有循環信貸額度，此外礦產業務取得一項新設的1.5億美元、18個月期融資。礦產業務的現金流將用於償還這項短期融資。

Mettiki供應協議支持2027年擴產計畫

執行長Joseph Craft表示，新的多年期供應協議讓Mettiki及近150名礦工得以復工。管理層預期，該礦場2027年的產量將比2026年多約55萬噸。

新合約涵蓋明年70萬噸。Craft表示，若市場狀況允許，另有15萬至20萬噸可能銷往出口冶金煤市場。 Mettiki的動力煤與冶金煤產能 使該礦場得以服務發電與煉鋼市場；這項營運彈性與新近公布的合約是兩回事。

該礦場預定於2027年第一季末前轉為兩個房柱式採礦區段，每日各運作兩個班次。更廣泛的出口機會仍有條件限制：管理層指出，駁船運能緊張及運費上升正限制利潤空間。

全年指引與擴產計畫各自獨立

Alliance的2026年煤炭指引列出全年銷量、售價及部門費用的區間。這些是管理層目標，並非已完成的業績。

Craft表示，第四季伊利諾盆地的成本表現應與第三季相當。他也指出，增加分配並非當前優先事項；管理層正評估礦產收購機會，並尋求在單一季度以外維持至少1.5倍的覆蓋率。

下一項里程碑

管理層表示，油氣儲量研究正在進行，指引將於2027年2月公布。Mettiki計畫中的營運轉換預定於同年第一季末前完成。

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