Getinge 2026 年第三季財報顯示，儘管銷售額僅溫和成長，且生命科學設備業務持續疲弱，獲利能力與現金創造仍有所改善。有機淨銷售額成長 2.1%，調整後 EBITDA 達 12.78 億瑞典克朗，利潤率為 15.1%。
重點摘要
- 有機銷售額成長 2.1%，接單量增加 2.6%，價格因素助力推動成長。
- 自由現金流達 13.02 億瑞典克朗，槓桿率仍低於 Getinge 的內部門檻。
- Getinge 維持全年有機成長 3%–5% 的指引，但管理層認為較低端的目標更為實際。
目錄
定價與產品組合助力 Getinge 財報表現
嚴謹的定價策略、高毛利產品貢獻增加，以及生產力改善，支撐了本季獲利能力。調整後毛利總計 43.43 億瑞典克朗，其中包括約 4,500 萬瑞典克朗的關稅退款；調整後毛利率提升 2.2 個百分點。
高毛利產品占銷售額的 70%，經常性收入則約占總額的三分之二。財務長 Agneta Palmer 表示，本季產品組合轉向高毛利一次性用品的幅度，略高於整體趨勢。
兩年來，Getinge 過去 12 個月的調整後 EBITDA 利潤率由 12% 升至 15.6%。若排除 2026 年第二季和第三季收到的 3.81 億瑞典克朗關稅退款，利潤率為 14.5%。公司中期目標仍是在 2028 年底前達到 16%–19%。
現金創造能力提升，資產負債表更加穩健
本季自由現金流超過 10 億瑞典克朗，達 13.02 億瑞典克朗。截至 9 月底，Getinge 持有約 32 億瑞典克朗現金，並公布淨負債為 104 億瑞典克朗；扣除退休金負債調整後，淨負債為 81 億瑞典克朗。
槓桿率為調整後 EBITDA 的 1.5 倍，低於公司內部設定的 2.5 倍門檻。扣除退休金負債調整後，槓桿率為 1.1 倍。
生命科學設備仍是弱項
生命科學業務的有機銷售額與訂單均小幅下滑。洗滌設備、隔離器與滅菌器持續疲弱，抵銷了生物製程、服務及無菌轉移業務的成長。執行長 Mattias Perjos 表示，整體需求穩定，且大多數類別呈現正向態勢，但大型生命科學資本設備需求仍然低迷。
急性照護治療業務的有機銷售額和訂單均有所增加，受到體外生命支持（ECLS）治療耗材、主動脈內氣球反搏泵、心臟輔助設備、覆膜支架及血管內血管採取術（EVH）耗材的支撐。手術流程業務的有機銷售額也小幅成長，訂單增加，手術台與手術燈帶動接單量。
營運方面的限制仍然存在。預計氣球反搏泵的零組件與人力短缺將持續至 2026 年底。品質相關成本也仍高於正常水準；Palmer 提醒，不應預期第四季的成本削減效益會高於第三季。
第四季交付情況左右展望
Getinge 維持 2026 年有機銷售成長 3%–5% 的預測，該預測已調整外科灌流業務逐步退出的影響；今年迄今成長率為 2.5%。管理層指出地緣政治不確定性及第四季交付風險，並認為成長區間較低端的目標更為實際。
Perjos 指出兩項主要風險：一是 ECLS 耗材及無菌轉移等「接單並快速交付」類別的業務活動放緩；二是客戶無法在年底前接收資本設備。後者可能使收入延至 2027 年第一季認列。
監管時程仍有不確定性。CardioSave 申請已提交，目前仍在與 FDA 進行後續討論，預計核准時間為六至九個月。美國 ECMO 審查流程仍處於提交前會議階段，尚無申報進度更新。
結論
Getinge 第三季利潤率改善，現金創造能力強勁，但全年銷售展望維持不變，仍取決於第四季需求與交付執行情況。生命科學設備業務疲弱及品質成本偏高，依然是限制因素。
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