Adani Power 在 FY27 第二季獲利大幅上升，合併稅後淨利增加 141.5%，達 ₹7,019.32 crore。公司於 2026 年 10 月 23 日公布業績，反映電力銷售及電價走強，但也包含來自過往期間的大額一次性收入。

重點摘要

  • 持續性 EBITDA 成長 18.5%，遠低於報告淨利的增幅。
  • 電力銷售增加 11.5%，進口煤炭成本上升則推高燃料費用 41.8%。
  • 長期供電承諾涵蓋規劃中 23.72 GW 火力發電擴建容量的 62%。

Adani Power 財報呈現核心成長與一次性收益的區別

該公司的 FY27 第二季業績公告 顯示持續性總收入上升 28.5%，達 ₹17,528.35 crore。持續性息稅折舊及攤銷前獲利由一年前的 ₹5,332.71 crore 增至 ₹6,320.97 crore。

報告獲利另受惠於 ₹2,422.25 crore 的過往期間一次性收入，主要反映若干購電協議中歷史能源費用的調整。FY26 第二季的可比金額為 ₹668.53 crore。

與一年前的 ₹1,059.74 crore 稅項支出相比，₹230.60 crore 的稅項抵免也挹注了淨利。報告稅前利潤上升 71.2%，增幅遠低於稅後淨利。

執行長 S B Khyalia 表示，歷史古吉拉特邦能源費用款項的回收已完成。調整後的費率現已納入一般電價，但不再有任何過往期間款項待回收。在評估本季獲利中有多少可以持續時，這項區別至關重要。

項目詳情
總債務截至 2026 年 9 月 30 日為 ₹61,860.37 crore，相較於 2026 年 3 月 31 日的 ₹53,555.54 crore。
淨債務截至 2026 年 9 月 30 日為 ₹45,845.92 crore，相較於 2026 年 3 月 31 日的 ₹45,022.02 crore。
第二季財務成本₹760.23 crore，較 FY26 第二季的 ₹841.63 crore 下降 9.7%。
信用評等CARE Ratings 和 India Ratings 將 Adani Power 的評等由 AA；Stable 上調至 AA+；Stable。

銷售增加，但燃料支出上升更快

電力銷售達 264 億度，高於 FY26 第二季的 237 億度。衡量容量利用率的機組負載率由 62.8% 升至 70.1%。

Adani Power 將收入成長歸因於銷量增加、購電協議電價改善，以及電力現貨市場實現價格走強。然而，隨著發電量增加且進口煤炭到岸成本攀升 50%，燃料費用升至 ₹10,229.38 crore。

燃料成本上升速度較快，有助於解釋為何持續性 EBITDA 成長慢於持續性收入。由於更多可供開放銷售的容量轉為中期合約，現貨及短期銷售量下滑 43%，改變了電力銷售組合。

擴建承諾增加，債務同步上升

Adani Power 獲得 Uttarakhand Power Corporation 頒發的授標函，簽訂為期 25 年的供電安排，涵蓋 1,320 MW，淨額為 1,234 MW。該授標使其規劃中的 23.72 GW 火力發電新增容量之供電承諾總量達到 62%；這不代表相關容量已投入運轉。

Korba Phase II 首部 660 MW 機組已與電網同步，預計不久後投運。10 月 23 日的公告指出，第二部機組預計於 FY27 第四季投運，Mahan Phase II 則預計於 FY2027–28 年初全面投運。

上半年總債務增加，淨債務則較溫和上升。儘管如此，財務成本仍下降，公司將此歸因於營運現金流及對營運債務的審慎運用。

下一個里程碑

下一個營運里程碑是 Korba Phase II 首部 660 MW 機組投運；業績公布時，該機組已完成與電網同步。

閱讀更多新聞

更多 FinanceVelix 新聞

免責聲明

本文由 FinanceVelix 提供一般資訊，並非個人化的財務、投資、法律或稅務建議。市場價格、利率及經濟狀況可能變動；投資涉及虧損風險。文中事實反映發布時可取得的資料，且可能有所變動。請自行查證重要資訊，並在必要時諮詢合格專業人士。提及任何資產、公司或服務，並不代表對其背書。