阿拉斯加航空集團（Alaska Air Group）2026 年第三季營收增長 14%，達 43 億美元。公司錄得 1.47 億美元的 GAAP 淨虧損，並預測第四季將出現調整後虧損，因燃油成本進一步攀升。
重點摘要
- 第三季營收達 43 億美元，調整後淨利為 4,000 萬美元，或每股 0.36 美元。
- 高端客艙營收增長約 24.5%，企業客戶管理營收增加 30%。
- 第四季財測假設燃油價格為每加侖 4.65–4.85 美元，調整後每股虧損為 2.00–2.50 美元。
目錄
阿拉斯加航空獲票價走強之利，但燃油成本造成壓力
阿拉斯加航空的營收增幅高於運能 2.4% 的增幅。以每可用座位英里營收衡量的單位營收上升近 12%，平均票價則增加 13.4%。每月平均票價增幅從 7 月的 11% 加快至 9 月的約 17%。
儘管如此，公司仍錄得每股 1.32 美元的 GAAP 虧損。排除特殊項目及稅率修訂的影響後，公司報告調整後淨利 4,000 萬美元，調整後每股盈餘為 0.36 美元。
本季平均燃油價格為每加侖 3.94 美元，高於原先預測的 3.75 美元。非燃油單位成本年增 4.4%，但較第二季 6.5% 的增幅有所改善。
高端客艙與企業客戶需求支撐營收組合
高端客艙營收增加約 24.5%，占總營收逾 36%，較一年前提高 3 個百分點。公司的目標是到 2030 年將此占比提升至 40%。
企業客戶管理營收上升 30%，未來訂位量約較去年同期高 30%。忠誠計畫現金報酬達 7.21 億美元，增加 21%；貨運營收則增長 9%。
阿拉斯加航空的多元化營收組合占比達 54%，年增 4 個百分點。然而，航網擴張持續拖累單位營收：策略性成長市場造成 3 個百分點的壓力，國際長程航線成長則再拖累 1 個百分點。夏威夷業務在產業運能過剩及天候干擾下，為整體單位營收帶來約 2 個百分點的逆風。
第四季預測反映燃油價格進一步上升
阿拉斯加航空預期第四季燃油價格為每加侖 4.65–4.85 美元。公司預測調整後每股虧損 2.00–2.50 美元、運能增長約 1%–1.5%、單位營收低雙位數增長，以及非燃油單位成本中個位數增幅。全年調整後每股虧損預測為 5.00–5.50 美元。
首席商務長 Andrew Harrison 表示，第四季基本客運票價營收增長正在加快。他將整體單位營收展望改善幅度較小，歸因於去年同期比較基期較艱難；當時 Atmos 忠誠計畫推出，包括 Summit 與 Ascent 卡。
首席財務長 Shane Tackett 未提供正式的 2027 年成本指引。他表示，核心通膨率介於 4% 至 5%，預計 1 月公布更具體的指引。
資產負債表優先事項左右支出決策
阿拉斯加航空本季末流動性約為 33 億美元，未設押資產為 200 億美元，債務占資本比率為 66%。Tackett 表示，恢復資產負債表實力是公司的首要財務任務。
執行長 Benito Minicucci 表示，公司明年可能保留原定用於股票回購的現金。他坦言，若事先知道燃油價格，公司的回購考量就會有所不同。
談及明年約 19 億美元的計畫資本支出時，Tackett 表示支出具有彈性，但阿拉斯加航空仍打算接收所有計畫中的飛機。他指出，MAX 10 相較其取代的 737-700 燃油效率更高，而 787 對國際業務擴張也至關重要。
結論
票價走強、高端客艙銷售及企業客戶需求支撐阿拉斯加航空營收增長，但燃油成本上升仍是其虧損展望的關鍵因素。管理層正在權衡保留現金與維持計畫中的飛機投資。
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