Weatherford 2026 年第三季財報顯示，儘管營收年減 7%，利潤率和現金創造能力仍有所提升。公司創造 1.55 億美元的調整後自由現金流，並上調全年現金轉換率展望。
重點摘要
- 營收達 11.43 億美元，年減 7%，但較第二季增加 3%。
- 調整後 EBITDA 利潤率升至 22.2%，調整後自由現金流則年增 57%。
- Weatherford 上調全年現金轉換率展望，但預期資本支出和利息支出增加，將拖累第四季現金流。
目錄
Weatherford 財報顯示利潤率改善，銷售額下滑
調整後 EBITDA 總計 2.54 億美元，利潤率為 22.2%，較前一季提高 204 個基點，較一年前提高 39 個基點。現金創造能力也有所增強：調整後自由現金流相當於調整後 EBITDA 的 61%，高於 2025 年第三季的 36.8%。
今年前九個月，調整後自由現金流達 3.79 億美元，年增 55%，轉換率為 53%。Weatherford 將全年轉換率展望從 7 月提出的 40% 中段至高段，上調至 40% 高段區間。
執行長 Girish Saligram 表示，公司目標是透過降低成本、基礎設施現代化、部署技術，以及轉向利潤率較高、資本密集度較低的業務，每年提高 25 至 75 個基點的利潤率。他表示，即使業務活動持平，約三至四年內利潤率仍有望達到 20% 中段。
第四季成長伴隨現金需求
Weatherford 預測第四季營收為 12.8 億至 13.3 億美元，調整後 EBITDA 為 2.7 億至 2.9 億美元，調整後自由現金流超過 1 億美元。
現金流預測低於第三季實績。財務長 Anuj Dhruv 表示，差異主要來自一筆現金利息付款，以及資本支出預計增至 7,000 萬至 8,000 萬美元，高於第三季的 4,500 萬美元。
Dhruv 表示，墨西哥的收款仍是影響季度自由現金流的最大變數，不過預期收款已納入指引。調整後淨營運資金占過去 12 個月營收的 29.2%，較前一季高出約 150 個基點，反映 NCS 納入合併，以及應收帳款和存貨的時點因素。
各地區業績表現仍不均衡
拉丁美洲營收較前一季增加 14%，主要由墨西哥和加勒比海地區帶動；Weatherford 本季也錄得首筆委內瑞拉營收。管理層預期，公司招聘人員並翻修設施所產生的委內瑞拉啟動成本，將影響第四季利潤率。
中東、北非及亞洲營收與前一季持平，原因是該地區正消化沙烏地阿拉伯 LSTK 合約到期，以及阿曼 Marmul 專案轉換帶來的影響。管理層表示，中東底層服務活動尚未恢復正常，當地面臨鑽機數量減少、招標延後及營運中斷等情況。
儘管如此，Weatherford 仍預期第四季各地區營收將較前一季成長，支撐因素是年底前的產品交付，而非假設服務活動將復甦。歐洲、撒哈拉以南非洲及俄羅斯營收因活動減少和挪威勞工罷工，較前一季下滑 9%；預期該地區第四季大致持平。
NCS 整合與計畫中的債務贖回
北美營收增加，部分反映了 NCS 一個月的業績貢獻。管理層表示，整合進展順利，並重申承諾在交易完成後 18 個月內實現至少 1,500 萬美元的成本綜效。潛在營收綜效尚未量化。
Weatherford 表示，公司持有約 12 億美元現金，總流動性約 18 億美元，淨槓桿率為 0.28 倍。本季公司透過支付 1,900 萬美元股息及 2,800 萬美元股票回購，向股東返還 4,700 萬美元。
公司也已通知持有人，將按面值贖回全部 2.36 億美元、票面利率 8.625%、於 2030 年到期的優先票據。預計此項贖回計畫將使年化現金利息支出減少約 2,000 萬美元。
結論
Weatherford 第三季營收年減，但利潤率和現金轉換率有所改善。公司第四季展望顯示銷售額將增加，但支出上升、利息付款及墨西哥收款時點，仍是限制現金創造能力的重要因素。
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