諾基亞2026年第三季的業績顯示，可比與報告營運表現之間的差距擴大。銷售額成長10%，達51.54億歐元；在網路基礎設施需求支撐下，可比營業利益增加35%。然而，隨著重組與整合成本加速增加，報告營業利益下滑，公司也下調了全年現金流轉換率假設。
重點摘要
- 可比營業利益達6.05億歐元，報告營業利益則下滑22%至1.96億歐元。
- AI與雲端客戶銷售額成長123%，本季取得15億歐元新訂單。
- 諾基亞維持2026年獲利展望，但因支出需求增加而下調現金流轉換率假設。
目錄
諾基亞業績反映銷售走強，但重組成本增加
諾基亞在10月22日發布的中期報告中表示，第三季銷售額以固定匯率計算增加9%。可比營業利益率從一年前的9.5%升至11.7%，營收成長與營運效率提升帶動改善。
報告營運數據則呈現相反走勢。營業利益率從5.4%降至3.8%，反映重組與整合成本加速增加。可比毛利率大致持平，為44.6%；報告毛利率則下滑220個基點至42.2%。
持續營運業務的可比稀釋每股盈餘從0.06歐元增至0.09歐元。按報告數據計算，持續營運業務的稀釋每股盈餘則從0.01歐元升至0.03歐元。
AI訂單支撐網路基礎設施成長
網路基礎設施業務銷售額達21.58億歐元，以固定匯率計算增加15%。IP網路業務成長43%，光網路業務則以相同基準擴張18%。
集團整體而言，對AI與雲端客戶的銷售額增加123%，接單量增加118%。執行長Justin Hotard表示，諾基亞本季取得這類客戶的15億歐元新訂單。他也表示，公司預期光網路與IP網路業務合計將於2027年成長25%至30%。
行動基礎設施業務銷售額增加5%，達29.02億歐元，部分原因是原預計於第四季認列的營收提前在第三季認列。諾基亞表示，產品組合、商業紀律及持續降低成本均有利於該部門。
Hotard表示，Infinera整合進度符合預期，預計於2026年底前完成，較原計畫提前一年，並將帶來2億歐元淨綜效。
獲利展望維持不變，現金流假設調整
諾基亞維持全年可比營業利益21億至26億歐元的展望。其假設包括第四季銷售額較前一季增加20%至24%，以及可比營業利益通常會在第四季大幅季增，使全年業績高於指引區間中點。
公司將可比營業利益轉換為自由現金流的預期比率下調至35%–55%。諾基亞計畫今年額外投入4億歐元營運資金，以確保供應並支持其認為將於2027年出現的成長機會。加快重組也是現金流轉換率假設下調的原因之一。
目前預期重組及相關費用合計為11億歐元，相關現金流出為8億至9億歐元。諾基亞表示，公司擴大了部分重組計畫，以簡化營運及據點策略。
資本支出目前預估為7.5億至8.5億歐元。此項下調部分反映房地產計畫變動，以及部分製造投資款項延至2027年支付；諾基亞表示，光網路製造擴產計畫仍按進度推進。
董事會批准11月股利支付
諾基亞董事會於10月22日批准每股0.03歐元的股利。除息基準日為10月27日，預定於11月5日支付。芬蘭境外的支付日期將視中介銀行的作業方式而定。
本次配發後，董事會尚餘的配發授權最高為每股0.03歐元。諾基亞計畫於2027年1月28日公布2026年第四季及全年業績。
結論
諾基亞本季在AI相關需求走強、可比獲利能力改善的同時，也承擔較高的重組與營運資金支出。全年獲利目標維持不變，但公司目前預期營業利益轉換為自由現金流的比率將降低。
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